持续看好确定性造船板块，重视高性价比中国船舶修复弹性
船舶作为我们近期一直推荐看好的方向，核心在于船舶板块的高确定性。
#继续推荐三大核心标的：中国船舶、中国动力、松发股份
1）周期向上趋势确定。结合存量船舶运力结构，按照20年船龄寿命，本轮更新的高峰在2030年左右，目前周期处于上行期中段位置；同时，景气核心指标量价数据持续强势，今年1-8月全球船舶接单订单同比+102%，中国新签订单同比+152%、份额提升至80%+；新船价格4月以来持续稳步上涨。微观层面，大金重工、天顺风能、中集等切入造船，印证船舶高景气订单外溢。
2）业绩兑现及增长确定。目前头部船企在手订单已经排到29、30年，未来几年交付增长趋势确定，且高价单占比提升、造船批量化等驱动利润率上行，龙头未来几年业绩兑现明确，且持续高增。
#本周我们独家组织中国船舶中报调研，看好公司高性价比修复机会！
1）公司26H1新接订单1193亿元，同比+93%，公司订单披露口径是按照收到预付款的严谨口径，克拉克森的订单数据大于公司披露口径；同时，公司截至630中期的手持订单为5262亿元，订单饱满支撑后续交付；
2）26H1公司已完成全年交付目标的60%。目前几个大的船厂产能正在提升增加交付能力，全年交付有望超预期。公司26H1综合毛利率17%+，预计26-27年将是利润率提升斜率提升阶段。
3）近期持续披露单体超10亿美金大额订单，包括8月底与中远签订的26.88亿美元订单，以及9月3号昨晚公告的知名船东超10亿美金订单。公司内部定了资源披露规则，后续会自愿性披露单笔10亿美元以上订单。
4）沪东中华重组持续推进，关注后续催化。
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