- 通合科技（300491，A股创业板）：国内电力电子/电源模块厂商，核心做充电模块、HVDC、特种电源；为台达做HVDC电源模块ODM/代工，是台达国内核心供应链伙伴。
二、核心合作关系（最关键）
- 业务：通合为台达代工72kW PowerShelf、800V HVDC电源模块，用于阿里“巴拿马电源方案”、Meta“智慧女神”、英伟达AI智算中心。
- 地位：台达国内第二大HVDC代工厂；通合在台达HVDC模块供应链占比约60%，形成英伟达→台达→通合传导链。
- 订单：Meta项目已供应约200MW；2025年HVDC代工收入目标约16亿元；在手订单+意向约3.32亿元。
- 认证：通过台达A级代工认证，标准比车规级更严。
三、业务与市场对比（一眼看懂）
- 台达：全球巨头、系统级方案、品牌+技术主导、服务全球云厂商、营收千亿级、毛利率高、估值稳健。
- 通合科技：国内模块厂、代工/ODM、成本+产能优势、绑定台达切入全球、营收十亿级、弹性大、估值高（当前TTM约230）。
四、通合科技核心看点（与台达相关）
- AI算力驱动：800V HVDC是AI数据中心标配，台达放量→通合订单爆发。
- 海外突破：通过台达进入Meta、微软Azure等海外供应链。
- 产能与业绩：HVDC为当前最大增长引擎，代工业务高毛利、高确定性。
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