11月9日盘前：传媒逆势、机器人催化与算力重估

· 传媒本周+13.4%，AI短剧概念指数+20.01%、网络游戏+11.32%

· 2026年AI剧及漫剧市场规模有望达400亿元、同比+138%

· 阅文短剧及AI漫剧收入超4.3亿元、同比+2.3倍

· 广电总局启动AI微短剧专项治理，口径“扶持真人、规范AI”

浙文影业11/2—11/6连续5个涨停，周涨约61%；、芒果超媒11/2 +20.00%涨停开局，周涨约56%，五日成交持续放大、有真实承接。创业板指-3.96%当天这两只还在涨，是资金从AI硬件切向AI应用的跷跷板。

核心：芒果超媒、浙文影业
出海与影视内容：儒意电影、博纳影业、上海电影、横店影视、光线传媒、中国电影、华策影视、奥飞娱乐、捷成股份、欢瑞世纪、慈文传媒、百纳千成、幸福蓝海、中视传媒、中广天择、华智数媒、荣信文化
游戏与空间智能：恺英网络、完美世界、吉比特、顺网科技、姚记科技、巨人网络、游族网络、电魂网络、凯撒文化、风语筑、米奥会展、凡拓数创
出版、阅读与IP：中信出版、山东出版、南方传媒、出版传媒、龙版传媒、城市传媒、果麦文化、新经典、掌阅科技、粤传媒、华媒控股、浙数文化、视觉中国
营销、电商与AI平台：蓝色光标、三人行、思美传媒、引力传媒、因赛集团、遥望科技、天下秀、天地在线、智度股份、福石控股、易点天下、浙文互联、德才股份
广电与渠道：华数传媒、天威视讯、吉视传媒、海看股份、无线传媒、国脉文化

✦ 上游开始分胜负

· 11月7日拓斯达开放日首发双足Star，172cm/72kg，签凯航采购

· 优必选中标8889.24万元教育大单

· 两项谐波减速器国标宣贯，2027年4月1日实施

· 11月8日上纬新材公告启元Q1/T1下线1万台，营收占比仍低

盘面全组下跌但多数跌幅小于创业板指：五洲新春-1.74%最抗跌、上纬新材-1.65%、绿的谐波-2.88%、拓斯达-3.31%、三花智控-3.47%、埃斯顿-4.66%。拓斯达消息在盘后发布、11/6完全未定价，周一是首个交易日。

✦ 苹果机器人“大脑”：HALO系统

· 苹果研究团队披露人形机器人自主控制系统HALO，在宇树G1上测试

· 6个未建图房间中，360次测试单项任务成功率91%、组合任务成功率70%

· 依赖仿真训练：1000个虚拟家庭环境、合成300小时训练数据

· 能听“坐下”“钻桌底”“推箱子”等模糊指令，路被挡会自己换姿态，把“坐下”拆解为俯身、接近、落座且失败自己重试，整套系统跑在一台Mac mini上、断网可用

局限：目前高度依赖视觉，物体离开视野或被遮挡时表现下降，触觉或成为刚需。

标的：本体：宇树科技、上纬新材；视觉：奥比中光、凌云光、奥普特；触觉：福莱新材、日盈电子、汉威科技、安培龙；IMU：华依科技；O链：博众精工、兆威机电、长盈精密；T链：模塑科技、福赛科技、斯菱智驱。核心：绿的谐波、优必选、埃斯顿；弹性：拓斯达、五洲新春、三花智控。

· Starmind AI1预计27Q3部署

· 11月13日（预计最早）Starship Flight15首次尝试“双捕获”，若成功意味着完全复用问题解决、成本降至100美元/kg以下

· 供应链对应约150万张太空算力卡需求（约2万个机柜、相当于3.2GW算力）

· 核心增量在钛板（抗振动/辐射屏蔽）和正交背板（84层）

机构测算：西部材料钛板按2万机柜、4万/机柜价值量、20%净利率对应1.6亿业绩弹性，若按29年30GW、18.75万柜、70%份额对应28年10.5亿；胜宏科技正交背板2万柜对应150亿增量市场、约18亿利润（约15%弹性），叠加NV Rubin上量预计明年利润120亿+、当前不到10X PE。部署节奏：28、29年5GW、30GW，30年达100GW。

标的：西部材料（钛板）、胜宏科技（正交背板）；在测厂商还包括沪电、景旺。

· 欧洲15国超100个组织抗议，都柏林、赫尔辛基爆发示威

· 美国得州新州长主张暂停大型数据中心建设（此前市场解读为“推迟而非终止”，需关注落地）

· 中国移动2027年采购总额超5000亿元，其中算力投资超1000亿元，吉瓦级智算园区将达7座

· 国常会强调加快“六张网”建设，北京发布全球首个天地一体化太空算力云平台

· 马斯克高度评价中国车企竞争力及绿电、供应链优势，算力服务出海想象空间打开（需实际订单验证）

核心逻辑：海外面临审批、电力、水资源瓶颈，算力交付拉长；中国运营商开启新一轮千亿级算力投资。全球竞争从GPU采购延伸至电力、机房交付及Token服务。

标的：机电EPC：城地香江；算力出海/Token工厂：润建股份；GPU算力租赁：利通电子、协创数据；AIDC机柜：润泽科技、数据港、美利云；国产智算平台：云赛智联、华胜天成。

· 美东11月5日费城半导体指数-12.25%，创2020年3月以来最大跌幅

· 闪迪-22.26%、美光-17.46%、AMD-17.26%、英伟达-9.26%

· 诱因是《2026年禁止人工超级智能法案》，违规个人最高20年监禁

· 韩国10月半导体出口564.4亿美元、同比+259.4%，占其出口49%

11月6日承接外围，创业板指-3.96%。光模块是重灾区：中际旭创-9.19%、新易盛-7.28%、天孚通信-5.79%；但内部明显分化，光库科技仅-2.96%、仕佳光子-5.53%。设备与代工逆势：北方华创-0.18%、拓荆科技-1.16%、中芯国际+0.19%。不能把整条链当一个方向看。

标的：核心：中际旭创、北方华创、中芯国际；弹性：新易盛、光库科技、仕佳光子、拓荆科技。

· 美光18亿美元收购力积电台湾晶圆厂，存储产能进一步战略化

· 深南电路提议2026年分红不低于归母净利35%

· 世运电路拟回购2—3亿元，长光华芯拟回购3000—6000万元

· 拓荆科技收购尚积半导体等事项获受理

盘面：PCB与算力硬件重挫，电子板块主力净流出居首。兆易创新-8.99%、深南电路-7.44%、世运电路-8.21%、佰维存储-5.90%、江波龙-4.87%、长光华芯-5.59%。分红回购没挡住下跌，资金在按估值杀，不按股东回报定价。

标的：核心：兆易创新、深南电路；弹性：世运电路、江波龙、佰维存储、长光华芯。

· 秦港5500K动力煤1016元/吨、周涨8元，陕蒙连涨5天

· 国家能源集团外购煤“2连涨”，累计上调15—25元/吨

· 寒潮降温4—8℃，六大电厂日耗82.9万吨、甲醇开工88.5%

· 精煤产量同比-10.4%，但库存同比+46.3%，环节累库

盘面全市场暴跌当天这三个是红的：华能国际+3.38%、中国神华+1.57%（换手仅0.25%）、陕西煤业+1.29%；山煤国际-0.89%、兖矿能源-1.41%。换手极低还能涨，是配置盘在买、没有短线资金博弈，属于避险切换而非题材炒作。

标的：核心：中国神华、陕西煤业；弹性：华能国际、兖矿能源、山煤国际。

· 光伏Q3单季新增装机3876万千瓦，同比+115%、环比+26%

· 多晶硅企稳40—43元/千克，美国ITC认定印尼老挝光伏损害

· 锂电11月排产预计环比-5%，为年内首次转负

· 亿纬锂能与Fluence签206GWh框架，2027年承诺交付仅16GWh

盘面：光伏链最抗跌——隆基绿能-0.40%、通威股份-1.13%、国轩高科-0.72%、亿纬锂能-1.61%；重挫的是龙头权重——宁德时代-3.73%、阳光电源-3.72%、大金重工-4.08%。小票抗跌、权重杀跌，是资金降杠杆而非看空产业。

标的：核心：隆基绿能、宁德时代、阳光电源；弹性：爱旭股份、亿纬锂能、国轩高科、大金重工。

· LME铜13755.5美元/吨、周-2.65%，沪铜10.4万元/吨、-3.51%

· 铜精矿TC降至-247.35美元/干吨，SMM库存6万吨、同比少14万吨

· COMEX黄金4075.3美元/盎司、周+4.90%

· MP Materials Q3钕镨产量1018吨、同比+41%，完成通用磁体认证

盘面：赤峰黄金-0.51%最抗跌、山东黄金-1.47%、北方稀土-1.33%、金力永磁-3.25%；铜矿双雄跌得最狠——紫金矿业-4.07%、洛阳钼业-5.14%。金涨铜跌与基本面（铜更紧）相反，纯粹是宏观风偏压制。

标的：核心：紫金矿业、山东黄金；弹性：洛阳钼业、赤峰黄金、北方稀土、金力永磁。

· 神舟二十四号将有1名巴基斯坦航天员以载荷专家身份参加

· “星眼01星”发射，规划156颗太空感知星座、2030年前后组网

· 美方成立“铁门”特遣队，伊朗证实美军MQ-9被击落

· 沙特利雅得传出爆炸声，多国联军称拦截胡塞导弹

盘面全组下跌但跌幅小于创业板指：上海瀚讯-2.58%、航天电子-2.40%、中国卫星-3.32%、铂力特-4.00%。无一只逆势，地缘事件当天没有被A股定价，资金全被AI恐慌吸走了。

标的：核心：中国卫星、航天电子；弹性：铂力特、上海瀚讯。

· BD一周潜在总额超200亿美元，信达×武田总额最高102亿美元

· 中国生物制药×勃林格首付3.58亿美元、里程碑最高70亿美元

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124个目录外药品进入谈判竞价，预计11月底发布

· 艺妙神州泊基奥仑赛获批，国产第10款CAR-T

盘面三只逆势收红——片仔癀+0.50%、恒瑞医药+0.48%、百利天恒+0.43%、科伦药业-0.33%；重挫的是CXO——药明康德-4.83%。创新药抗跌、CXO杀跌，因为CXO跟着全球生物科技风偏走，是AI恐慌的次生影响。片仔癀董事长辞职、前三季度营收-14.68%、净利-39.53%，股价还红，属于跌无可跌。

标的：核心：恒瑞医药、信达生物、百利天恒；弹性：科伦药业、药明康德、康诺亚、中国生物制药。

· 启境GX7交付破4000台，22.99万起、全系标配L3级架构

·
896线激光雷达+3颗固态雷达、38个传感器、华为ADS 5

· L3强制国标2027年7月实施，第二批准入试点推进

· 比亚迪10月交付490,168台，海外占比近35%

盘面全组抗跌：广汽集团-0.60%、长安汽车-1.10%、比亚迪-1.18%、永新光学-1.34%、赛力斯-1.95%、万集科技-3.93%。成交普遍清淡，说明智驾本周没有被资金选中，只是没被杀。

标的：核心：比亚迪、赛力斯；弹性：广汽集团、长安汽车、万集科技、永新光学。

· 五粮液集团完成30.14亿元增持，持股由20.65%升至21.70%

· 12大单品七涨五跌、总价10533元；飞天茅台1776创阶段新低

· 食品饮料本周+3.89%，跑赢大盘2.49pct

· 猪价同比-28.6%，是10月CPI最大单项拖累

盘面全组抗跌：伊利股份+1.29%、温氏股份+0.78%、巨星农牧+0.66%、贵州茅台+0.07%、五粮液-0.63%；换手都极低（茅台0.34%、五粮液0.59%），是标准的避险配置盘，没有短线资金。

标的：核心：贵州茅台、五粮液；弹性：伊利股份、温氏股份、巨星农牧。

· 重庆细则落地：“8·28”新政覆盖第22城，新出让地须封顶预售

· 预售资金全额全过程监管，现房销售定金不超总房款5%

· 海南全面推行“交房即交证”，新出让地一律现房销售

盘面：华新建材+2.16%逆势，是并购事件驱动；海南高速-0.98%、保利发展-1.41%、海汽集团-2.03%、万科A-2.70%。全组跌幅都小于创业板-3.96%，属于低位无抛压，不是有资金进。

标的：核心：保利发展、万科A；弹性：华新建材、海南高速、海汽集团。

✦ 重大收购 / 重组

华新建材：拟约16.42亿美元收购巴西CSN CIMENTOS 99.99%股权，标的为巴西第二大水泥生产商，水泥总产能1700万吨/年。

天安新材：拟2.5亿元收购嘉万光62.5%股权（整体估值4亿元），完善新经济产业投资布局。

✦ 回购增持 / 不减持

百合股份：董事王文通未减持公司股份，并提前终止减持计划（原拟减持不超0.5%）。

世运电路：拟2亿—3亿元回购，用于员工持股或股权激励，回购价不高于55元/股。

长光华芯：董事长提议回购3000万—6000万元，用于股权激励、员工持股或减少注册资本。

和元生物：拟2500万—5000万元回购，用于维护公司价值及股东权益，回购价不高于9元/股。

✦ 经营与其他

上纬新材：消费级具身智能机器人“启元Q1”“启元T1”下线1万台；业务尚处初期，营收占比低，存在产能爬坡、良率波动等风险。

深南电路：控股股东提议2026年度现金分红总额不低于当年归母净利润的35%。

韶能股份：拟1257万元投建运营智能集控中心建设项目二期，预计2026年12月底投产。

✦ 销量下滑

巨星农牧：10月商品肥猪销量27.77万头，同比下降39.28%；销售收入3.92亿元，销价10.11元/公斤。

✦ 减持 / 终止事项

金陵药业：终止收购四药公司100%股权投资意向（因四药公司拟以竞价方式出售）。

来源：公开市场数据及研报整理，行情数据截至11月6日收盘；专题测算来自机构研报，含假设条件，仅供参考。

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