一、主营业务
公司主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务。智能物流系统可以使物料以合理、经济、高效的方式按照生产或配送的需要自动流转，实现物料出入库、存储、输送、搬运、生产、分拣、拣选、配送、上下料、数据分析等物流过程的自动化、信息化和智能化，通过提升效率和准确性、节约成本、减少土地占用等方式为用户和社会创造价值。公司的主要产品包括智能产线物流系统、智能仓储物流系统，同时也单独提供智能物流装备、智能物流软件，并为前述产品提供运维及其他配套服务。公司智能产线物流系统和智能仓储物流系统整体概览情况如下：
公司基于自研自产的核心设备和核心软件系统，为终端客户提供多应用场景的智能仓储物流系统和智能产线物流系统的整体解决方案，广泛应用于橡胶轮胎、锂电、光伏、化工、医药、食品等多个行业。报告期各期公司前十大客户多为上市公司和大型央国企等知名企业，其中约 60%共计 19 家为上市公司，客户资源优质。如橡胶轮胎行业的主要客户包括金宇轮胎、贵州轮胎（000589.SZ）、永盛橡胶、万力轮胎、浦林成山（01809.HK）、物产中大（600704.SH）、宝通科技（300031.SZ）、佳通轮胎等；锂电行业的主要客户包括五矿新能（688779.SH）、万润新能（688275.SH）、盛新锂能（002240.SZ）等；光伏行业的主要客户包括晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）；化工行业的主要客户包括华谊集团（600623.SH）、金能科技（603113.SH）、圣泉集团（605589.SH）、东方盛虹（000301.SZ）等；医药行业的主要客户包括浙江医药（600216.SH）、国药控股（01099.HK）、迈瑞医疗（300760.SZ）、寿仙谷（603896.SH）等。目前销售地域除中国大陆外，已成功拓展至越南、泰国、印度、印尼、哈萨克斯坦、墨西哥、埃及、摩洛哥等海外市场。
公司及子公司华晟青岛均为国家高新技术企业及山东省“专精特新”中小企业、青岛市“创新型中小企业”。公司系“科技型中小企业”、山东省“瞪羚企业”、“山东省一企一技术研发中心”，先后被认定为“青岛市制造业智能仓储数字化转型赋能中心”、“青岛市企业技术中心”、“青岛市一企一技术研发中心”、“青岛市特定行业智能搬运设备技术创新中心”、“青岛市智能物流工程技术专家工作站”等。
公司自成立以来，持续根据客户需求及行业发展方向进行技术和产品的研发与创新，并通过多行业的项目应用经验积累，形成了丰富的技术储备和一系列自主知识产权。截至 2026年 6 月末，公司拥有专利 82 项，其中发明专利 25 项、实用新型专利 50 项、外观设计专利7 项；拥有计算机软件著作权 84 项，获得了 CMMI（软件能力成熟度模型集成）最高等级 5级认证。
（二）主要产品或服务情况
报告期内，公司主要产品为智能物流系统，从使用场景区分，智能物流系统可分为智能产线物流系统（又称“智能产线系统”）和智能仓储物流系统（又称“智能仓储系统”），每一项智能物流系统又由智能物流装备以及智能物流软件构成。此外，公司还单独销售少量智能物流装备、智能物流软件，并为客户提供运维及其他服务。
1、智能物流系统
（1）智能产线物流系统
公司的智能产线物流系统主要服务于客户的生产过程，侧重于物流与生产的对接。以橡胶轮胎行业为例，公司的智能产线物流系统贯穿原材料入库、橡胶轮胎行业的全流程生产过程直至成品包装入库。智能产线物流系统要求对客户行业的生产过程具备深入理解，具备更高的复杂性、专业性和定制化特征。目前，公司智能产线物流系统主要以橡胶轮胎行业为主，并已逐步拓展至锂电、医药、化工等行业。公司典型的、面向橡胶轮胎行业的智能物流系统示意图如下：
（2）智能仓储物流系统
智能仓储物流系统是一种以多层存放货物的自动化立体仓库系统为核心，以搬运和输送系统、分拣和配送系统等为辅助的智能物流系统，主要产品形态为企业的原材料库、成品库等仓库。智能仓储物流系统主要由 WMS（仓储管理系统）等智能物流软件以及货架、堆垛机、输送机等智能物流装备构成，能够实现对货物的自动化存取、出入库、盘点等功能。智能仓储物流系统具有一定的通用性，但因下游行业的不同和客户需求的不同，在细节上存在较大差异，因此具备高度定制化的特点。公司典型的智能仓储物流系统示意图如下：
公司的智能仓储物流系统在橡胶轮胎行业应用的示意图如下：
（3）智能产线物流系统与智能仓储物流系统相同点及区别
智能产线物流系统和智能仓储物流系统相同点在于：两者均以“硬件装备+软件系统”为核心架构，且均依赖物联网（IoT）、大数据、人工智能（AI）等技术实现自动化与智能化。例如：硬件装备均采用 AGV、输送机、机器人等自动化设备；此外，两者均以提升物流效率、降低成本为核心目标，如通过自动化设备减少人工干预，智能仓储系统的堆垛机可提升存储密度至传统仓库的 5-10 倍，而智能产线系统的 AGV 可实现生产环节的零等待。
2、智能物流装备
公司的智能物流装备主要应用于智能物流系统，但公司还会同时单独销售少量智能物流装备。智能物流装备主要包括 AGV、RGV、堆垛机、输送机、EMS 系统等装备。公司自主研发、设计和生产的核心装备主要如下：
3、软件及运维
（1）智能物流软件
公司的智能物流软件同样为智能物流系统的重要组成部分，是系统能够高效运行的重要保障。公司具备自研核心软件的能力，相关软件在长期研发投入、实施案例经验中得到逐步累积和优化，已具备较高成熟度，保障智能物流系统高效运转。2023 年 9 月，公司通过了CMMI 5 级认证（软件能力成熟度模型集成），即最高级别的认证（持续优化级）。截至报告期末，公司共拥有 84 项软件著作权。
智能物流系统通过仓储管理系统 WMS 与客户业务系统对接，从业务系统获取数据和指令并进行内部作业优化后，将指令传达给仓储控制系统 WCS，并由 WCS 传导给设备层内的可编程逻辑控制器（PLC）中的嵌入式软件，从而控制设备完成各项指令，完成搬运和输送、分拣和配送、码垛和存储等各环节的自动化作业。同时，设备层也会向上层软件逐级反馈信息，实现系统的自我优化。
（2）运维服务
除核心智能物流系统及相关软硬件外，公司还提供运维服务，即在智能物流系统的质保期到期后，公司为客户提供有偿售后维保运营服务，包括年度维保、应急维修、系统改造升级、设备大修改造及调校、设备零配件供应及更换、技术咨询等服务。
（三）主营业务收入的主要构成
二、 行业基本情况
（一）发行人所属行业及确定依据
公司从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“C 制造业”之“CG34 通用设备制造业”之“CG343 物料搬运设备制造”；根据国家统计局公布的《2017 年国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C 制造业”之“C34 通用设备制造业”之“C343物料搬运设备制造”；根据全国股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》（2023 年修订）的规定，公司属于“C 制造业”之“CG34 通用设备制造业”之“CG343 物料搬运设备制造”。
三、行业情况
1、智能物流系统行业概况
（1）物流行业简介
物流是为了满足客户的需要，以最低的成本，通过运输、保管、配送等方式，实现原材料、半成品、成品及相关信息由商品的产地到商品的消费地所进行的计划、实施和管理的全过程。物流包括外部物流和内部物流。外部物流主要是指商品的异地运输、配送、园区搬运等；内部物流主要是指工厂内部或者物流中心内部的入库、拣选、分拣、包装、搬运等。内部物流按照业务特点又可以区分为仓储物流、生产物流、商业配送物流，其中仓储物流利用仓库及相关设施设备进行物品的入库、储存和出库，侧重存储环节；生产物流服务于生产，对工厂内部的原材料、半成品、成品及零部件等进行输送等物流活动，侧重于物流与生产的对接；商业配送物流为商品流通提供存储、分拣、配送服务，使商品能够及时到达指定地点，侧重于链接工厂、贸易商和消费者。
（2）智能物流行业概况
智能物流系统是以物联网技术为基础，综合运用大数据、云计算、视觉识别、5G、人工智能及相关传感及信息技术，具有系统感知、识别、决策和交互能力的物流系统。相较于传统物流系统，智能物流系统能够从土地成本、人力成本、管理成本等方面降低公司的物流运营成本，同时提高管理和经营效率，提升服务质量。此外智能物流系统也可以满足部分传统物流较难满足的特殊工况需求，如低温、高污染、无尘等。智能物流系统相比传统物流系统的优势如下：
根据工信部、国家标准化管理委员会联合印发的《国家智能制造标准体系建设指南（2024版）》，智能物流（含智能仓储）不仅是智能制造生命周期的核心环节，还被纳入关键技术标准和行业应用标准体系中，是支撑制造业数字化转型、提升供应链效率的关键技术，智能物流系统属于智能制造的重要组成部分。
公司的智能物流系统业务属于内部物流，主要面向以自动化立体仓库为核心的仓储物流与生产物流业务。
（3）智能物流系统产业链
智能物流产业链上游为设备类（货架、堆垛机、输送机、AGV、RGV、分拣机、叉车等）、机械零部件类（电机、货叉、柜体、机加钣金件等）、电气电子类（控制元件、驱动元件、检测元件）和辅助材料等提供商。
产业链中游是解决方案提供商，处于整个产业链的核心地位，占据了产业链及附加值的制高点。为增强自身的核心竞争力，越来越多的解决方案提供商持续加强自身核心装备及软件的研发创新，拓展核心产品种类。同时，部分设备提供商和拥有核心软件产品的系统集成商也在向解决方案提供商演变。解决方案提供商均自身拥有核心设备和/或软件产品的生产及研发能力，并根据行业的应用特点使用多种设备和软件，设计实施智能物流系统。目前比较知名的解决方案提供商大都是由设备提供商或软件开发商演变而来，一部分是由物流设备的生产厂家发展而来，这类企业的硬件技术较强，比如日本大福、德马泰克、诺力股份、昆船智能等；另一部分是由物流软件开发商发展而来，这类企业在软件技术开发上具有较强的竞争实力，比如今天国际和兰剑智能等。此外，近年来由物流科技服务发展而来的智能物流方案提供商异军突起，基于集团企业丰富的智能物流建设经验与强大的资源优势，进入智能物流系统集成技术领域，并逐渐在市场上占据一席之地，如京东物流、菜鸟物流、九州云智等。
产业链下游是应用智能物流系统的各个行业，包括橡胶轮胎、新能源、化工、汽车、医药、食品、烟草、快递物流、电子商务等行业。
2、智能物流系统行业发展概况
（1）全球智能物流行业发展历程
国外智能物流行业起源于 20 世纪 50 年代的美国，1962 年，德马泰克建造了世界首座基于堆垛机技术的自动化立体仓库，标志着物流仓储自动化的开端，此后自动化高架仓库在美国和欧洲迅速发展，形成专门的自动化仓储物流体系。20 世纪 60 年代中期，日本开始大力兴建自动化高架仓库，发展速度迅猛，逐步成为当今世界上拥有自动化高架仓库数量最多的国家之一。2003 年，德国物理研究院（IML）研制出首台轻型高速穿梭车，推动仓储物流技术迈入高柔性自动化时代。2010 年之后，现代社会物流正式步入智能时代，在自动化基础上，结合以物联网技术为代表的数字化技术，对货物信息进行高效采集和处理，实现无人作业。目前，美国、日本、欧洲依然掌握智能物流系统最先进的技术，引领智能物流的发展。近年来，自动化及智能化技术的引入，极大提高了物流效率，推动行业整体向数字化转型。
（2）我国智能物流行业发展历程
我国智能物流行业历经多个关键阶段，逐步从传统模式迈向智能化、自动化与信息化深度融合的发展道路，在生产制造企业、电商快消等领域均取得显著进展。我国的智能智慧物流的发展主要分为以下三个阶段：
①技术探索与机械化阶段（20 世纪 70 年代-2010 年）
国内智能物流的早期探索紧密围绕工业自动化需求展开。20 世纪 70 年代，北京起重运输机械设计研究院等机构针对汽车、钢铁等生产制造行业，研发出自动化立体库，开启了智能物流系统的初步实践。当时，物流作业以机械化设备为主，像传统传送带、叉车被广泛应用，不过计算机在物流管理中的运用尚少，全自动控制的系统更是罕见。1980 年，北京汽车制造厂建成国内首个全自动立体仓库，成为中国成熟仓储管理系统的萌芽标志。此后，国外先进技术逐步引入，国内企业也开始自主研发探索。
2000 年后，伴随电商行业的兴起，物流行业迎来变革契机。生产制造企业和物流企业开始引入基础信息系统，例如仓储管理系统（WMS）。1975 年美国零售巨头 JC Penney 创建了第一个实时仓库管理系统，此后 WMS 系统不断发展。中国在这一时期，WMS 系统也从简单的货物信息记录，开始朝着具备库存管理、订单处理等基础功能的方向发展，部分生产制造企业借此优化仓储管理流程，但整体物流运作仍以人工操作为主，智能化程度较低。
②自动化与信息化快速发展阶段（2010 年-2020 年）
政策推动与技术融合：2015 年商务部发布《关于智慧物流配送体系建设的实施意见》，明确提出建设智能仓储、优化配送网络等目标，推动行业标准化进程。同时，物联网、大数据等新兴技术不断成熟并逐步落地物流行业。在生产制造领域，自动化立体库（AS/RS）在企业中加速部署，自动导引车（AGV）技术得到广泛应用，企业通过引入这些先进设备，实现物料搬运和存储的自动化，大幅提升仓储和生产环节的物流效率。
行业应用与市场扩张：电商行业的爆发式增长成为智能物流发展的重要驱动力。以京东为例，2014 年投用的上海“亚洲一号”仓库，其立体库区采用 AS/RS 系统，分拣准确率高达 99.99%，单日处理能力超百万件，为电商订单的高效处理提供了有力支撑。在生产制造企业方面，富士康等大型制造企业在工厂内部大规模应用 AGV 小车进行物料配送，通过与生产系统的集成，实现生产与物流的高效协同，降低人工成本的同时，提高了生产效率和产品质量。同期，顺丰、菜鸟等物流企业加速布局智能分拣中心，推动物流效率整体提升。数据显示，2016-2024 年全国社会物流总额从 229.7 万亿元增至 360.6 万亿元。
技术渗透与政策深化：《智能制造发展规划（2016-2020 年）》《关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》等一系列政策文件相继出台，明确了“智能物流与仓储装备关键技术”是智能制造装备创新发展重点之一，要大力发展机械化、智能化立体仓库，加快普及“信息系统+货架、托盘、叉车”的仓库基本技术配置。在政策引导下，越来越多的生产制造企业加大在智能物流方面的投入，通过引入先进的物流自动化设备和信息化管理系统，优化企业供应链管理。
③智能化与生态化升级阶段（2020 年至今）
技术全面融合与场景拓展：人工智能、5G、无人机等前沿技术深度融入智能物流领域。在生产制造企业中，美的集团通过打造智能工厂，引入智能仓储系统和物流机器人，利用AI 技术实现仓储布局优化、库存精准管理以及物流路径智能规划，生产效率提升显著。京东“亚洲一号”乌鲁木齐园区引入“地狼”智能仓储系统和交叉带分拣系统，实现 80%订单当日达。菜鸟、京东物流等企业推出垂直大模型，如“天机π”“京东物流超脑”，对物流数据进行深度分析和挖掘，实现供应链决策的智能化，有效提升物流资源配置效率。
政策支持与市场规模扩张：《国家智能制造标准体系建设指南》《“十四五”现代物流发展规划》等一系列政策文件相继出台，明确了智能制造、智能物流、智能仓储的发展方向，为行业发展提供了坚实的政策保障。政策的持续利好推动市场规模不断攀升，智慧物流整体市场规模预计 2025 年突破 9,655.00 亿元。生产制造企业借助政策东风，积极与物流科技企业合作，加速智能物流系统的升级改造，提升企业在全球供应链中的竞争力。
绿色化与全球化布局：“双碳”目标下，新能源物流装备市场迎来快速发展机遇，预计2029 年市场规模达 456 亿元，复合增长率 33.1%。生产制造企业积极响应绿色发展理念，采用新能源叉车、电动 AGV 等设备，降低物流环节碳排放。同时，企业加速全球化智能物流网络布局，如富士康在全球多地建设智能工厂和物流中心，通过智能化的物流管理系统，实现全球供应链的高效协同。京东依托新疆自贸试验区探索中亚物流网络，顺丰、申通等在乌鲁木齐建设分拨中心，构建连通欧亚的物流枢纽，助力中国生产制造企业的产品更高效地走向全球市场。
3、智能物流系统行业市场规模
（1）全球市场规模
在全球数字化趋势及人工短缺、人工成本日益上升等条件的驱动下，全球智能物流行业仍将快速发展。
2023 年 7 月，美国 Modern Materials Handing 发布了 2023 年物料搬运系统供应商 20 强名单，2023 年全球物料搬运系统供应商 TOP20 均位于美国、欧洲和日本等发达国家或地区。前 20 强 2022 年总收入为 317.74 亿美元，同比增长 10.7%。收入超过 10 亿美元的有 12 家，日本大福以 45.63 亿美元稳居排行榜第一位，德国的德马泰克以 40.63 亿美元位居第二，美国霍尼韦尔以 23.36 亿美元位居第三，隶属于日本丰田物流集团的范德兰德、奥地利科纳普（KNAPP）、美国 FORTNA 分别以 22.00 亿美元、21.39 亿美元、21 亿美元的营收位列第四、第五和第六名。目前中国本土公司尚未进入 20 强名单。
Global Market Insights Inc.的《物料搬运设备市场 2016-2024》依据增长潜力、价格趋势、竞争市场份额预测，2024 年全球物料搬运设备市场规模有望跨越 1,900.00 亿美元。
根据 AIoT 星图研究院的《中国智能仓储市场调研报告[2023]版》，在全球数字化趋势及人工短缺、人工成本日益上升等条件的驱动下，预计到 2027 年，全球仓库自动化市场将达 1000 亿美元的里程碑，2022 年至 2027 年间的复合年增长率为 15%。
根据浙商证券 2025 年 6 月发布的《无人车行业深度报告》，2024 年全球仓储自动化解决方案市场规模约为 4,711 亿元，预计 2029 年将增长至 8,040 亿元。2020-2024 年全球仓储自动化解决方案的渗透率从 18.1%提升至 22.5%，预计至 2029 年有望提升至 28.5%。2024年全球约有 18 万个仓库，其中 80%的仓库尚未采用自动化解决方案，全球仓储自动化总潜在空间超过 2 万亿元。
（2）国内市场规模
智能物流指以物联网、大数据、人工智能等技术为核心，覆盖物流全链条（仓储、运输、配送、包装、分拣、供应链管理等）的智能化整合，其本质是通过技术手段实现物流系统的整体效率优化，例如生产制造企业的供应链需求为核心，覆盖“原材料采购-生产配送-成品仓储-销售运输”全链条的智能化管理；电商物流中的“仓储-运输-配送”一体化智能调度。
智能仓储是通过物联网、人工智能、大数据、自动化设备等技术，实现仓储作业全流程的自动化、数字化与智能化管理，其核心特征包括：通过自动化设备 AGV（自动导引车）/AMR（自主移动机器人）、堆垛机、智能货架、分拣机器人等替代人工操作，提升效率。通过智能软件系统如 WMS（仓储管理系统）、WCS（仓储控制系统）与 IoT 平台实时交互，优化库存管理、路径规划与任务调度。通过数据驱动如 RFID、传感器等技术实现货物追踪、环境监测与需求预测，支持动态决策。智能仓储物流支持多行业场景（如汽车、橡胶轮胎、新能源、化工、医药、电商）的定制化需求，具备快速部署和动态调整能力。
因此，智能仓储是智能物流的核心组成部分，两者属于包含与被包含的关系，但智能仓储更聚焦于仓储环节的垂直优化，而智能物流强调全链条的智能化协同。
公司的主要产品智能产线物流系统和智能仓储物流系统，侧重于智能物流下的智能仓储行业，以下主要分析智能仓储行业的市场规模：
中商产业研究院发布的《2024-2029 年中国智能仓储系统行业市场前景预测与发展趋势研究报告》显示，我国智能仓储行业市场规模由 2019 年的 882.90 亿元增长至 2023 年的1,533.50亿元，年均复合增长率达到14.80%；2024年我国智能仓储行业市场规模可达1,760.50亿元。
根据 AIoT 星图研究院数据，中国智能仓储市场规模预计到 2026 年将达到 2,665.00 亿，2021 年至 2026 年的复合增长率达到 18%。
我国智能仓储起步晚、渗透率低、未来还有很大的市场空间。截至 2021 年末，我国第二产业的数字经济渗透率仅为约 20%，相比之下，德国和韩国的第二产业数字经济渗透率均超过了 40%，即使截至 2023 年末我国该数字也仅为约 25%。由此可见，与发达国家相比，我国的工业数字化水平仍显落后。根据京东物流研究院的数据统计，截至 2021 年末，我国仍有约 49.17%的企业尚未使用任何智能仓储设备，而目前已经被使用的智能仓储设备的渗透率也均较低，其中渗透率最高的 AGV 设备的渗透率仅为 29.04%，尚不足 30%，相比之下，渗透率最低的智能分拣设备的渗透率仅为 11.88%，市场仍存在较大空间。
图：2021 年中国智能仓储设备渗透率
近年来我国政府出台了诸多政策推动物流仓储行业的智能化发展，如《国家智能制造标准体系建设指南》《“十四五”现代物流发展规划》《加快数智供应链发展专项行动计划》等一系列政策文件相继出台，为智能立体化仓库系统市场的快速扩张营造了良好的政策环境，有助于企业加大投入和创新，进一步提升市场竞争力，扩大市场规模。
其次，随着锂电和光伏行业对仓库的需求高速增长，制造业向智能化转型，特别是新能源、医药、食品冷链、汽车、橡胶轮胎等各行业增长趋势明显，传统仓储无法满足高精度、高频次物料流转需求，智能仓储通过 AGV/AMR、自动化立体库等设备实现物料全流程追踪与精准管理，提升生产效率并降低库存成本，使得生产制造企业对智能化仓储的需求非常迫切，助推了智能仓储的发展。
再次，随着电商行业的蓬勃发展，电商订单量激增（2024 年日均包裹超 4 亿件）倒逼仓储效率提升，智能仓储通过自动化分拣、智能货架系统将人均处理量从 500 件/小时提升至 3000 件/小时，同时支持“当日达”等高时效服务。
最后，由于土地成本、劳动力成本的不断上升，仓储费用也有明显的增加。而且传统仓库信息化不足，运转效率低下也无法满足生产制造企业、电商对于配送时效不断提高的要求，从而使得我国智能仓储物流系统市场规模显著上升态势。
综上所述，预计未来我国智能仓储行业市场规模将保持较快的增长速度，在全球市场的占比也将较大提升。
4、智能物流系统行业发展趋势
（1）各类先进信息技术推动行业智能化发展
以物联网、大数据、人工智能、云计算为代表的数字技术，将持续重塑智能物流行业的各个环节。物联网技术使货物实时追踪成为现实，包裹位置与状态能被精准定位；大数据分析可依据历史数据优化仓储布局，提升空间利用率；人工智能驱动的智能调度系统，能依据订单需求动态调整物流路径，实现资源最优匹配。未来，随着 5G 通信技术普及，其高速率、低时延特性将进一步推动智能物流设备实时数据交互与协同作业，如加速 AGV（自动导引车）与自动化分拣设备的高效配合，大幅提升物流作业效率。同时，区块链技术应用于物流领域，能增强供应链信息透明度与数据安全性，保障物流环节信息真实可靠，促进物流金融等相关业务创新发展。
（2）行业的定制化需求提升
随着市场竞争加剧与客户需求日益多元化，客户不再仅满足于物流服务基本功能，而是追求涵盖多样化功能与优质服务的定制化解决方案。不同行业，如医药、食品冷链、橡胶轮胎、新能源、电子制造等行业，因其产品特性、存储运输条件、交付时效、生产制造的复杂程度等要求不同，对智能物流系统需求差异显著。例如，医药行业对药品仓储运输的温湿度精准控制、全程冷链追溯要求极高；电子制造行业则注重原材料与成品在物流过程中的防静电、防碰撞等特殊防护措施。物流企业需深入理解各行业客户痛点，凭借先进技术与丰富经验，为客户量身打造个性化智能物流方案，从仓储布局、运输路线规划、库存管理到配送服务，全方位满足客户特定需求，提升客户满意度与忠诚度。
（3）行业集中度向头部企业集中，海外拓展成为国内企业重要的战略布局
国内智能物流系统行业参与者众多，竞争加剧，头部企业凭借资金、技术、品牌、客户资源等多方面优势，通过持续加大研发投入，不断升级智能物流技术与服务水平，并通过并购、战略合作等资本运作，整合上下游产业链资源，进一步强化自身竞争优势，行业集中度逐步提升。同时，在国内竞争加剧形势下，海外约 70%的市场空间成为国内企业重要选择。海外市场更广阔的需求及更好的利润空间，激励着行业核心参与者将出海布局作为企业发展的重要战略，未来国内企业在海外的市场份额会得到提升。
（4）下游应用领域持续拓展
智能物流凭借提升效率、降低成本、优化服务等显著优势，在传统制造业、电商、快递等行业广泛应用基础上，正不断向新兴行业与领域渗透。在新能源行业，随着锂电池、光伏产业快速发展，其对原材料采购、生产配送、成品仓储运输等环节的智能化、精细化管理需求，推动智能物流系统在该领域大规模应用。在智能制造领域，智能物流作为智能制造重要组成部分，与生产环节紧密融合，通过智能仓储、自动化物料配送等，实现生产过程高效协同，保障生产线顺畅运行，提高生产效率与产品质量。此外，在生鲜配送、跨境电商等领域，智能物流的应用也在不断深化，以满足这些行业对物流时效性、安全性、精准性的严格要求，助力行业快速发展。
四、竞争对手
1、世界优秀的智能物流系统供应商集中在美国、欧洲和日本等地区
全球智能物流系统的头部企业较为集中。由于欧美日等发达国家对物流自动化的应用较早，在长期的技术积累下，海外企业在品牌知名度、硬软件技术、行业经验等方面均具备先发优势，在智能物流行业拥有较高的市占率。
根据美国 Modern Materials Handing 数据杂志统计，2023 年全球物料搬运系统供应商TOP20 均位于美国、欧洲和日本等发达国家或地区。前 20 强 2022 年总收入为 317.74 亿美元，同比增长 10.7%。收入超过 10 亿美元的有 12 家。日本大福以 45.63 亿美元排名第一，德国的德马泰克以 40.63 亿美元位居第二，美国霍尼韦尔以 23.36 亿美元位居第三，隶属于日本丰田物流集团的范德兰德、奥地利科纳普（KNAPP）、美国 FORTNA 分别以 22.00 亿美元、21.39 亿美元、21 亿美元的营收位列第四、第五和第六名。目前国内本土公司尚未进入 20 强名单。
2、我国智能物流系统行业较为充分的竞争阶段
目前，国内智能物流系统市场包括众多国内供应商和海外供应商。国内智能物流系统供应商具有性价比优势，在中低端市场具有较强的竞争力，并有机会进入高端市场领域。海外智能物流系统企业具备技术优势，在高端市场中具有明显竞争优势。智能物流系统具有资金和技术密集型特征，具备技术研发实力则更具长期竞争优势。国内智能物流系统供应商仍需不断加强研发创新和技术积累。
在国内，智能物流及智能制造系统领域市场较为分散、客户群体类型分布广，各参与者一般均有主要的产品类型、针对的客户群体或经营区域，尚未形成明显的垄断或寡头竞争格局，故国内厂商的竞争格局较为分散，集中度较低。2025 年 1 月，e-works Research 发布《2024-2025 中国物流系统集成商百强榜》，2024 年我国物流系统集成行业前 5 位企业分别为诺力股份、今天国际、北自科技、中科微至、昆船智能，合计的市场占有率仅为 8.4%，而前 10 位企业市场占有率为 14.1%。整体来看，入榜企业整体的集成业务营收规模仍不大，结构较为分化，并与全球领先的物流系统集成商仍存在一定的差距。
国内供应商多以下游垂直领域为切入点，在不同的细分领域和行业具有竞争优势，如今天国际、昆船智能在烟草领域积累了丰富的经验，科捷智能在快递物流、电子商务等流通领域客户众多，而华晟智能在橡胶轮胎行业的技术实力较强。从智能仓储物流系统下游应用领域分析，国内供应商在烟草、医药、电力系统、服装和食品行业均具有竞争优势，而海外供应商在外资汽车制造、国际航空物流枢纽、芯片制造行业占据优势。
随着国内制造业智能化升级加速，本土化需求为国内企业创造广阔空间。政策支持智能制造发展，引导产业资金、资源向智能物流倾斜，助力企业强化研发创新与技术积累。随着项目经验沉淀，本土企业有望突破技术、资金瓶颈，涌现具备国际竞争力的龙头企业。
（八）行业内主要企业情况
智能物流系统行业内主要企业如下：
（九）发行人的竞争地位、市场占有率及变动趋势
公司基于自研自产的核心设备和核心软件系统，为终端客户提供多应用场景的智能仓储物流系统和智能产线物流系统的整体解决方案，广泛应用于橡胶轮胎、锂电、光伏、化工、医药、食品等多个行业。近年来随着公司业务规模和市场地位迅速提升，已获得较多高端客户的认可，建立起了良好的市场品牌，特别是在橡胶轮胎行业拥有较高的市占率。报告期各期公司前十大客户多为上市公司和大型央国企等知名企业，其中约 60%以上共计 19 家为上市公司，客户资源优质。如橡胶轮胎行业的主要客户包括金宇轮胎、贵州轮胎（000589.SZ）、永盛橡胶、万力轮胎、浦林成山（01809.HK）、物产中大（600704.SH）、宝通科技（300031.SZ）、佳通轮胎等；锂电行业的主要客户包括五矿新能（688779.SH）、万润新能（688275.SH）、盛新锂能（002240.SZ）等；光伏行业的主要客户包括晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）；化工行业的主要客户包括华谊集团（600623.SH）、金能科技（603113.SH）、圣泉集团（605589.SH）、东方盛虹（000301.SZ）等；医药行业的主要客户包括浙江医药（600216.SH）、国药控股（01099.HK）、迈瑞医疗（300760.SZ）、寿仙谷（603896.SH）等。目前销售地域除中国大陆外，已成功拓展至越南、泰国、印度、印尼、哈萨克斯坦、墨西哥、埃及、摩洛哥等海外市场。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年3季度
2025年度
营业总收入(元)
7.48亿
10.00亿
净利润(元)
7495.61万
1.19亿
扣非净利润(元)
7159.27万
1.13亿
发行股数 不超过量16,666,667 股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于66,666,667 股。
行业市盈率:38.47倍(2026.11.10数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):48.93(北自科技)、-(昆船智能)、31.61(科捷智能)、-(井松智能)、29.05(兰剑智能)去除极值36.53
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):35.80(北自科技)、-(昆船智能)、78.73(科捷智能)、52.69(井松智能)、24.00(兰剑智能)去除极值37.50
公司EPS静态扣非:1.78
公司EPS动态不扣非:1.69
公司EPS动态不扣非:1.50
公司EPS动态不扣非:1.43
公司EPSTTM扣非:1.96
公司EPSTTM不扣非:1.89
拟募集资金40,056.13万元,募集资金需要发行价:32.46元，实际募集资金:3.75亿元。
募集资金用途:1华 晟 自动 化 装备 制 造项目2营销网络建设项目 3补充流动资金
11月发行新股数量2支。10月发行新股数量4支。今年总共发行65支。
机械设备 -- 自动化设备 -- 其他自动化设备
所属地域：
山东省主营业务：
以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务。产品名称：
智能产线物流系统、智能仓储物流系统控股股东：无控股股东实际控制人：王俊石(持有青岛华晟智能装备股份有限公司股份比例：48.42%)
股是否有保荐公司跟投:
(北交所)
行业市盈率预估发行价:65.01元，可比公司预估市盈率发行价静态:61.74元，可比公司预估市盈率发行价动态:63.38元。
价格区间:56.25元,最高:79.04元,最低:36.00元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:57.71元。
上市首日市盈率:15.68(动)、12.00(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:1.50公司EPSTTM不扣非:1.96
预计年报业绩：净利润1.300亿元至1.500亿元，增长幅度为9.51%至26.36%EPS2.25PE10.45
是否建议申购:老股数量为0股，1手保守950万，顶格理论上可以2手(该股不需要早上提前申购)。
是否建议申购:估值没有问题，可以申购。
行业:智能物流系统行业。
关键字:公司主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务。
1、智能物流系统（1）智能产线物流系统（2）智能仓储物流系统
2、智能物流装备
3、软件及运维（1）智能物流软件（2）运维服务
智能物流系统领域竞争对手:日本大福、美国德马泰克、美国霍尼韦尔、德国胜斐迩、北 自 科 技（603082.SH）、昆 船 智 能（301311.SZ）、科 捷 智 能（688455.SH）、井 松 智 能（688251.SH）、兰 剑 智 能（688557.SH）、华 晟 智 能（874236.NQ）。
发行公告可比公司:北 自 科 技、昆 船 智 能、科 捷 智 能、井 松 智 能、兰 剑 智 能、华 晟 智 能。
实际发行价:23.52元，发行流通市值:3.92亿,发行总市值:15.68亿
溢价率139.16%，TTM212.50%。
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