上周五收盘，上证虽破4000，但盘面赚钱效应并不弱，资金正在从高位硬件向低位品种迁徙。两融减仓与主力调仓并行，定性为结构性调仓，而非系统性风险释放。
技术面上，上证往下走势还没有结束，可关注到年线3937点是否构成短期有效支撑，从而看是否形成双底结构雏形；其次，需观察成交量是否重新放量至3万亿以上，从而决定支撑、反弹成色。
板块方面，科技内部剧烈分化——电子板块本周主力净流出高达565.91亿元，光模块、存储龙头遭集中抛售；而计算机（信创、AI算力）逆势获51.08亿元净流入。回避高位AI硬件（CPO、存储），筹码拥挤且进入业绩验证期，利好兑现即利空是大概率事件；计算机板块可逢回调关注。此外，券商、创新药回踩启动线存在低吸机会，军工有事件催化预期，传媒具备补涨动能。
笔者在之前提出，如果上证4258是近一段时间的高点，科创50也形成中期高点的话，将何去何从？
不过商业航天方面在周五有了里程碑事件的亮点，长征十号乙回收成功是产业化分水岭，板块逻辑正从主题炒作向订单兑现切换。资金沿产业链批量布局，卫星ETF集体大涨，个股近30只涨停，比如贵绳股份、中天火箭、神剑股份等。但短期涨停潮后已进入情绪博弈阶段，追高性价比不高，回调再看上游火箭配套与卫星制造。
原油方面，全球库存处于极端低位——IEA数据显示5月全球单月消耗1.43亿桶，创冲突以来最大降幅；OECD陆上库存降至1992年12月以来最低，美国含战略储备在内的石油库存创1984年以来新低。低库存叠加补库需求与供需缺口，中期看多逻辑明确。短线若有回调，是仓位回补的机会。但目前市场逐渐统一转向看霍尔木兹海峡是否会再次关闭。
比较强势的个股有贝肯能源，其从底部8.44元以来属于少见的强势底部V型反转，但周五封板强度不是很够，需要看下周一是否会超预期，否则会有一段回调走势；其他同板块个股洲际在尾盘受氦气出口禁令影响，有超预期走势的可能。
策略上，控制仓位，防守反击。主仓防御，小仓捕捉低位轮动。商业航天需等待右侧确认，原油逢调加仓。
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