8月24日晚，豪威集团（603501，前身韦尔股份）亮出2026年半年报。营业收入140.25亿元，同比只增0.49%，基本平着走；归母净利润12.20亿元，同比下滑39.85%。一句话：收入没动，利润掉了快四成。
把图像传感器（CIS）这条主线拆开，答案藏在结构里。公司CIS解决方案上半年收入92.54亿元，占主营66%，同比降10.55%。压力来自两个方向。汽车市场收入31.59亿元，同比降16.64%，压舱石松动了，根子是整车市场阶段性回落，上半年国内汽车销量992.1万辆、同比降21.1%，摄像头装车节奏跟着慢。消费电子更狠，手机等收入28.36亿元，同比降30.98%，降幅接近汽车两倍，也是CIS最大下滑源。存储涨价推高成本，手机厂阶段砍单，两头夹击。
但有意思的是三块新兴业务在补位。专业影像终端（全景相机、运动相机）收入12.87亿元，同比涨53.36%；机器视觉与机器人2.10亿元，涨71.15%；端侧AI终端（智能眼镜）2.30亿元，涨8.46%。三者合计17.26亿元，同比增47.12%，占主营升到12.32%。第二季度营收76.11亿元，环比增18.65%，公司预告三季度毛利率29.35%至30.65%，环比改善。
争议点：这波所谓双线修复，到底是真拐点，还是下游去库存出清后的阶段性反弹。上半年汽车和消费电子明明是齐跌的，二季度环比改善，更像是从砍单里缓过一口气，不是需求本身反转。机构给的综合目标价在120元上下（现价约46%空间），评级几乎一边倒买入，可2026年机构一致预测净利润35.23亿元，仍是同比降12.91%。也就是说，明年才看恢复性增长，今年还在坑里。
我的判断：汽车CIS的长期逻辑没破，全球车载市占率第一不是白来的，智驾渗透只会往上走；消费电子要等存储价格拐头和换机周期。真要等右肩确认，恐怕得到2027年。
所以这道题我站汽车压舱石这一边。你呢？评论区报个数，说说你给豪威的仓位占比，或者拿了多久，我明天对一遍大家的持仓成本。
下次更新：10月15日早盘前，我把豪威三季报前瞻发出来。半导体10亿利润俱乐部 第8家
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