周五那盘面，真叫一个惨。已经不是之前那种轮着跌了，是直接摊牌——集体砸。全天就482家红的，涨的都是银行、石油、电力。前头托指数，后头蹭地缘冲突的热度。
午后一度加速跳水，创业板指直接干了8%，汪汪队才姗姗来迟，通过ETF宽基托了一把指数。但也就半小时的事，托完继续跌。汪汪队现在的路数就是兜底，不是拉升，目的很明确——别让跌速失控导致崩盘就行。关键是回升那会儿明显没量，其他资金根本不跟，说明大家都怂，不敢抄。那汪汪队自然也不敢猛拉，毕竟量化在那摆着，你不一定干得过它。
至于加速下跌，我了解的情况是，周五还有不少融资盘触了警戒线被动减仓。尾盘没回到开盘位置，很多人只能砍，不然下周一就得追保。券商那边现在还算人性化，爆仓线到了不会直接强平，先通知，实在不行才动手。周末券商也出来说爆仓的很少——但减仓的可不少，只是不好意思说罢了。
梳理一下这波下跌的链条：起因是“科技降温、板块再平衡”，每天晚上上百家公司发风险提示，明摆着不让涨，资金自然就选择跑。外围再一跌，量化直接做映射，正规的减仓，非正规的卖空。期间也有买盘，换手是有的，但架不住外围一跌再跌，量化越砸越深，主观资金最后也扛不住反向出逃，多杀多，基民赎回、融资减仓、量化再砸，死循环。公募机构那边基本是趴下迎长鑫，腾出钱来等着上市护盘，这是任务，所以上周五那么惨也见不到多少抄底盘。
这波下跌历史少见，但也见怪不怪，老股民应该见过好几回了。A股就这样，量化放大了悲观，一旦外围不好，加上本身就在降杠杆，很容易演变成大震荡。市场里其实有两种量化：一种是正规备案的，涨的时候小仓位做多，跌的时候逐步减仓，总体跟普通投资者差不多盈亏；另一种是野路子的，用极端程序化打板，涨就猛追，跌就猛砸，甚至卖光仓位融券做空，龙虎榜上那些量化打板基本都是这类。它们还会配合小作文操作，跌的时候有利空小作文，涨的时候有唱多小作文——不是因为有那么多巧合，是干这事儿有钱赚。像周五那个“比亚迪要做光模块”的谣言，就是典型的例子。
跌到这会，任何利好都脱敏了，甚至被当成利空。出个业绩报，就说“不及预期”，完全不管公司后面的趋势。说到底，现在是量化、融资减仓和情绪在主导，跟基本面逻辑没什么关系了。过度悲观、过度下杀，底部就在附近。
底部不是一个点，是一个区间。不是说3800就是底，到了就该反弹，跌破就又看空——不是这么玩的。底部有可能是继续跌，也可能突然大涨，是多空资金分歧最大的区域。长鑫还没落地，市场可能还会反复，但随时可能反弹。这时候别指望反转，抄底资金进来也会高抛低吸，磨到上方套牢盘割肉才会松。
方向上看，这段时间很明显，没科技根本带不动指数——除了银行保险券商，其他老登板块甚至还是反指。所以科技没到头，后面人气要回来还得靠它。只是接下来会缩圈，集中在确定性强、技术壁垒高的方向上。
周末天孚通信发了业绩预报，很多人都说低于预期，其实没必要那么悲观。Q2取中值大概7亿，环比大增45%，前期缺物料的情况下已经不错了。新易盛也算超预期。中际旭创一直没发预报，有人猜是不是miss了——其实是因为它本月底港股上市，按规定现在不能发预报。长飞光纤老总也说了，保偏光纤未来一两年需求增长在10倍甚至20倍级别。高盛那边还把中际目标价调到2581元，维持买入。
AI行业本身没问题。海外存储波动大，更多是华尔街在狙击三星和SK海力士，想压它们的利润。逻辑越来越清晰——老美不想让存储赚走那么多钱。现在需要的是情绪沉淀，恢复理性，然后市场慢慢就好转了。但长鑫还没上市，公募估计还不会有大动作，磨底为主。
科技能不能止跌，先看德明利什么时候开板，那是个重要节点。反弹的话，东山精密是光通信的风向标，PCB看生益科技，国产算力看寒武纪，先进封装看长电科技，MLCC看风华高科。这一波反弹，国产算力可能会更强，因为市场对海外英伟达链还有顾虑。仓位重的，反弹就是减仓机会，后面还会有回踩，到时候节奏就好把握多了。底不是一天铸成的，来回拉扯才是常态。
下周诸多注意事项需引起重视：
周一低开风险：周五美股继续走弱+中概股跌跌，下周一A股大概率低开，重点观察3740-3750点支撑区域的得失。
趋势破位风险：若市场无法快速收复3790点，可能坐实趋势破位格局，引发场内自发势出售。日线、周线双双破位后，非单日小反弹能够修复。
科技板块仍需谨慎：A股科技板块调整或已接近尾声，但短期仍需关注费城半导体入熊带来的情绪传导。
ETF放量是积极信号：宽基ETF成资金涌入主要方向，机构资金低位布局信号明确。包括美国通胀数扰、美欧日央行议息会议、A股中报披露等，市场可能在高波动中寻求结构均衡。
7月为多事件验证窗口：包括美股通胀数据、美欧日央行议息会议、A股中报披露等，市场可能在高波动中寻求结构均衡。
谷中论道，明日手谈：
下周市场大概率震荡磨底，尝试修复。上证指数跌破年线后，需向更大级别（周线、月线）寻求支撑。真正有望开启真实反弹的时间点应该在下周，但需要等待指数到达高性价比位置，同时主力资金大幅流入的信号发出，这个时间点快则下周五，慢则下下周二，且指数有望迎来一根中阳线。
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