❗️【天风电新】五洋自控26年半年报点评-0821
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公司26H1实现营收3.32亿元，YOY-27.7%；归母净利润-0.03亿元，扣非归母净利润-0.32亿元。
26Q2实现营收1.65亿元，YOY-35.1%；归母净利润-0.07亿元；扣非归母净利-0.33亿元。毛利率24.1%，yoy-0.5pct，qoq-2.2pct。
公司主业包括智能停车设施、自动化装备与智能物流仓储系统、散料智能搬运装备及管控系统等，26H1业绩下滑与宏观经济因素相关。收购AIDC液冷相关【柯斯宇】预计26Q3开始并表、利润将开始体现。
柯斯宇已有不锈钢波纹管+manifold产品预计Q3月均出货8000万元，其中9月出货将达1亿；27年月均出货目标2亿元+。增量产品预计27年出货量将超20亿，增量包括光模块液冷波纹管&Manifold；DIMM液冷板。
预计27年公司已有产品收入有望达20亿+，30%净利率对应净利润6亿，当前PE 15X，未考虑光模块等增量，继续重点推荐。
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