一、新质生产力视角下的重新定位
七部门联合印发的《新型电池产业发展“十五五”规划》，是电池领域首个国家级专项规划，将新型电池产业定位从“终端产品的零部件”提升为“建设制造强国、能源强国、交通强国、数字中国的重要支撑”。规划明确“全固态电池2030年初步实现规模化应用”，并将“发展先进电池材料和高端制造设备”列为加快全链条创新发展的六项重点任务之一。
这一政策框架下，固态电池设备赛道的新质生产力属性体现在两个层面：一是技术迭代的引领性——固态电池的干法电极、等静压、固态叠片等工艺环节，对设备精度和检测能力的要求远超传统锂电产线；二是产业自主的稀缺性——规划强调“发展逻辑从扩产能上规模转向全链条自主创新、自主定义技术方向”，高端制造设备是自主技术路线的核心支撑。
星云股份的定位，正在从“锂电检测设备商”向“固态电池整线方案商”迁移。
二、固态电池设备：从验证交付到重复订单的跃迁
公司固态电池业务的进展可以拆为三个阶段：
阶段一：整线交付验证（2025年）。 公司自主研发的固态电池智能化生产线完成向国内某知名客户交付验收，打通电芯-模组-PACK全工艺环节及固态电池检测环节。该客户固态电池项目被列入“国家重点专项”。这标志着公司从单点检测设备供应商升级为产线整体解决方案提供方。
阶段二：重复订单确认（2026年Q2）。 公司在互动平台披露，2026年第二季度持续斩获头部客户订单，订单覆盖干法电极、电解质涂布、转印设备、固态叠片、等静压等各工段核心工艺设备，相关产品“获得客户高度认可并陆续获得重复订单”。重复订单的出现是设备公司从项目制走向产品化的关键信号。
阶段三：下一代技术布局。 公司持续跟进固态电池技术迭代，布局下一代检测技术，提升设备在新型电池研发环境下的测试能力。研发重点方向为“人工智能+电池检测”融合，已入选首批重点培育中试平台名单。
三、产业节奏与公司卡位的匹配度
从产业节奏看，2026年是固态电池中试线密集突破期。东风与赣锋锂业合作的350Wh/kg半固态电池2026年9月量产上车，广汽全固态电池中试线已投产并计划2026年小批量装车，奇瑞2026年Q4固液混合电池装车、2027年全固态电池上车验证，深圳坪山2GWh中试线已于2026年2月投产。
产线建设需求先于电池量产需求，设备企业的收入确认通常领先于电池企业业绩兑现1-2年。星云2025年完成整线交付、2026年Q2获得重复订单，节奏与产业中试线扩张窗口高度吻合。
四、基本面底色
2026年H1营收6.90亿元同比+23.93%，Q2单季营收4.51亿元同比+37.20%，增速加速。归母净利1822万元实现扭亏，毛利率34.23%连续2个季度提升。但扣非净利润-3037万元，主营业务造血能力仍需验证。
公司在固态电池领域的整线交付和重复订单，目前尚未以重大合同形式披露，对2026年利润的贡献程度需要以正式公告为准。但从设备行业规律看，从重复订单到收入确认通常存在3-6个月的滞后周期。
五、风险与跟踪
风险提示： ①扣非净利润尚未转正，若设备订单转化为收入的节奏慢于预期，盈利修复存在不确定性；②固态电池行业整体仍处于中试线阶段，规模化量产对设备的需求放量时间点存在后移风险；③应收账款前五大客户占比攀升至48.25%，客户集中度较高。
跟踪节点： ①固态电池设备订单达到重大合同披露标准后的正式公告；②2026年下半年扣非净利润数据；③港股上市审核进展；④“电池AI大模型+保险”生态推广数据。
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