鼎熔岩——忽视的PCB相关设备卖铲人

公司是一家台资背景的企业，国内综合性压缩空气系统解决方案提供商，专注于提供节能、高效、稳定的空气动力。以压缩机主机自主研发设计、生产为核心，覆盖空气压缩机整机以及配套设备等领域，同时也是大型的容积式空气压缩机专业生产企业以及国内少数掌握螺杆空压机核心技术企业之一。旗下品牌“捷豹JAGUAR”空压机，在永磁螺杆机领域常年占据全国领先地位，2018至2021年连续四年工信部“能效之星”排名榜首。自1991年成立以来，“捷豹JAGUAR”始终不遗余力地推进技术研发和创新，不断增加在空压机相关领域的投资和研发。企业拥有各项专利，是世界空压机领域中为数不多的拥有螺杆式压缩机主机的自主设计、螺杆主机和整机自主生产的大型空压机生产企业。公司自主开发了多种螺杆转子型线，在螺杆式空压机型线设计、节能环保等方面形成了核心技术优势。公司的永磁螺杆机全系列超过国家一级能效，并在二级压缩等系列保持了世界领先的能效水平。

通过公司介绍其实大致就能知道这公司台资背景，有点类似于同样台资背景的汉钟精机。根据券商研报，该公司是大族激光、日月光以及鹏鼎控股的供应商。大功率空压机配套于PCB加工多环节、市场规模快速打开。PCB钻孔、压合、SMT工艺均有较大用气量，需配套高端大功率空压机。目前PCB行业进入景气周期，头部厂商扩产加速，2026年预计PCB设备投入或达400亿元，空压机合计占PCB设备投入5%，空压机市场超20亿元。东亚机械绑定大族、建滔集团、嘉立创等头部客户，公司捷豹品牌空压机相较于海外设备可节能30%+，正加速替代海外厂商。

像最近大族激光的PCB钻孔机供不应求已经被大单提前锁定。而这公司是大族激光核心供应商。券商分析师的观点是，关于增长的行业驱动，公司以经销商模式为主（800多家广泛覆盖），能了解到目前下游中激光切割、锂电等客户需求增长强劲；临海城市经销商发货增速强劲，我们判断和出口加速有相关；从直销角度看，公司今年直销给大族的部分同比增长50%，为大族激光核心的空压机供应商。日月光集团在其半导体封装测试工厂的清洗制程中，采用了东亚机械（现名鼎熔岩）旗下品牌「捷豹」的永磁离心鼓风机。

另一方面，在日月光方面。该设备用于高质量化制造清洗，经实际验证单机节能效率高达34%，显著降低了日月光的能耗成本。日月光集团为此在2025年台湾省节能标杆奖评选中，特别表彰了该设备的卓越性能。这一合作案例表明，东亚机械的离心鼓风机已通过日月光的技术验证，并在其产线中实现规模化应用。

3月17日，鹏鼎控股发布公告称，其全资子公司计划在淮安投建高端PCB项目生产基地，投资金额110亿元。PCB龙头鹏鼎控股继续扩产，这次公司计划投资110亿元在淮安建设高端PCB项目，引发市场高度关注。近年来，鹏鼎控股的业务转型偏慢，业务层面的AI含量略显单薄；基于此，持续扩充AI相关产品产能也成为了公司突围的关键。

整体而言，基于华创的观点，该公司在螺杆小机市场份额第一、净利率20%行业领先，大机市场国产替代空间大。公司产品能效优势强，且核心零部件机头、马达、电机等都自制，在小机市场的竞争中保持30%毛利率20%的行业领先水平。

公司低估值、筹码结构好。预计26-27年，公司利润为3亿/4亿，同比增长30%/30%,目前市值仅57亿，估值位置低且筹码结构好！

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