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【三维化学煤化工预期差】煤制烯烃关键环节—0311
当前乙烯法PVC（如台塑、韩厂）因原料端受阻出现大规模不可抗力，全球乙烯单体供应收缩。
今天国内PVC、烧碱市场消息面：很多化工厂乙烯法制PVC、烧碱等都没有乙烯原料减产
国内煤制烯烃（CTO）作为不依赖石油的核心替代路径，战略重要性及经济性已提升至最高量级。
三维化学深度卡位煤制烯烃的关键工艺环节，是国内硫磺回收和耐硫变换领域的领军厂商。
1、煤制烯烃核心环节硫磺回收龙头
三维化学是国内硫磺回收和耐硫变换装置的设计与总承包龙头。煤制烯烃的第一步是将煤转化为合成气，硫磺回收和耐硫变换是决定生产能否持续、环保是否达标的“刚需”环节，公司在该细分领域是国内核心厂商。
公司的QDB系列耐硫变换催化剂综合性能处于国际领先水平。
催化剂属于化工生产的“耗材”，煤制烯烃装置一旦运行，需定期更换。在当前地缘政治不稳、海外供应存在变数的情况下，三维化学的国产替代优势极强。此外，公司实业产品正丙醇规模国内领先，在精细化工领域具备较强的定价权。
2、 绑定煤化工顶级巨头：订单已进入放量周期
公司调研披露，公司已深度承接宝丰能源（50万吨/年煤制烯烃配套）、国家能源集团、陕煤集团及山东能源等巨头的核心煤化工项目。
2025年前三季度新签订单10.2亿，截至9月底未完工订单达16.4亿。在手订单极其充裕。随着2026年国内煤化工项目因能源安全需求加速开工，公司“技术许可+催化剂+工程总承包”的互驱模式将迎来业绩弹性。
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