【通信】光纤光缆继续重点推荐：Scale up拉动需求弹性、产品结构升级，A1价格有望稳中有升
[玫瑰]扩产怎么看？近期大族激光、合盛硅业宣布进入光纤光缆行业，大族计划投产6000w芯公里，合盛计划投产3200吨光棒（约1亿芯公里光纤）。本身成熟光纤光缆企业扩产需要1-1.5年的时间，其次，行业新进入者由于没有经验，扩产速度大概率更慢。因此即使扩产，新增产能落地时间可能在28年及之后，对于整体供需关系影响不大。
[玫瑰]需求：Scale up渗透率提升，光纤光缆需求是Scale out的2-3倍。
Scale up架构下GPU集群内部带宽大幅提升，对高速光连接的需求成倍放大。以NV的10万卡集群为例测算，Scale up场景对光纤光缆的需求量是Scale out的2-3倍。随着光在scale up网络中的渗透率提升，光纤光缆的需求将数倍于当前的scale out需求。近期，NPO等需求上修，将逐步带动scale up的光纤光缆需求。
[玫瑰]产品升级：光纤产品正从传统 250μm 外径向 200μm 等小直径规格升级。
通过减薄涂覆层降低整体外径，可显著提升单位截面内的光纤芯数密度，并降低光缆直径和重量。随着 AI 数据中心、NPO/CPO、FAU、高密度 MPO 跳线及光纤制导无人机等应用，对高密度、小弯曲半径、轻量化和空间利用率要求提升，小直径 A2/高端抗弯光纤的需求正在增加。但也对涂覆材料、拉丝一致性、微弯损耗控制和端接工艺提出更高要求，#因此具备更高技术壁垒和产品溢价。
[玫瑰]价格：A2需求稳中有升、运营商集采在即，A1需求旺盛、预计下半年价格稳中有升。
国内外AI数据中心对A1的需求持续快速增长，各家厂商的产能逐步被长协订单锁定，后续可能AI可能面临结构性紧缺。从我们跟踪的高频数据来看，预计A2的需求也处在稳中有升的趋势中。叠加运营商招投标在即，D纤需求预计将阶段性回升。因此，综合来看，下半年A1可能会出现紧缺，价格有望进入上行通道。
[玫瑰]重点推荐：中天科技、亨通光电、长飞光纤A+H、长盈通（保偏光纤弹性大）、杭电股份、永鼎股份、通鼎互联等。
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