🔥创远信科是国内高端射频通信测试仪器龙头。公司主业为5G/6G、卫星互联网、低空智慧交通三大测试方向。2016-2021年受益国内5G建设周期，公司营收持续增长，2022年后通信资本开支收缩，营收连续回落。随着并购顺利落地、6G、卫星测试、VNA需求增长，公司有望迎来收入利润拐点。
核心看点：
1️⃣并购微宇天导，补齐北斗导航仿真测试能力。1）微宇天导是国产北斗导航仿真测试领域核心企业，本次收购是公司从射频通信测试向导航仿真测试的战略延伸。2）2023-2025年微宇天导营收1.59/2.12/2.25亿元，净利润0.14/0.36/0.64亿元，（截至26Q1：公司营收4127.77万、yoy+43.9%）盈利持续提升。微宇天导毛利率高，盈利能力强，若并购顺利完成，公司业绩有望显著提升。
2️⃣公司前瞻布局6G、卫星互联网测试赛道，把握测试设备前置需求红利。1）6G：复盘5G周期，公司测试设备收入增长较基站建设提前1-2年，工信部推进6G试点，3GPP R21预计2028年底无线侧冻结，2027年6G测试设备需求窗口有望开启。2）卫星通信：低轨星座加速组网，公司已布局载荷及终端射频测试、星地链路时延与多普勒模拟，卫星测试明年有望成为第一大主业。3）若完成购微宇天导收，有望结合其北斗/GNSS信号仿真及抗干扰、抗欺骗测试能力，提供手机直连卫星等终端通信导航的联合测试方案。
3️⃣ AI高速互联迭代推升VNA需求，国产厂商迎来验证与替代窗口期。公司进展：创远信科是国内少数具备VNA产品能力的企业，产品适配高速PCB、连接器通道测试，后续有望落地高速互连测试订单。
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