一、公司基本概况
城发环境股份有限公司（000885），前身为洛阳春都，是河南投资集团控股、河南省财政厅实控的上市平台；与豫能控股控股股东为同一股东。
核心业务：固废处理（生活垃圾焚烧发电）、智慧水务（供水 / 污水 / 清洁供暖）、高速公路运营；2026年已面向匈牙利投资建设光伏发电项目。
行业定位：垃圾焚烧发电、环保运营领域区域龙头。
战略方向：聚焦 “环保 + 交通” 双轮驱动，推进静脉产业园、污水治理项目，布局全国并拓展 “一带一路” 环保合作城发环境。
二、盈利能力分析（2024-2025 年）
（一）核心财务数据（截至 2025 年三季报）指标2025 年前三季度2024 年前三季度同比变动营业总收入48.88 亿元47.19 亿元+3.59%归母净利润9.13 亿元8.64 亿元+5.66%扣非净利润8.72 亿元8.54 亿元+2.08%经营现金流净额16.02 亿元11.20 亿元+42.97%加权 ROE10.34%11.00%-0.66pct毛利率约 49.53%（2025 年上半年）42.92%（2024 年前三季度）显著提升净利率约 23.67%（2025 年上半年）19.50%（2024 年前三季度）显著提升
2025年预计净利润为11.45亿元至12.85亿元，现阶段公司市值仅仅88亿；相对于其较高的净利润，有客观的修复空间.
估值低位：截至 2025 年 10 月，市盈率（TTM）约 8.42 倍、市净率约 1.09 倍，显著低于行业平均，具备估值修复空间。
三、国家绿色电力政策影响分析
（一）核心政策导向（2026 年最新）
“双碳”+ 新型电力系统：实施非化石能源十年倍增行动，加快风光水核等清洁能源基地建设，推动新增用电量由清洁能源覆盖。匈牙利包尔绍德 30MW 光伏项目位于匈牙利东北部包尔绍德，距布达佩斯约 150 公里，装机 30MW、占地约 50 公顷，城发环境负责建设管理。此外，印度尼西亚：入选印尼垃圾发电项目供应商名单，获印尼主权投资基金确认。乌兹别克斯坦：对接垃圾发电、绿电合作，纳入 “一带一路” 项目储备库。
算电协同国家战略：2026 年政府工作报告首次纳入 “算电协同” 新基建，要求国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%，倒逼绿电需求激增。2024 年 10 月在海南成立城发环境（海南）新能源有限公司（核心主体），主营发电 / 输电 / 供电、数据中心绿色能源解决方案。
同为河南投资集团旗下上市公司，对标豫能控股有绝对的补涨空间！！！！
与豫能控股的共性有：1、均为河南地区企业；2、控股股东均为河南投资集团有限公司;3、均有绿色电力、算电协同业务。
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