气价突破60欧元/MWh，户储经济性显著提振
经测算，当TTF天然气价格在50-60欧元/MWh时，居民零售电价对应35-40欧分/kWh，户储回收期6-7年，具备较好经济性（无补贴、光储一体、自发自用率70%+）。当前TTF天然气已突破60欧元/兆瓦时，创2022年能源危机以来新高，户储经济性逻辑得到有力强化。
欧洲：存量改造空间巨大，政策与市场双轮驱动
欧洲户储当前存量/增量渗透率约15%/40%，长期增长空间充足，存量改造需求依然庞大。
驱动力：经过两年调整，行业去库基本完成，需求回归健康增长。若地缘冲突持续导致气价高位运行，居民安装动力将大幅提升，2026年需求有望翻倍至18GW以上。同时，需求格局不再依赖单一国家：英国150亿英镑“温暖家园计划”、荷兰取消净计量政策倒逼存量配储、波兰及匈牙利持续补贴，形成多点开花格局。中东市场：低渗透率叠加刚需驱动，起步阶段空间广阔
中东户储渗透率仅约1.5%，基数极低，正处于起步阶段。
驱动力：*1）黎巴嫩、伊拉克等国电网薄弱，户储成为家庭必备刚需；2）沙特、阿联酋等资源国大力推动新能源战略，户用光伏新增装机为户储配套提供了核心基础。
投资建议：把握“屋顶光伏+储能”的户储方案路线，推荐清源股份
在户储赛道景气度明确向上的背景下，清源股份的独特价值在于其“屋顶光伏+储能”的双轮驱动布局，这种组合不是简单的业务叠加，而是形成了深刻的协同效应，使其在户储市场竞争中具备显著优势。
一、屋顶光伏：深耕海外，构筑渠道与品牌护城河
清源股份以分布式光伏支架系统起家，业务涵盖固定支架、跟踪支架等，光伏支架业务占总营收72.28%，是公司的稳固基本盘。公司业务起源于澳洲，逐步拓展至日本、英国、意大利等高端市场，建立了“国际市场+本地化服务+中国制造”的全球化网络。针对欧洲市场，公司已推出适配斜屋顶的SolarRoof Pro 2.0、平屋顶的Ascent1.1等产品，并获得德国I.F.I风洞测试、TUV认证及欧盟CE认证，产品力获得国际认可。**公司在欧盟区域收入占比6-10%，通过境内主体直接出口及德国子公司本地化销售，深度绑定欧洲屋顶光伏安装商渠道。
二、户用储能：依托屋顶光伏根基，形成独特竞争优势
公司储能业务已从“故事”走向“现实”——TNK系列单相户用储能系统已于2025年上半年度在澳洲实现销售，产品采用模块化堆叠设计，储能逆变器直流超配比达200%，具备IP66高防护等级，性能对标国际一线品牌。公司战略清晰：**未来将依托分布式光伏支架产品的海外渠道优势，积极拓展海外户用储能市场，打造第二增长曲线**。
但真正让清源股份在户储赛道脱颖而出的，是其“屋顶光伏+储能”协同效应所带来的多重优势：
1. 渠道复用优势：存量安装商网络直接转化为储能销售渠道公司在海外屋顶光伏市场耕耘多年，积累了庞大的屋顶光伏安装商资源。这些安装商正是户用储能产品的核心销售渠道——他们直接接触终端家庭用户，负责现场勘查、方案设计、设备安装。清源股份可以零边际成本将现有光伏支架渠道转化为储能销售通路，实现“支架+储能”捆绑销售。相比之下，纯储能新进入者需要从零建立渠道，而清源股份已提前布局。
2. 方案集成优势：提供“屋顶光伏+储能”一站式解决方案对于海外家庭而言，分别采购光伏系统和储能系统存在兼容性风险，且需要对接多个供应商，采购和安装成本更高。清源股份凭借在光伏支架和储能产品两端的布局，能够提供完整的光储一体化解决方案——从屋顶光伏支架到储能系统均由同一品牌提供，确保系统兼容性最优，安装调试效率最高，售后责任主体唯一。这种一站式方案显著降低了用户的决策成本和安装复杂度，提升了产品吸引力。
3. 用户价值优势：最大化自发自用率，提升投资回报屋顶光伏与储能的结合，核心价值在于提升自发自用率，进而缩短投资回收期。清源股份既懂光伏发电特性，又懂储能充放电策略，其一体化方案能够实现光伏出力与储能充放的智能协同，将自发自用率从70%提升至90%以上。经测算，更高的自发自用率可进一步缩短户储回收期0.5-1年，为用户创造更大价值。这种深度耦合是单纯的储能厂商难以实现的。
4. 品牌信任优势：屋顶光伏口碑为储能产品背书清源股份的光伏支架产品已在海外市场获得广泛认可，德国TUV认证、欧盟CE认证等权威资质为其建立了品质信誉。当同一品牌推出储能产品时，既有安装商和终端用户更容易产生信任感，认为“做支架做得好的公司，做储能也不会差”。这种品牌外溢效应降低了储能新品的市场导入难度。
5. 项目经验优势：光储一体化项目验证系统集成能力公司已成功承建武汉东风汽车研发总院6MW光储充一体化示范项目，集光伏发电、储能调峰与智慧充电于一体，并配备智慧能源管理系统，实现光、储、充高效协同。这一项目经验充分验证了公司在“光伏+储能”系统集成方面的技术实力，也为海外户用市场的拓展提供了可复制的经验模板。
三、双轮驱动：从光伏辅材商向智慧能源解决方案商跃迁
当屋顶光伏与户用储能形成合力，清源股份的价值将实现质变——不再局限于光伏支架制造商，而是升级为“以光伏支架系统为依托的光储智慧能源综合解决方案供应商”。公司业务已涵盖光伏支架、光伏电站开发建设、智慧运维及光伏储能产品，产业链协同效应逐步显现。未来，随着智慧能源管理平台与储能系统的深度整合，公司在能源数据挖掘、设备预测性维护等方面的潜力值得期待，估值体系有望重塑。
在气价突破经济性阈值、欧洲中东需求共振的背景下，户储行业景气周期明确开启。清源股份凭借“屋顶光伏”深耕多年的渠道优势、品牌积累和产品理解，为其“户用储能”业务提供了独特的竞争优势——渠道复用、方案集成、用户价值、品牌背书、项目经验五重协同，使其在户储赛道中具备更强的确定性和成长弹性。对于寻求布局“屋顶光伏+储能”双赛道、把握能源变革机遇的投资者而言，清源股份是一个值得重点关注的**高弹性、低估值的优质标的。
风险提示： 海外市场竞争加剧、储能产品出货不及预期、地缘政治风险缓和导致能源价格大幅回落。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。