稀缺垄断！
凌玮科技（301373）化学法球硅卡位AI算力+光伏，计算器按出翻倍成长空间一、重磅收购破局！A股唯一化学合成球硅标的，卡紧AI算力核心命脉2026年1月，
凌玮科技（301373）正式完成对
江苏辉迈70%股权收购，斥资拿下
化学合成法球形硅微粉核心技术，一举打破海外高端粉体垄断，成为A股
独一份掌握该硬核技术的上市公司，彻底打通“传统硅基材料→高端电子粉体”的成长曲线，从涂料辅料赛道一跃跻身AI算力核心供应链！核心技术壁垒：纯度99.99%+，M9级覆铜板唯一解，无可替代市面上普通球硅多为物理法，纯度低、粒径不均，根本无法满足高端算力需求；而江苏辉迈的
化学合成法是当前M9级高端覆铜板、IC载板、HBM封装胶的
唯一可行技术路径，核心优势碾压同行：
超高纯度：粉体纯度≥99.99%，杂质含量极低，完美适配芯片封装、高速覆铜板的绝缘性、导热性要求，杜绝信号干扰；
粒径极致均匀：球形度≥98%，粒径分布窄，流动性、填充性拉满，是HBM封装胶、M9覆铜板的刚需原料；
国产替代刚需：此前该赛道完全被海外巨头垄断，凌玮收购后实现国产化突破，性价比远超进口产品，客户导入速度极快；
下游精准卡位：产品直供AI服务器M9级覆铜板、IC载板、先进封装、HBM封装胶，深度绑定算力爆发主线，订单放量在即。二、双赛道共振！AI算力爆发+光伏需求回暖，业绩增量双向拉满1、AI算力赛道：从0到1爆发，球硅业务贡献核心增量全球AI服务器出货量持续翻倍，M9级覆铜板、HBM封装需求呈指数级增长，高端球形硅微粉供不应求。凌玮依托辉迈技术，快速切入头部算力供应链，球硅业务迎来
从0到1的质变，毛利率远超传统业务，成为业绩第一增长曲线。2、光伏赛道：原有优势稳固，硅基辅材持续稳增公司原有纳米二氧化硅、硅溶胶产品深度适配光伏玻璃增透、光伏胶膜改性、背板涂层，随着特斯拉吉瓦级光伏采购落地、国内光伏装机回暖，光伏辅材业务维持稳健增长，为新业务提供充足现金流支撑，形成
AI高弹性+光伏稳底盘的完美格局。三、计算器精准测算！2026-2027年业绩翻倍，估值严重低估所有测算均采用
保守口径，不包含订单超预期、产能扩产溢价，业绩弹性肉眼可见！核心基础数据（2025年）传统业务（二氧化硅+光伏辅材）：营收约4.9亿元，归母净利润约1.37亿元，净利润率28%；江苏辉迈（球硅业务）：业绩承诺2026-2027年累计净利润≥1400万元，70%股权对应归母净利润≥980万元；球硅产品毛利率：≥55%（远高于传统业务28%的毛利率），量产后净利率可达30%+。2026年业绩增量测算（保底+弹性）增量1：球硅业务落地，新增净利润保底1500万元辉迈2026年按业绩承诺下限实现净利润700万元，凌玮持股70%对应
490万元；叠加产能爬坡、客户拓展，全年球硅业务净利润
保底1500万元，弹性目标可达2500万元。增量2：传统业务稳增，净利润增长15%光伏需求回暖+高端产品提价，传统业务净利润从1.37亿元增至
1.58亿元。增量3：产品结构优化，净利率再提升2个百分点高毛利球硅业务占比提升，带动整体净利率上行，新增净利润约
800万元。2026年核心结论
归母净利润保底1.8亿元，较2025年增长
31%；若球硅订单超预期，净利润有望突破2亿元，增长超46%！2027年业绩爆发测算（成长兑现）球硅业务放量：产能扩产+客户全覆盖，净利润增至
5000万元，持股70%对应3500万元；传统业务持续增长：净利润突破1.8亿元；
合计归母净利润保底2.3亿元，较2025年增长
68%，翻倍增长近在咫尺！估值测算：对标稀缺标的，修复空间超60%当前公司市值对应2026年保底业绩PE仅30倍出头，对标同赛道球硅龙头
联瑞新材，以及AI算力材料标的，估值存在大幅折价：给予2026年50倍PE（AI+光伏稀缺溢价），对应市值
90亿元，较当前市值修复空间
超60%；若球硅业务持续超预期，估值有望看齐
联瑞新材，市值空间进一步打开。四、稀缺性拉满！A股独一份，资金抢筹在即
技术稀缺：A股唯一化学合成法高纯球硅标的，无直接竞争对手；
赛道稀缺：同时卡位AI算力（高弹性）+光伏（稳增长），双主线加持；
业绩稀缺：收购落地即兑现业绩承诺，基本面有支撑，绝非纯题材炒作；
资金稀缺：小盘绩优+题材纯正，极易被资金抱团，弹性远超大盘股。
最终总结：
凌玮科技（301373）凭借江苏辉迈收购，完成从传统辅料到AI核心材料的蜕变，化学法球硅卡位M9覆铜板、HBM封装刚需赛道，叠加光伏业务稳增，2026-2027年业绩翻倍确定性极强。当前估值严重低估，A股稀缺性无可替代，资金抱团主升浪一触即发，闭眼布局正当时！🚀
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