从A股半导体公司业绩来看，整体收入连续11个季度同比增长，1Q26毛利率和净利率同环比继续提高，其中毛利率创季度新高，净利率仅低于2Q21至2Q22。在AI和自主可控的推动下，我们统计的145家A股半导体公司中，43%的公司在2025年创下季度收入新高，23%的公司在1Q26创季度收入新高。可见，A股半导体公司在收入和盈利能力都进入新一轮成长期，建议关注以下方向： 1）模拟芯片：全球模拟芯片处于周期向上初期，TI Q1业绩超指引上限，国内模拟芯片龙头企业在此基础上继续受益份额提高趋势，前几年研发布局的新产品进入收入变现期，且价格竞争环境也有所改善，重视利润释放周期的戴维斯双击机会，建议关注
圣邦股份、
思瑞浦、
纳芯微、
杰华特、
南芯科技、
晶丰明源、
艾为电子、
芯朋微、
帝奥微等。 2）半导体制造链：
中芯国际表示基于客户需求和在手订单情况，相较上一季度，公司对2026年的整体运营情况更加乐观。我们认为，AI+国产化+本土制造需求带动国内半导体生产量持续上行，产能利用率维持高位且处于扩充周期，建议关注半导体生产链
中芯国际、华虹半导体、
中微公司、
北方华创、
拓荆科技、
江丰电子、
鼎龙股份、
长电科技、
通富微电、
伟测科技、
芯联集成、
天岳先进、
沪硅产业、
立昂微等。 3）AI链：算力、存力、运力是AI带动的核心增长点，目前AI仍处于高速增长期，建议关注
寒武纪、
翱捷科技、
澜起科技、
龙芯中科、
兆易创新、
江波龙、
佰维存储、
德明利等。同时，各类AI端侧也蓄势待发，建议关注AI端侧SoC厂商
晶晨股份、
乐鑫科技、
恒玄科技等。
风险提示：国产替代进程不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧的风险；国际关系发生不利变化的风险。（
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