1.外卖天团烧钱抢人？已被证伪，利好恒科。
近日，京东公布2025全年业绩，有关人员表示，2026年外卖总投入将比2025年有所降低。这个烧钱砸补贴抢人，确实短期亏损挺大，京东的外卖业务占比有15％＋，目前他们也觉得现在继续这样搞边际效应已经很少了，接下来要开始提质增效。从25年数据来看，京东核心业务很稳，但是新业务（包括外卖）营收大幅增长同时，亏损也大幅扩大，经营亏损率接近95％，第四季度单季度亏损就有150亿左右，大幅增加。外卖平台我们把它叫做双边市场，一端连着消费者，另一端连着商家骑手，平台价值大小取决于用户规模（这其实就是网络效应）初期通过补贴战，牺牲短期利润，换来长期垄断，但这个并不长久，未来优化配送路线、提升配送效率、提升货币化率（总收入÷总交易额，即平台能赚到的钱）、精细化补贴才是王道，就像这次京东有关负责人提到了一个UE单位经济模型的东西，这个其实就是算清楚每一笔账，比如说每一单外卖，它的收入就是商家佣金、广告费、用户配送费等等，然后成本就是给骑手分的配送费、平台运营成本、营销补贴等等，每一个UE都要实现正，确保盈利，如果UE为负，那就是卖一单亏一单，最后亏麻了，只能靠其他业务输血。目前恒科有外卖继续烧钱这个担忧，但现在既被证伪，那后期是有利于恒科走强的。
2.继续说一下AI数据中心电力饥渴相关
国际能源署IEA数据，到2024年，全球数据中心用电量，大概是415太瓦时。2030年可能达到945太瓦时，年均增长15％＋。
而从区域集中度来说，中美就占全球数据中心电力需求的80％。
缺电归根结底还是因为算力是吞电兽。
AI算力的核心是GPU，单张卡功耗就挺大，如果是万卡集群，那功耗就更大了，可能相当于一个社区的用电量，越先进，耗电量就越高，包括现在用于AI训练的加速型服务器功耗也比传统服务器功耗大得多。
这里头涉及到很多具体的东西，比方说燃气轮机，这个是用天然气燃烧进行发电。优势主要是供电稳定、成本低、启动快。老美发电结构中，天然气占比很高，是主力，所以燃气轮机也是各大巨头电源首选。目前的燃气轮机产能已经排到2030年左右了，GE、西门子、三菱等垄断；柴油发电机，一般是数据中心的备用电源，作为最后一道防线，它能耗高，污染大，但是可靠性很强；电网设备方面，包括变压器、输电线路、开关柜等等，这个板块内外需求共振导致，比如说现在老美AI数据中心新增负荷，电网就需要扩容，而且之前的电网老化，也需要大规模更新；光模块cpo光通信，是确保服务器、数据中心之间高速互联的核心配件，也需要不断进行功能优化，提升效率；液冷，功耗上升导致原本的风冷到极限，液冷越来越重要；铜缆，在机柜内超短距离传输，比如说小于1米，这种情况下，铜缆成本优势是很大的。
3.近期老美针对波斯猫和格岛、巴拿马
比方说格岛，主要是全球变暖冰层笑容，北极新兴的西北航道价值就越来越大，这个航道从加拿大北部海岸延伸，连接亚欧，以后可能也是战略通道，包括巴拿马运河，包括波斯猫的霍尔木兹，战略地位不言而喻，我们今后会怎么办？其实就是发展替代能源，减少对外依赖。而且我们的储备相对比较丰富，同时进行多元进口，国内进一步增产，海运受影响，咱就走中欧班列、中巴走廊、走好望角。包括金融方面，可以提升软妹币国际化，降低对swift的依赖。
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