1、鹏辉能源发布股权激励草案，拟授予限制性股票400万股，占总股本的0.79%，覆盖高管5人，中层管理人员、核心技术骨干等159人，授予价格为50.04元。本次激励分三期解锁，业绩考核目标分别为2026年营收不低于200亿元，2026-2027年营收不低于500亿元，2026-2028年营收不低于950亿元。对应2026-2029年摊销费用分别为3091、2864、1209、275万元。
2、从激励目标来看，公司隐含2026年接近70%，2027-2028年各50%左右的增速目标，反映了公司积极的增长预期，2026年公司户储20GWh产能预计满产满销、大储产能利用率显著提升且产能进一步扩张，预计也将达到30GWh左右，支撑收入高增。2026年公司将新增30GWh储能大电芯产能，2027年有效产能有望达到50GWh，户储产能也在规划建设；2028年公司除了户储、大储产能扩张外，预计两轮车、无人机、3C充电宝等也将形成增量贡献。
3、户储电池受益于需求高增，以及产能结构性紧缺，持续实现涨价，目前已达到0.43-0.44元/Wh，预计有0.04-0.05元/Wh左右的超涨，带来可观的盈利弹性，在系统提价的背景下，后续展望同样积极。大储方面也实现了盈利改善，未来随海外出货占比提升，也有盈利抬升空间。预计2026年公司归母净利润14-15亿元，2027年除了主业高增，资源端布局也值得期待，继续推荐
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