首先申明一点，我不想引战，更没有踩Q布的意思，只是对PCB材料路线的理性探讨，所给出的观点都是能找到出处的。就像所有人都在说CPO要替代光模块，但也不影响光模块一路新高。
下面关于沃特的资料主要出自沃特的电话会：
https://pan.baidu.com/s/1mk0MY52EZwLo8PQdVr__XQ?pwd=wxwj 提取码: wxwj
一、正交背板三条备选路线梳理以及PTFE上桌概率
先是M9+Q布路线，已经送样两次，无法满足nv要求。接下来主要搞两个方向，一个是m9+PTFE+Q布混压（两个方案，一种有Q一种没Q，可以看前一篇），还有个就是M10。全部使用m9+Q布的方案胜率不会太高（专家原话）。
此外，M10也很难绕开PTFE
PCB大厂其实也都在搞
目前正交背板最终路线没有定论，M9+Q布，或者M9+PTFE+（Q布）混压，或者M10。按电话会里说的，两次送样M9+Q布都没达标，纯M9+Q布方案概率很低了。且鉴于M10还比较遥远，PTFE上桌的概率可以说是非常大。
二、沃特卡位PTFE核心赛道，供货中际旭创，半导体设备方向供货台积电、新凯来、AMSL
沃特半导体用PTFE业务收购自1927年创立的全球半导体装备材料企业日本株式会社华尔卡，收购后改名为沃特华本半导体。根据此前电话会，沃特的PTFE加工制造能力是全球最高的标准，PTFE金属粘接能力是行业内最高标准，子公司浙江科赛拥有全球最大的PTFE材料产能。
公司PTFE客户包含罗杰斯，除了PTFE还验证了更高速的PTFE陶瓷填充膜，另外还有国内的客户，不便透露（可能是生益，目前PTFE的CCL就他们两家进度快）。
罗杰斯（Rogers）是PTFE市场的领先者，几乎垄断了PTFE行业的专利。据供应链调研，Rogers正在配合沪电股份、景旺电子等厂商给英伟达送样测试。
也就是说，在光模块PCB领域，沃特的PTFE膜已经通过罗杰斯（CCL）和景旺（PCB）供货了中际旭创，Q2放量。
还有一块，沃特股份的半导体部件预期差很大，这块也没给估值：半导体产品满产，正在新增设备解决生产不足问题，客户是这个行业最为核心的八家客户：ASML、台积电、北方华创、新凯来等等。
总结：PTFE上桌的概率很大，6月开始密集测试，Q3最终定档，相关个股近期可以积极关注。
对比Q布个股的涨幅，宏和科技（13倍）、国际复材（5倍）、菲利华（3倍）、中国巨石（3.5倍），沃特股份作为PTFE核心供应商，股价还在底部。且公司半导体部件满产直供AMSL、新凯来、台积电，预期差非常大，可以重点关注。
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