所有人都在盯着GPU。
但装在每台AI服务器电源模块里的那颗小器件，几乎没什么人聊。
它叫功率器件，是负责"管电"的——控制电流走向、调节电压。家里空调的电源板里有它，工业设备里有它，AI服务器里同样少不了。正因为它太"基础"，长期被当成传统行业，很少进入科技投资的视野。
但今年开始，这个方向有些值得记录的变化。
先搞清楚这颗器件在干什么功率器件，简单说是"电能开关"。
服务器里需要不同电压的供电，从高压到低压，中间那道转换工作就靠它完成。AI服务器因为算力密度极高，对电源管理的要求比普通服务器严苛得多——稳定、高效、快速响应，缺一不可。
主流的两类产品：MOSFET（场效应管）和IGBT（绝缘栅双极型晶体管）。
简单区分一下：MOSFET更适合高频低压场景，AI服务器里的VRM电压调节模块用的主要是它；IGBT则在高压大电流环境下更有优势，工业和新能源车那边用得多。材料层面，传统以硅为主，近年往SiC（碳化硅）和GaN（氮化镓）方向升级，这两种新材料在高频高压下的性能更强，在AI数据中心的高密度电源架构里逐渐被采用。
两件事同时在发生功率器件过去两年日子不太好过。上一轮景气高点过后，整体处于消化库存的阶段。
那为什么现在重新有人注意它？
第一件事：供给端在收缩。
海外4到8英寸的成熟制程产线，部分已陆续退出或转向更高端节点，腾出的产能没有完全补回来。从今年一季度开始，市场上陆续出现交货周期延长的情况，价格也出现上调动作。历史上，这个信号通常出现在景气反转的早期阶段。
第二件事：AI打开了一个此前没被认真计算过的需求口。
根据英飞凌对高性能AI服务器的测算，单台服务器的功率器件价值量在12000到15000美元之间。
从需求结构来看，MOSFET在AI数据中心场景中占比约60%，IGBT约20%，SiC MOSFET约12%，GaN约8%。从增速方向看，SiC MOSFET和GaN增长最快，MOSFET本身的年增长率也在较高水平。
这和几年前新能源车带动功率器件的逻辑有些相似——某个新场景突然出现，把整个行业原本的需求天花板往上抬了一截。
DrMOS：这个品类最近变化比较大DrMOS这个名字，直译是Driver + MOSFET，把驱动芯片和功率管封在一起，专门负责GPU和CPU的电能管理。
它是目前AI服务器场景里供需变化最明显的细分品类。
原因在于：海外主要供应商将有限产能优先保障海外大客户，对国内GPU客户的供货出现缩减。这不是国产替代意愿的问题，而是供给端的真实变化导致的缺口。
国内能做量产级DrMOS的公司，目前数量不多。
杰华特是其中布局较早的一家。在客户端，它的DrMOS产品目前已陆续完成国内多家算力客户的导入——包括海光、浪潮、中兴、新华三等，另外字节跳动据公开信息披露的年需求规模在16亿元左右。
从毛利率结构来看，杰华特服务器DrMOS业务的整体毛利率，已从去年20%出头的水平提升至今年30%-35%的区间，高端产品线毛利率更高。
另一家布局DrMOS方向的公司是晶丰明源，目前收入规模相对较小，处于爬坡阶段。
其他几家公司各有什么特点功率器件的公司，有两种主要模式：IDM（自己设计加自己制造）和Fabless（设计外包给代工厂）。
两种模式各有侧重。Fabless轻资产，产品结构调整灵活，在周期上行阶段利润弹性相对较大；IDM重资产，产能自主可控，在供应链紧张的时候稳定性更强。
新洁能是国内少数纯Fabless模式的MOSFET公司，产品型号接近4000个，覆盖从12V到1700V的宽电压范围，应用场景广。
扬杰科技采用IDM与Fabless混合模式，产品线同时涵盖IGBT、MOSFET、整流器件和保护器件，宽度在国内功率器件公司里属于靠前的。值得一提的是，扬杰的海外收入占比在国内同类公司里相对较高，说明产品在国际市场上具备一定的竞争能力。
士兰微是纯IDM路线，产线覆盖5/6/8/12英寸多个节点，产品线包括MEMS传感器和LED芯片，DrMOS方向目前处于研发阶段。
华润微同样是IDM模式，产品涵盖MOSFET、IGBT、SiC等，是国内规模较大的综合性功率半导体企业之一。
几句客观的话功率器件这个方向，今年确实有几个同时出现的变化值得记录：产能在收缩、交货周期在延长、价格在上调，同时AI场景打开了一个新的需求入口，部分细分品类出现了海外供给退出后的真实缺口。
这些是行业层面已经发生的事实。
但功率器件本身是个强周期行业，扩产周期长，需求是否持续，还取决于后续AI基础设施投入的节奏。各家公司在产品线、客户结构、产能布局上的差异也相当大，不能一概而论。
以上只是对当前行业背景的一次梳理，不代表任何操作判断。
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