碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。
26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态，若江西矿符合预期，26年供给预计215万吨，27年供给260万吨，短期南美生产旺季，到港量增加，小幅累库，但总体库存10万吨，维持低位，预计价格中枢预期15万/吨。
盈利端，非矿全成本提升至8万/吨+，15万价格情况下，单吨利润5-6万，且锂矿公司具备一定低价库存，Q1业绩亮眼，当前15万碳酸锂价格下，26年估值10-15倍，具备上修空间，继续看好！
投资建议：看好具备优质资源且利润弹性较大的公司，重点推荐赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、华友钴业、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注大中矿业、国城矿业、天华新能、盐湖股份等。
风险提示：需求不及预期
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