近期全球AI算力电源架构迎来革命性升级，固态变压器SST与800V高压直流HVDC商业化落地节奏全面超市场预期，彻底打破行业此前普遍预判SST要到2028年后才会规模化起量的固有认知。
台达SST收获谷歌明确订单指引，华为正式公布SST三步走落地战略，Meta、AWS的SST同步进入深度验证阶段，行业推进速度显著提前。
台达在SST领域长期深耕，已于去年年末完成谷歌全流程测试，谷歌今年将下达小批量订单，规模约一两百台，同时计划向台达提供为期三年、规模超1吉瓦、对应数十亿人民币体量的长期预测订单，当前全球能够实现SST小批量出货的企业极为稀缺，台达是落地进度最快的核心整机供应商，谷歌也为推进速度领先的头部云厂商。现阶段台达SST产品报价约4-5元/瓦，随着出货规模持续放量，产品价格将稳步下行，进一步刺激海外云厂商采购需求持续释放。
在800VHVDC高压直流赛道，英伟达产品规划保持不变，今年下半年出货的VIRubin机型依旧采用50V供电架构，不标配800VHVDC，明年年底推出的RubyUltra因单机柜功率达到六七百千瓦，将强制搭载800VHVDC架构。即便英伟达新一代机型暂未标配，Meta、谷歌、AWS等北美核心云厂商已主动全面采用800V高压直流方案，纷纷向核心电源企业下达HVDC批量订单。其中谷歌给出大额三年预测订单，Meta4月启动项目量产、预计三季度集中出货，AWS计划三季度切换产线、四季度实现批量交付，行业普遍采用800V输入后经直流PSU降至50V为服务器供电的模式，兼顾供电效率与未来数据中心升级兼容性，机构预计明年北美800VHVDC方案渗透率将大幅提升至40%左右。
SST方面，三年长期订单规模超1吉瓦，今年落地约一两百兆瓦，预计后年SST在数据中心领域应用占比可达10%-15%，HVDC规模化放量叠加SST快速起量，带动整机电源、核心功率器件、固态断路器、非晶纳米晶磁性材料、高端电容、高频变压器等全产业链环节迎来重大发展机遇，国内一众龙头深度绑定海外云厂商、英伟达、华为、台达、伊顿等算力及电源巨头，充分享受电源架构迭代红利。
一、HVDC
800VHVDC高压直流作为AI数据中心供电升级的主流过渡方案，承担着高压输入、高效变压、稳定配电的核心作用，是衔接传统供电架构与SST固态变压器的关键中间环节，行业扩容节奏明确、国产替代空间广阔，国内头部电源企业凭借技术积淀与客户资源，快速切入北美云厂商及全球算力供应链。
麦格米特（002851）：国内工业电源与AI服务器高压直流电源龙头，深度布局800VHVDC全系列电源产品，重点覆盖高压整流模块、直流PSU、高压配电单元等核心品类，全面适配北美云厂商800V转50V的主流供电方案。公司凭借深厚的电力电子技术积淀，快速切入Meta、谷歌、AWS供应链体系，紧跟海外HVDC批量采购节奏，高压直流电源产品已实现批量供货，在国内HVDC电源领域技术领先、客户结构优质，深度受益于北美算力中心高压化升级浪潮。
中恒电气（002364）：国内通信与数据中心高压直流电源老牌龙头，长期深耕HVDC高压直流供电系统，完整布局800V高压整流器、直流配电、高压UPS等全套解决方案，是国内最早布局AI算力800VHVDC架构的企业之一。公司深度绑定国内互联网大厂、海外云厂商间接供应链，适配英伟达服务器整机供电体系，产品可靠性与能效指标达到国际一线水平，随着北美800VHVDC渗透率快速提升，公司海外业务订单持续放量，充分卡位算力电源高压化升级红利。
欧陆通（300870）：国内服务器电源核心供应商，聚焦AI服务器高压直流电源模块与直流PSU研发生产，重点攻克800V高压输入、高效降压等核心技术，完美适配谷歌、Meta推行的800V50V供电架构。公司紧跟海外头部云厂商订单节奏，高压直流产品已进入批量验证与供货阶段，依托稳定的交付能力与成本优势，深度切入台达等海外龙头的配套供应链，同时提前布局SST配套电源组件研发，实现HVDC与SST双赛道卡位。
二、SST 固态变压器整机环节
SST固态变压器是下一代数据中心供电架构的核心载体，依托高频电力电子拓扑替代传统工频变压器，具备体积小、效率高、兼容性强、适配高压组网等多重优势，也是华为、谷歌、Meta、AWS远期算力基建的核心布局方向。当前全球SST仍处于测试与小批量落地阶段，海外以台达、伊顿为行业标杆，国内头部企业加速技术追赶与样机验证，逐步开启国产替代进程。
金盘科技（688676）：国内干式变压器龙头，是国内率先推进SST固态变压器整机研发与落地的核心企业，对标台达、伊顿海外龙头，聚焦数据中心、新能源场景SST整机方案研发。公司依托自身在电力变压器领域的深厚积淀，叠加数字化产线优势，重点攻克高频高压拓扑架构，SST样机已完成多轮验证，深度对接国内算力数据中心与海外云厂商测试需求，是国产SST整机最具产业化潜力的标的，直接对标海外台达、伊顿的SST整机布局。
四方股份（601126）：国内电力自动化与电力电子龙头，深度布局SST固态变压器整机及系统解决方案，依托电网侧柔性输电技术积累，切入数据中心SST赛道。公司聚焦高压大容量SST架构研发，可适配AI算力中心高压供电场景，与华为SST三步走战略深度协同，参与国内算力基础设施SST试点项目，同时积极对接海外云厂商技术验证，在高压大功率SST整机领域具备显著技术壁垒，卡位国产SST高端整机市场。
伊戈尔（002922）：国内磁性器件与电源集成方案厂商，布局中小功率SST整机及配套系统，聚焦数据中心边缘算力、中小型算力节点SST产品研发，精准匹配海外中小云厂商及国内IDC厂商需求。公司依托高频磁性元件自研优势，实现SST整机核心部件自主可控，产品进入台达SST生态供应链配套测试，是国内中小功率SST整机重要供应商，卡位SST下沉场景增量空间。
新特电气（301120）：国内特种干式变压器龙头，发力SST固态变压器整机研发，专注适配AI数据中心、储能场景的高频SST产品，重点突破小型化、高效化技术瓶颈。公司紧跟全球SST技术迭代趋势，对标台达SST产品架构，开展高频拓扑与散热方案研发，积极参与国内算力中心SST示范项目，是国产SST整机赛道的重要参与者，深度受益于全球SST规模化放量带来的国产替代机遇。
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