牛市要看高景气，选取AI算力细分板块“OCS”，查询的机构调研的信息聚合如下。
一、OCS是什么、为什么必须用
OCS（Optical Circuit Switch，光电路交换机）指基于全光信号的交换机设备，有四种技术路线：①MEMS方案（谷歌、Lumentum主力，商用最快）；②液晶/LCOS方案（Coherent主推）；③直接光束偏转/压电方案（成本最高、可靠性最高）；④硅光波导方案 。
技术架构优势：传统OEO（光-电-光）交换面临功耗、时延、带宽三大墙；OCS全光直通——功耗只与端口数相关、纳秒级时延、速率透明（800G到3.2T无需换设备），是支撑更大规模GPU集群的架构级解决方案 。
应用场景全渗透：谷歌OCS已达300×300端口，支撑从4096卡TPU v4到9216颗TPU v7集群，覆盖Scale-Up（英伟达计划2028年芯片集成OCS）、Scale-Out（谷歌Ironwood全光网络）、Scale-Across（跨数据中心物理层直通）三大算力集群场景 。
二、行业景气：出货预期持续上修（8月18日最新异动点评）
出货量上修节奏：
• 2026年OCS出货量由年初4000-4500台上修至接近6000台，2026年被视作OCS产业元年
• 2027年行业出货有望翻倍以上增长：Lumentum预期15000台+、Coherent约4000台，全年出货有望突破2万台
• 长期空间：全球OCS市场容量上限可达六七十万台，对应两三百亿美元市场规模，2030年渗透率有望提升至20%
海外龙头印证：
• Lumentum FY2026Q2称订单积压超4亿美元，预计2025-2028年OCS出货量CAGR超150%，目标2027年实现超10亿美元年化营收
• Coherent FY2026Q2客户已超10家，认为此前"未来几年约20亿美元"的规模预估过于保守
需求催化（8月18日盘中）：SemiAnalysis最新拆解谷歌TPU互联技术路径，单TPU对应2.4T光模块配比从3D Torus时代提升至1:3（翻倍），OCS用量同步翻倍 。
三、客户生态：从谷歌一枝独秀到多点扩散
四、A股产业链标的地图
4.1 光学元件"卖铲人"（核心弹性方向）
4.2 其他环节
• 光库科技（MEMS光开关）、赛微电子（MEMS晶圆）、光迅科技（OCS整机，MEMS方案64×64通道）、德科立、天孚通信（光引擎）、中际旭创（光模块龙头）、罗博特科（设备）、通鼎互联、海泰新光
4.3 技术方案份额（专家会口径）
谷歌OCS项目中MEMS方案约占65%、LCOS约30%（LCOS成本比MEMS贵一倍以上）、压电陶瓷占剩余份额；腾景在MEMS方案中供应二维光纤阵列（单台2个、约1000美元）、透镜阵列（单台2个、约700美元）、二向色滤光片（约四五百美元）。
五、投资逻辑总结
六、风险提示
1. 6D Torus传闻未证实：谷歌下一代TPU架构为第三方传闻方案，尚未得到官方确认，若架构迭代不及预期则增量逻辑打折
2. AI发展及算力需求不及预期（国盛/异动点评均提示）
3. 短期过热风险：太辰光8月20日涨停但换手率20.45%，属高换手分歧状态，追高需确认量价持续性
4. 技术路线更迭：需持续跟踪LCOS、硅光波导方案进度，份额格局可能变化
5. 卖方口径风险：腾景"800亿目标市值"（OCS 400亿+CPO 200亿+滤光片200亿）等为乐观测算口径，兑现需甄别
总结：OCS正处在"从0到1走向架构核心"的产业元年——8月18日SemiAnalysis拆解显示谷歌TPU光模块配比翻倍带动OCS用量同步翻倍，行业2026年出货量上修至近6000台、2027年破2万台，长期空间两三百亿美元 。Lumentum订单积压超4亿美元、Coherent客户超10家印证海外景气，客户从谷歌扩散至英伟达、甲骨文，国内快手/BAT将陆续跟进 。A股核心标的为腾景科技（钒酸钇晶体+准直器阵列，Coherent链最核心卖铲人，Q2净利环比+132-160%）、东田微（OCS透镜阵列+模具）、太辰光（MT插芯），8-10月为行业密集催化期 。
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