ST雪发69.4%股权变更完整事实（截至2026-07-08）
一、股权基本情况
实控人张劲通过雪松文投+广州君凯两家平台合计持有3.78亿股，占总股本69.40%，是上市公司全部控制权股份。
其中68.5%股份同步质押给长安信托、被法院司法冻结，仅剩余0.9%股份不受限，几乎无法自主转让、减持。
二、股权必然处置的两大核心逻辑
1. 刑事判决强制处置
2026年6月26日广东高院终审裁定：张劲无期、没收个人全部财产，名下所有股权属于可执行财产，司法机关必须对这69.4%股权进行追缴处置（拍卖/协议划转）。
2. 质押债务到期违约
该部分股权质押对应巨额信托本息逾期，长安信托作为质权人拥有优先受偿权，有权申请法院强制拍卖股权抵债，债权判决已生效，具备强制执行条件。
三、上市公司官方定性（权威公告原文）
公司明确风险提示：若上述股份被司法处置，公司存在实际控制人变更的可能，并未给出明确时间表，但变更具备极高确定性，只是落地时点未知。
四、目前状态：尚未发生正式变更
1. 无官方公告披露已启动拍卖、协议转让、股权过户；
2. 市场传言长白山等主体洽谈收购仅为早期传闻，无上市公司确认公告，不能作为落地依据；
3. 当前69.4%股权仍登记在雪松系两家平台名下，实控人仍为张劲，还没有“即将完成变更”的已披露事项，只有变更预期。
五、关键风险提示
1. 处置周期不确定：刑事追缴+质押债权双重程序叠加，大概率需要数月，不存在短期立刻变更的确定性；
2. 拍卖折价风险：大比例股权集中处置，成交价格、接盘方存在极大不确定性；
3. 公司持续亏损叠加ST标识，若新实控人无法化解债务、改善经营，存在持续风险警示甚至退市隐患；
4. 一切以深交所正式股权处置、实控人变更公告为准，股吧自媒体“即将变更”仅为预期炒作，不构成事实。
总结
法律层面100%需要处置这69.4%控股权，未来必然发生实控人变更，理论上终审结案后10天可以申请挂拍转让，但目前暂无官方启动处置的落地公告，时间、受让方、转让价格均无明确信息。
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