磷化铟：#翻倍涨价只是开胃菜 ，涨幅斜率陡增：磷化铟衬底从去年四季度开始涨价，以2英寸为例，从800美元开始，每次涨3-5%不等，到6月报价2400美元，急单甚至3K美元，累计涨幅2倍左右。根据台湾产业消息，预计衬底厂兴磊4季度再次#涨价10%以上，涨幅斜率陡增。
门槛高难度大：很多公司公告自己转型磷化铟，实际上大多都是#蹭热点PPT业务，因为磷化铟门槛非常高。核心mocvd#设备交期已经排到了28年； 原材料高纯红磷几乎由日本#垄断并反制两用物管控 （高纯红磷价格也翻倍了）；国内最先进的通美综合良率#不到40%；最后还有人才资金验证周期等门槛，行业内公认的一个老师傅价值百万，至少一年调试设备产能爬坡，半年以上的下游验证。
缺口时间长：磷化铟作为#光通信的基石，不仅光模块使用，后续NPO/CPO的CW光源也需要使用磷化铟衬底，而且#面积更大价值量更高。根据yole数据，磷化铟27-28年持续紧缺，其中27年#缺口70%，紧缺时间更长，#涨价周期有望持续到28年。
康鹏：卡位最上游InP衬底，乾照参股17.7%，与芯胜形成上下游闭环 康鹏核心定位非常明确：做磷化铟衬底，不做外延片，正好处在芯胜的上游。康鹏自主掌握磷化铟多晶合成及VGF单晶生长技术，拥有磷化铟合成相关发明专利，目前已经实现2英寸、4英寸InP衬底量产，并推进6英寸大尺寸衬底研发。其产品可用于1550nm高速光通信领域的EML激光器、探测器等器件。
浙江芯胜：稀缺第三方InP外延平台，直接卡位800G/1.6T核心材料
乾照光电参股浙江芯胜半导体约20.9%。芯胜在浙江兰溪落地磷化铟、砷化镓外延片大规模量产基地，配套MOCVD外延产线，具备自主知识产权的成套外延工艺。
其中最值得关注的就是磷化铟外延片——这是800G/1.6T高速光模块中EML激光器、光探测器等核心光芯片的重要基础材料，下游直接对应AI数据中心高速光通信，同时还能覆盖5G射频、激光传感等领域。
公司的产品技术指标达到国际先进水平，拥有先进的研发设备和器件仿真软件系统，具备完整的测试设备，并建成了具有自主知识产权的砷化镓和磷化铟大规模生产基地，未来计划实现年产超过100万片的目标。
对比行业龙头 涨幅空间 弹性极大！！！
市场目前对乾照光电的认知，更多还停留在传统LED，但公司围绕 InP磷化铟光通信产业链 已经形成了非常清晰的卡位：上游参股康鹏做磷化铟衬底，中游参股芯胜做磷化铟外延，下游乾照自身布局高速光芯片。三个环节可以形成产业协同，一旦800G/1.6T高速光模块带动InP需求持续放量，乾照对应的业绩弹性和估值想象空间都值得重新审视。
市场目前对乾照光电的认知，更多还停留在传统LED，但公司围绕 InP磷化铟光通信产业链 已经形成了非常清晰的卡位：上游参股康鹏做磷化铟衬底，中游参股芯胜做磷化铟外延，下游乾照自身布局高速光芯片。三个环节可以形成产业协同，一旦800G/1.6T高速光模块带动InP需求持续放量，乾照对应的业绩弹性和估值想象空间都值得重新审视。
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