核心逻辑：
这次不是泛主题炒作，而是赛道划分逻辑的系统性重构。全要素生产率成为核心评判标准，意味着投资框架要从“行业标签”转向“效率验证”。
逻辑链条梳理：
① 政策定调→评判标准变化→资源流向变化
《意见》明确“以全要素生产率大幅提升为核心标志”。发改委配套解读指出，这是对“以产业标签判断新旧”的纠偏。翻译过来：不管你是传统行业还是新兴行业，能提升效率就是新质生产力。这打破了单纯以业务数据划分的局限。
② AI+是核心抓手→算力是底层支撑→产业链确定性最强
政策将“人工智能+”行动单独突出强调，发改委从三个维度解释其重要性。中信建投的判断：大模型在编程等应用推动下正在实现商业闭环，ARR爆发式增长，很可能在2026年看到ARR达2000亿元左右的大模型公司-9。算力产业链的GPU、光模块、光芯片、液冷、电源等环节持续受益。
③ 企业创新主体地位强化→所有制壁垒打破→民营科技企业受益
《意见》提出“将符合国家战略需求的企业研发项目按程序上升为国家项目”，鼓励企业牵头国家科技任务，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务。滕泰认为这将有助于打破所有制壁垒，形成平等竞争的创新环境。
④ 传统产业不是被淘汰→数智化改造→“老树发新芽”
“先立后破”原则的深意在于纠偏“忽视传统产业改造升级”的问题。朗进科技（轨交空调技术→液冷温控）、横店东磁（磁材→AI服务器芯片电感）、华锐精密（数控刀片量价齐升）等案例说明，传统制造企业通过技术迁移切入新赛道的路径正在被验证。
细分方向与验证节点：
方向核心逻辑关键验证指标算力硬件全球CSP资本开支高增光模块龙头季度业绩、北美CSP Capex指引半导体设备国产替代加速+扩产潮晶圆厂扩产计划、设备招标数据电力设备算电协同+新能源消纳储能招标量、液冷渗透率商业航天卫星组网+可回收火箭发射频次、组网进度传统转型数智化改造研发投入占比变化、新业务营收贡献四大受益板块龙头企业梳理一、AI+算力（政策关注度：★★★★★）
受益逻辑：
文件突出强调全面实施“人工智能+”行动，发改委给出三个理由——AI是引领新一轮科技革命的战略性技术、是建设现代化产业体系的核心支撑、技术突破和规模化应用是长期系统工程。算力作为AI落地的底层支撑，是政策确定性最强的方向。
核心龙头企业：
① 算力硬件（PCB/服务器/交换机）
胜宏科技（300476.SZ）
：全球AI算力PCB龙头，2025年净利润预计达43.6亿元，同比增长277.68%，在全球AI算力PCB、高阶HDI等细分领域均位列第一-2。研发投入累计超20亿元，已突破70层以上高多层板量产技术-2。
浪潮信息（000977.SZ）
：算力服务器赛道标杆企业，正从传统硬件供应商向“系统级AI基础设施与智算整体方案提供商”升级。服务器出货量位居全球第二、中国第一，2025年前三季度营收超1200亿元-2。旗下SD200超节点AI服务器Token生成速度率先进入“10毫秒时代”-
。
紫光股份（000938.SZ）
：旗下新华三2025年前三季度营收同比增长48.07%，全球首发800G CPO交换机并实现商用，推出全国产化800G智算交换机-1-2。连续三年研发投入保持50亿元以上高位。
S明阳电路(sz300739）S
细分定位是算力硬件中的PCB，也就是印制电路板。公司主营PCB，重点方向包括AI服务器信号完整性解决方案、超算线路板大规模量产，属于算力产业链上游硬件环节，从汽车PCB切换到AI高阶HDI，公司在AI数据中心、高速互联PCB领域产品已实现批量交付，800G光模块PCB具备样品和小批量能力，已交付客户研发和样品订单-
。公司专门成立了AI事业部，已与海康威视、迈普、恒为、飞腾等建立合作关系-。② AI服务器
工业富联（601138.SH）
：全球AI服务器市场龙头，2026年上半年营收5578.6亿元，同比增长54.6%。云服务商AI服务器营收同比增长2.3倍，GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍-。
华勤技术：预计超节点产品第三季度开始批量出货，下半年收入将超过100亿元-4。
中科曙光：国产高性能计算龙头，上半年交出亮眼半年报-4。
③ 光模块/光通信
中际旭创（300308.SZ）
：全球光模块龙头，2026年上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元。1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，在手订单充足，主要客户已给出2027年指引-
-。
新易盛（300502.SZ）
：光模块“双雄”之一，与中际旭创上半年净利合计超210亿元-。
天孚通信（300394.SZ）
：光器件龙头，与中际旭创、新易盛并称光通信“易中天”组合，二季度净利润环比大幅增长-。
④ 算力租赁/液冷温控
润泽科技（300442.SZ）
：国内AIDC算力业务收入高速增长，成为公司核心增长引擎-
。
英维克（002837.SZ）
：液冷龙头，2025年营收60.68亿元，产品已全面覆盖NVIDIA GB200、MGX等主流AI训练平台，跻身全球顶级算力基础设施供应链体系-21。
鼎通科技：液冷产品共规划5条产线，下半年完成扩产-4。
二、半导体（政策关注度：★★★★☆）
受益逻辑：
集成电路被列为新兴支柱产业，“十五五”规划明确以超常规举措推进关键核心技术攻关。文件提出“将符合国家战略需求的企业研发项目按程序上升为国家项目”，直接利好国产半导体产业链。
核心龙头企业：
① 晶圆制造
中芯国际（688981.SH）
：中国大陆晶圆代工龙头，先进制程产能持续扩张，是国产芯片自主可控的核心载体。
长鑫科技（科创板IPO推进中）
：国内唯一实现规模化量产的DRAM垂直整合制造企业，2026年上半年业绩实现跨越式反转，从此前连续亏损到日赚3亿元-。
② 先进封装
长电科技（600584.SH）
：全球第三大、国内第一大封测企业，2025年先进封装业务收入达270亿元创历史新高，2026年固定资产投资预算上调至约100亿元，同比提升近18%-14。先进封装布局涵盖2.5D及3D晶圆级封装，推动光电合封（CPO）方案在数据中心加速落地-
。
通富微电（002156.SZ）
：全球封测排名第四、中国大陆第二，2026年上半年归母净利润同比增长316.77%，42亿元定增落地用于存储芯片、高性能计算等封测产能提升。是AMD最主要的封测供应商，占其相关产品80%以上-12。
盛合晶微（688820.SH）
：A股晶圆级先进封测龙头，在AI芯片制造至关重要的2.5D封装（TSV）环节市占率高达约85%，最新市值约3921亿元--11。
华天科技（002185.SZ）
：控股子公司投资30亿元建设南京先进封测产业基地二期，布局存储集成电路封装测试全工艺流程-11。
③ 半导体设备
北方华创（002371.SZ）
：A股半导体设备龙头，2026年上半年营收201.61亿元，同比增长24.9%，归母净利润33.70亿元-。电子工艺装备收入192.05亿元，占总营收94.53%，多款设备市占率稳步提升-。
中微公司（688012.SH）
：刻蚀设备龙头，营收规模位居半导体设备板块前列-。
④ 存储芯片
长江存储（IPO推进中）
：国内3D NAND闪存龙头，以1600亿元估值冲刺IPO，正加速资本化进程-。
三、电力设备与储能（政策关注度：★★★★）
受益逻辑：
文件提出有序发展先进核裂变能，构建高比例可再生能源电力系统，完善新能源消纳和调控政策措施。“算电协同”首次写入政策文件——算力扩张对电力供给形成“硬约束”，储能、液冷温控等方向确定性受益。
核心龙头企业：
① 储能
阳光电源（300274.SZ）
：光储龙头，2026年5月携手国际可再生能源公司Masdar，为阿联酋RTC 1 Plant项目供应7.5GWh PowerTitan 3.0液冷储能系统以及2.6GW光伏逆变器-。
海博思创（688411.SH）
：国内储能系统龙头供应商，截至2025年底国内已投运电站装机量排名第一，在模块化液冷储能系统方面具备先发优势-。
S星云股份(sz300648）S
细分定位是储能环节中的锂电检测设备与储能核心部件。公司主营锂电池检测设备，产品覆盖储能PCS、充检一体桩，并推出电池健康AI大模型，属于储能板块上游设备与核心部件供应商。
S平高电气(sh600312）S
细分定位是电网设备中的高压、特高压开关。公司是国内高压开关龙头，特高压GIS设备市占率领先，客户以国家电网、南方电网为主，受益于电网资本开支增长和算电协同下的电力基建需求。
② 液冷温控
英维克（002837.SZ）
：液冷+储能温控双龙头，储能温控领域推出BattCool2.0和CubeCool系列产品，支持单柜6MWh超大容量-21。2025年产品全面覆盖NVIDIA GB200、MGX等主流AI训练平台-
。
同飞股份（300990.SZ）
：全球储能温控龙头，2025年储能温控领域营收16.86亿元，同比增长约43%。主要客户包括宁德时代、比亚迪、阳光电源、中国中车等。数据中心液冷方面已拓展科华数据、中兴通讯等优质客户-23。
银轮股份（002126.SZ）
：汽车热管理龙头，切入AIDC电力+液冷赛道，2026年3月获某国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，预计年销售额1.3亿美元。核心液冷产品包括不锈钢板换、芯片冷板、分水器等-22。
四、商业航天与低空经济（政策关注度：★★★★）
受益逻辑：
低空经济已连续三年写入政府工作报告，并纳入“十五五”规划，定位升级为新兴支柱产业。商业航天领域，可回收火箭密集试验发射、卫星组网常态化推进。
核心龙头企业：
① 商业航天
中国卫星（600118.SH）
：国内唯一上市卫星总装平台，小卫星市占率60%以上，CAST系列卫星平台国产化率超90%，成本仅为国际的60%-36。
航天电子（600879.SH）
：火箭遥测遥控产品市占率超90%，商业航天测控设备市占率70%，星间激光终端国内唯一量产-
。
中国卫通（601698.SH）
：国内唯一的通信卫星基础电信运营商，具备轨道资源垄断优势与稀缺运营资质壁垒，正从传统通道租赁向空天信息服务平台升级-。
航天环宇：低轨卫星结构件市占率约40%，卫星通信相控阵天线市占率超70%，在手订单达30亿元-
。
华菱线缆（001208.SZ）
：国内火箭线缆绝对龙头，长征系列火箭300多次发射线缆供应商，市占率70%-80%-
。
② 低空经济
万丰奥威（002085.SZ）
：国内唯一同时布局通航固定翼飞机和eVTOL的上市公司，也是国内唯一拥有自主知识产权通航飞机的上市公司-36。
宗申动力（001696.SZ）
：子公司宗申航发为小鹏汇天eVTOL独家动力供应商，已取得欧盟适航认证-
。
中航高科（600862.SH）
：子公司成为28家eVTOL企业核心供应商，低空飞行器预浸料市占率80%-
。
S航天动力(sh600343）S
公司已公告主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，营收占比不足2%。实际业务为泵及液力传动、氢能装备和精密加工。
风险点：
资金过度集中于少数赛道推高估值，新旧产业分化程度可能超出产业规律本身。需关注交易拥挤度指标。@概念百科
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