一、主营业务
公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售。公司主要产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业，终端产品包括手机、智能穿戴设备、平板电脑及笔记本电脑、蓝牙音箱、储能电源、新能源汽车及家电等各类产品。公司结合消费电子等行业产品快速迭代以及对高品质的要求，以产品差异化战略为指导，重点开发高附加值的改性工程塑料产品，以满足下游产品对材料的个性化需求。
公司坚持自主研发并持续丰富产品系列，核心产品包括改性 PC、PC/ABS、PA、PPA、PBT、PET 等高性能工程材料，并针对客户产品对电气互联、低介电、耐高温、防水散热性等特定需求，开发了可激光直接成型（LDS）材料、纳米注塑（NMT）专用工程材料、超耐高温特种尼龙材料等特种功能材料。
公司产品获得了国内外诸多知名企业认可，直接客户覆盖了国内主要的零组件、模组和精密结构件制造企业，例如比亚迪、富智康、华勤技术、闻泰通讯、龙旗科技、长盈精密、歌尔股份、瑞声科技、领益智造、立讯精密、捷荣技术、硕贝德等。此外，公司进入了多个终端品牌客户的合格供应商资源池，包括三星、华为、小米、OPPO、传音、BOSE、联想、小天才、安克创新、正浩科技、比亚迪、江铃等行业龙头企业。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有境内发明专利 95 项。公司是国家高新技术企业、广东省博士工作站、广东省工程技术研究中心，2022 年被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企业称号并于 2025 年被认定为中央财政支持新一轮第一批重点“小巨人”企业，被广东省工业和信息化厅认定为“制造业单项冠军企业”和“广东省专精特新中小企业”，曾参与国家级专项科研项目“‘十二五’国家科技支撑计划课题——高性能聚酰胺工程塑料制备关键技术开发与产业化”，独立牵头承担“半芳香族耐高温 PA10T/11 制备过程中的关键科学问题”“面向大型深腔件的 PC 基模内装饰材料及成型工艺研发”等省部级科研项目。
（二）主要产品及用途介绍
公司主要产品为改性工程塑料，即通过在工程塑料中添加纤维等填料、增韧剂、润滑剂、稳定剂、着色剂、抗静电剂等各种助剂，改善、提升基材性能，并经填充、增韧、增强等特殊工艺加工，通过混料、挤出、冷却、切粒、均混、检测等核心工序生产的改性塑料产品。
按照材料性能、加工工艺及用途的不同，塑料主要可分为工程塑料、通用塑料两大类，其中工程塑料包含性能更优的特种工程塑料。工程塑料是指具有较高机械性能、耐热性、耐化学性等特殊性能的塑料，主要用于替代金属或其他传统材料制作精密工业结构件，主要包括聚碳酸酯（PC）、聚酰胺（PA）、聚酯（PET 或 PBT）等，可用于消费电子、储能、汽车等领域。特种工程塑料在具备工程塑料性能的基础上，可满足耐超高温、耐腐蚀等特殊性能需求，可用于精密设备、医疗器械、航空航天等高技术领域，主要包括聚苯硫醚（PPS）、聚酰亚胺（PI）、聚醚醚酮（PEEK）、液晶聚合物（LCP）等。通用塑料是指具有较低成本和较广泛应用范围的塑料，主要包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、聚苯乙烯（PS）等，可用于薄膜、管道、家电等产品。
自成立之初，公司即专注于技术门槛及产品附加值较高的改性工程塑料领域，持续进行技术创新和产品研发，根据下游应用需求开发产品配方和生产工艺。公司所处行业在产业链中的地位和作用、与上下游行业之间的关联性情况如下：
1、按产品类别划分
公司主营业务产品按类别划分为高性能工程材料、特种功能材料和其他材料三大类。
高性能工程材料是指通过对工程塑料进行物理改性、化学改性或复合增强等技术处理，显著提升综合性能的改性塑料。其核心特征是以工程塑料为基础，通过阻燃改性、玻纤增强、共混优化等高性能化处理，多维度提升材料特性，使其满足现代工业对轻量化、高可靠性及功能集成化的需求。
特种功能材料是指基于创新材料设计与工艺技术，通过选择不同基材、运用不同配方和加工工艺，赋予工程塑料特定功能属性，以满足高精度制造、极端工况或特殊应用场景需求的改性塑料。其核心特征是以工程塑料、金属或复合材料为基础，通过功能化改性或结构创新，实现传统材料难以实现的独特性能，如精密结构化加工适配性、异质材料复合界面强度、极端环境耐受性等。
其他材料是指基于通用塑料，通过物理改性、共混或功能化处理，针对特定应用场景需求定制化开发的一类基础性工程塑料。其核心定位为在保障成本效益与加工效率的前提下，通过增强、增韧、表面质感调整等适度性能优化，满足消费电子、智能家居与汽车等领域对中低复杂度结构件或功能部件的普适性需求。
2、按应用领域划分
公司产品主要应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等领域，少量应用于医疗器械、电动工具等，主要应用领域介绍如下表所示：
（三）主营业务收入构成
报告期各期，公司主营业务收入按产品分类的情况如下：
二、发行人所处行业的基本情况
（一）公司所属行业简介
1、行业分类
公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售。改性工程塑料属于改性塑料领域的细分行业，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司业务所属行业为“C 制造业”下属的“C29 橡胶和塑料制品业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司业务所属行业为“C29 橡胶和塑料制品业”下属的“C292 塑料制品业/C2929 塑料零件及其他塑料制品制造”。
三、行业情况
1、改性塑料行业简介
改性塑料是以合成树脂或天然树脂为主要成分，通过添加改性助剂，改变树脂基材在力学、热学、电学、化学等多方面性能的塑料材料。塑料是以石油化工产业形成的各类高分子合成树脂为主要成分，通过加聚或缩聚反应聚合而成的化合物，是改性塑料的基础材料。按照特点及用途，塑料主要可分为工程塑料、通用塑料两大类，其中工程塑料中包含特种工程塑料，其性能与附加值更优。
塑料具有质量轻、绝缘、可塑性好等特性，被广泛应用于现代社会的各个方面，但普通塑料也存在强度和韧度低、耐磨抗冲性弱、耐热性差、容易老化、阻燃性差等问题。因此，在对材料性能要求较高的行业或使用场景中，需要对塑料进行改性处理，以达到使用性能的要求。通过在塑料中添加合适的助剂、填充料或其他高分子成份，经过填充、增韧、增强等手段加工改性，提高塑料材料在某些方面的性能。通过上述改性技术加工后的塑料称为改性塑料，改性塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、耐老化等方面的性能大大优于未改性的塑料。
2、改性塑料行业上下游介绍
改性塑料产业链分为三个部分，上游环节为塑料合成以及各类助剂、色粉等，中游环节为改性塑料及其制品的加工制造，下游为应用产品的开发和生产。
（1）改性塑料上游行业
改性塑料上游原材料包括各种作为基材的塑料以及各类助剂。塑料属于石油化工行业，改性塑料行业生产企业向上游大型石油化工企业或贸易商采购相应类别的塑料，并向各类助剂厂商采购相应的助剂。
近年来，在国内市场需求不断释放驱动下，我国塑料产量一直处于增长阶段。据国家统计局及智研咨询统计数据，2016 年至 2024 年，我国塑料产量从8,307.8 万吨增长至 12,751.60 万吨，年均复合增长达到 5.50%。从具体类别来看，我国通用塑料、工程塑料均呈现逐年增长态势，2016 年至 2024 年，通用塑料产量从 8,063.50 万吨增长至 12,169.40 万吨，年均复合增长率为 5.28%；工程塑料产量从 244.30 万吨增长至 582.20 万吨，年均复合增长率为 11.47%，受下游对中高端改性塑料产品需求激增的影响，2024 年我国工程塑料产量实现 28.92%的同比增长，显著高于通用塑料增长率。2016 年至 2024 年我国工程塑料占比从 2.94%提升至 4.57%，改性工程塑料产量由约 68 万吨提升至约 200 万吨，2025 年至 2031 年预计将由约 222 万吨增长至约 408 万吨，年复合增长率10.68%，未来渗透率提升空间较大。工程塑料及改性工程塑料市场具有较大的市场前景。
在树脂基材中加入助剂能够影响塑料材料特性，从而实现特定的性能，目前改性塑料行业所使用的助剂种类非常丰富，行业专业程度、细分程度较高，常用的助剂品种及作用如下表所示：
（2）改性塑料下游行业
改性塑料生产企业将改性塑料产品销售给下游加工制造厂商，加工成型为改性塑料制品。此后，根据下游不同行业的产品形态需求，改性塑料制品被进一步加工或组装，应用到下游各类不同的细分行业，如汽车、家电、消费电子、储能、通信、医疗、安防、光电照明、航空航天、军工等领域。
3、改性塑料行业概况
近年来，全球改性塑料产量呈现较好增长态势，我国改性塑料起步较晚，但受益于技术进步和消费升级，我国已成为全球塑料材料最大的消费市场，改性塑料行业得以快速发展。根据智研咨询数据，2016 年至 2024 年，我国改性塑料产量由 1,563 万吨提升至 3,002 万吨，年复合增长率为 8.50%。
改性塑料最早起源于国外，国际上通常使用改性化率（改性塑料产量/塑料产量）来衡量改性塑料行业在塑料工业中的地位。经过多年发展，发达国家改性化水平相对较高且保持稳步增长态势，据欧洲塑料协会数据显示，欧洲改性化率近年来基本保持在 50%左右。我国由于发展基础较为薄弱，改性塑料高端化存在材料、技术和工艺等局限，改性化率相对较低，据智研咨询数据统计显示，2016 年至 2024 年我国塑料改性化率从 18.81%增长至 23.54%，整体呈现较好的发展趋势，但相较于全球近 50%改性化率仍有较大提升空间。未来，随着我国改性塑料终端应用需求进一步发展，国内改性塑料将迎来长期市场扩容的红利周期。
4、改性工程塑料行业概况
发行人主营业务产品为改性塑料领域中的改性工程塑料。经历几十年的发展，发达国家已形成了规模庞大的改性工程塑料高新技术产业，改性工程塑料聚碳酸酯（PC）、聚酰胺（PA、又称尼龙）、聚甲醛（POM）、聚酯（PBT 或PET）及聚苯醚（PPO）等产品已经工业化生产，且应用范围广泛，掺混及合金化的开发十分活跃，产品种类繁多，专用化程度极高。近年来，全球改性工程塑料市场需求稳步增长，市场规模受价格因素影响有所波动，据智研咨询数据统计，2024 年全球改性工程塑料市场规模 509.52 亿美元，同比增长 8.18%；2016 年至 2024 年，我国改性工程塑料产量由约 68 万吨提升至约 200 万吨，2025 年至 2031 年预计将由约 222 万吨增长至约 408 万吨，年复合增长率10.68%。
四、竞争对手
1、行业竞争格局
我国改性塑料起步晚，发展水平与发达国家依然存在着较大的差距，不少国际大型企业早期进入国内市场，通过代理商或者设立生产基地占领了大部分的市场。当前我国改性塑料行业高端市场主要由国外大型跨国企业占据，如巴斯夫、沙比克、科思创、杜邦等；近年来在政策支持以及行业参与者的不懈努力下，本土企业得以快速发展，具备自主研发创新能力的本土企业逐渐占据更多的中端市场份额，并向高端市场持续迈进；低端市场规模较大，中小企业数量多，主要生产初级产品，利润率较低，竞争激烈。
我国改性塑料行业规模巨大，整体分散，产业集中度不高。从市场集中度来看，根据智研咨询数据，截至目前，年产能超过 3,000 吨的企业约有 70 余家，产能规模超过 2 万吨的企业 31 家。据中商情报网及申万宏源预测数据，中国改性塑料行业市场集中度低，产量占比超过 5%的企业仅为金发科技，整体产能产量分散。
综上所述，公司所处行业产能、产量分散，若公司不能持续提升行业地位，则可能影响公司的盈利水平，对公司财务造成不利影响。公司不断加大技术创新、研发投入，保持市场开拓，为应对行业竞争格局打下坚实基础。
2、行业的主要企业
（1）境外主要企业
（2）境内主要企业
1、公司的市场地位
公司是国家高新技术企业、广东省博士工作站、广东省工程技术研究中心，2022 年被国家工业和信息化部授予专精特新“小巨人”企业称号并于 2025 年被认定为中央财政支持新一轮第一批重点“小巨人”企业，被广东省工业和信息化厅认定为“制造业单项冠军企业”和“广东省专精特新中小企业”。公司还是中国塑料加工工业协会理事单位、广东省博士工作站、广东省工程技术研究中心、广东省塑料工业协会四届理事会常务理事单位，具有较高的行业地位。凭借优异的自主创新与生产管理能力，公司已形成多种特色产品，可以满足多个行业不同客户的个性化需求。未来，随着不同业务领域的稳定扩张，公司业务规模将不断扩大，研发能力将进一步增强，市场地位有望持续提升。
2、公司在细分市场领域的市场地位
（1）公司传统优势消费电子业务市场地位稳固
公司自成立起，选择深耕具有较高技术壁垒的消费电子产业链，消费电子行业契合中高端改性塑料市场定位，一直以来市场受国外厂商主导，国内本土厂商进入较少。根据智研咨询数据测算，2024、2025 年公司在我国消费电子行业改性工程塑料领域的市场占有率在 6%-7%左右，处于行业领先地位。
经过多年的潜心耕耘，公司凭借自身过硬的技术创新能力，为客户提供多品类、高品质的产品，积累了稳定的客户群体，公司产品应用于华为、三星、荣耀、OPPO、VIVO、小米、联想、小天才、BOSE 等品牌终端产品，并已进入华为、三星、荣耀、OPPO、传音、BOSE、联想、小天才等国际知名终端品牌厂商以及华勤技术、长盈精密、龙旗科技、闻泰科技、比亚迪等龙头模组及制造厂商的供应商资源池。
公司与客户均保持长期、稳定、良好的战略合作关系，下游客户市场份额提升有利于公司稳固业绩基本盘；多年来下游客户与国内供应商取得良好合作，公司抓住市场机遇提高供应份额；与此同时，消费电子行业的万物互联趋势推动品牌厂商积极拓展智能生活、智能出行等领域应用，由此将产生的一体化采购需求将给公司带来业务协同机会，有助于公司构建多元化的产品矩阵，为公司长期持续稳定发展奠定坚实的基础。公司凭借消费电子行业先发优势、服务经验、过硬的产品技术能力以及经验积累，树立了较好的行业口碑和品牌形象，有望取得长远的发展机遇，助力公司持续提升业务规模。
（2）着力拓展新业务领域重点客户，提升市场份额
公司在储能、新能源汽车、家居家电、光电照明等新业务领域主要采取“以点带面”的战略，围绕业内头部客户提供服务，不断积累成功经验，并将成功经验复制到与其他客户的合作中。目前公司已进入比亚迪、小鹏等新能源汽车领域客户供应链，服务安克创新、正浩科技等储能领域头部企业客户，品牌效应明显，能有效带动公司拓展更多其他客户资源，从而推动公司业务的长期发展。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年2季度
2025年度
营业总收入(元)
4.43亿
7.49亿
净利润(元)
6063.52万
1.27亿
扣非净利润(元)
5890.55万
1.23亿
发行股数 不超过量1,233.29 万股。
发行后总股本不超过过于4,933.15 万股。
行业市盈率:28.49倍(2026.9.4数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):32.13(金发科技)、29.60(会通股份)、58.31(江苏博云)、124.67(奇德新材)去除极值30.87
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):26.72(金发科技)、27.02(会通股份)、52.45(江苏博云)、81.28(奇德新材)去除极值26.87
公司EPS静态不扣非:2.57
公司EPS静态扣非:2.49
公司EPS动态不扣非:2.46
公司EPS动态不扣非:2.39
公司EPSTTM不扣非:2.60
公司EPSTTM扣非:2.53
拟募集资金64,549.20万元,募集资金需要发行价:52.34元，实际募集资金:6.82亿元。
募集资金用途:1高性能工程材料智能化生产基地建设项目2江西中塑生产基地扩建项目 3新材料工程技术研究中心建设项目 4补充流动资金
9月发行新股数量4支。8月发行新股数量10支。今年总共发行67支。
基础化工 -- 塑料 -- 改性塑料
所属地域：广东省
主营业务：改性工程塑料的研发、生产及销售。
产品名称：低温抗冲击PC材料、PC/ABS合金材料、PC增强材料、PC阻燃材料、PBT合金材料、PET合金材料、可激光直接成型材料（LDS材料）、纳米注塑专用工程材料（NMT材料）、超耐高温特种尼龙材料、改性通用塑
控股股东：朱怀才(持有广东中塑新材料股份有限公司股份比例：59.42% )
实际控制人：朱怀才、邓莲芳
(持有广东中塑新材料股份有限公司股份比例：59.42%、9.17%)
是否有战略配售:最终战略配售数量为 313.2705 万股，约占本次发行数量的 25.40%
股是否有保荐公司跟投:
(创业板)
行业市盈率预估发行价:70.94元，可比公司预估市盈率发行价静态:76.87元，可比公司预估市盈率发行价动态:66.91元。
实际发行价:55.28元，发行流通市值:6.82亿,发行总市值:27.27亿
价格区间:66.10元,最高:65.73元,最低:66.47元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:70.09元。
上市首日市盈率:22.47(动)、21.26(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:2.46公司EPSTTM不扣非:2.60
预计三季报业绩：净利润9921万元至1.088亿元，增长幅度为5.07%至15.26%EPS2.94PE18.80
是否建议申购:估值没有问题，可以申购。
行业:改性塑料行业。
关键字:公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售。公司主要产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业，终端产品包括手机、智能穿戴设备、平板电脑及笔记本电脑、蓝牙音箱、储能电源、新能源汽车及家电等各类产品。公司结合消费电子等行业产品快速迭代以及对高品质的要求，以产品差异化战略为指导，重点开发高附加值的改性工程塑料产品，以满足下游产品对材料的个性化需求。
①高性能工程材料②特种功能材料③其他材料
消费电子→手机/平板电脑：前壳、中框、背盖（后壳）、BOX 模组、天线支架、摄像头支架、卡托等；笔记本电脑：A/B/C/D 壳、电池支架、天线支架等；智能穿戴设备：手表中框、后壳、TWS 耳机充电盒壳体、头戴耳机外壳、AR/VR 外壳等无人机：机翼、外壳、支架
储能→储能电源及移动电源：外壳、手柄、电芯支架；光伏相关产品：光伏电源接线盒、连接器外壳、手柄等结构件
汽车→汽车内饰：中控面板，仪表板、装饰板、空调出风口、扶手、内饰灯罩、除雾格栅；汽车外饰：前大灯，尾灯、外后视镜、门把手、尾翼、扰流板、格栅；三电系统：电池包外罩、电池支架；影音系统：汽车音响、屏幕模组、域控制器；充电桩：充电桩面壳、壳体、充电枪壳体
家居家电→路由器：外壳、底座、内置结构件；蓝牙音箱：外壳、底座；安防摄像头：外壳、底座、内置结构件；投影仪：外壳、内置结构件；智能门锁：面板、壳体；打印机：外壳、面罩；扫地机器人：外壳、组件；厨用家电：外壳、支架等结构件
改性塑料领域竞争对手:巴斯夫、沙比克、科思创、杜邦、LG 化学、东丽、金发科技（600143.SH）、会通股份（688219.SH）、江苏博云（301001.SZ）、奇德新材（300995.SZ）、天健新材（874508.NQ）、中塑股份。
发行公告可比公司:金发科技、会通股份、江苏博云、奇德新材、中塑股份。
发行价:55.28元，溢价率19.58%，TTM26.39%，实际开盘%
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