$好想你(SZ002582)$ 注意：本推测是基于好想你的2025年一季度利润表、2025年业绩预告、2026年3月31日鸣鸣很忙港股收盘价进行推断，由于个人财务能力局限，结论仅供讨论使用，不作为投资依据，欢迎有较强会计分析能力的老师指正！！！再次提醒，股市有风险，投资需谨慎！正文开始：
一、鸣鸣很忙上市前，2025年三季度资产负债表项目变动准备。
2025年第三季度报告截图，其中“长期股权投资”、“其他非流动金融资产”和“投资收益” 三个项目的重大变动均明确归因于 “鸣鸣很忙核算方法变更”。这并非孤立的调整，而是一个典型的、具有强联动性的会计处理变更事件。此项会计变更的本质是公司对“鸣鸣很忙” 的股权投资，其会计核算方法发生了根本性改变。最可能的情形是从 “长期股权投资-权益法” 核算，变更为按 “以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产” 或其他非流动金融资产进行核算。这导致了资产负债表科目的重分类以及利润表收益确认模式的剧变。
长期股权投资（减少73.79%，即减少约7.68亿元）：在权益法下，对“鸣鸣很忙”的投资成本及后续享有的净资产份额变动计入此科目。核算方法变更后，该项投资不再符合“长期股权投资”的定义，因此从该科目中移出，导致余额大幅下降。
其他非流动金融资产（激增210.46%，即增加约6.92亿元）：从“长期股权投资”科目移出的投资，很可能是重分类进入了“其他非流动金融资产”科目。这解释了该科目余额的巨额增长。两者变动金额虽不完全一致（可能涉及转换时的公允价值调整、累计损益结转等），但“一减一增”的对应关系清晰表明了资产的重新归类。
投资收益（从盈利2857万变为亏损4715万，变动-265.05%）：这是核算方法变更在当期损益中的直接体现。
原方法（权益法）：公司按持股比例享有“鸣鸣很忙”当期净损益的份额，计入“投资收益”。上年同期的正收益即来源于此。
新方法（公允价值计量）：变更时，需将原股权投资的账面价值与变更日公允价值之间的差额，一次性计入当期损益。报表中显示的巨额亏损（-4715万）很可能包含了以下部分或全部：1、处置权益法投资的利得或损失：将权益法下的账面价值调整为公允价值时产生的差额。2、当期公允价值变动：变更后，该金融资产报告期末的公允价值可能低于其初始确认（变更日）金额。这种核算基础的切换，导致投资收益科目发生剧烈波动，且这种影响是非经常性的（与公司自身主营业务的持续经营成果无关）。
总结财务影响：1、资产结构变化：资产从经营相关的“长期股权投资”转移到与市场价值更相关的“金融资产”，反映了公司资产配置性质的改变。2、利润波动性增大：未来“鸣鸣很忙”的价值波动将通过“公允价值变动收益”直接影响公司利润，而非通过相对平稳的权益法损益分享，这可能增加公司未来利润的波动性。（大白话：以后的利润与鸣鸣很忙的股价相关，而不是与鸣鸣很忙的业绩相关，这里操作性比较强，财务数据参照鸣鸣很忙资产负债表日股价收盘价编制，资产负债表通常为季度最后一天，如果有大资金在当天尾盘拉鸣鸣很忙的收盘价，会强烈影响好想你对应季度和年度的利润数据）3、当期利润承压：本次变更在2025年1-9月直接导致了超过4700万元的投资亏损，显著拖累了公司当期整体利润表现。
二、2025年年末股权公允价值的推算
已知好想你的2025年业绩预告: 预计2025年年报预计扭亏，净利润7.50亿~9.50亿，同比增长1142.279%~1420.2201%。
则有以下计算过程（简化版）：
非经常性损益（税后） ≈ 归母净利润 - 扣非净利润 ≈ (7.5 - (-0.8)) 至 (9.5 - (-0.5)) ≈ 8.3亿 至 10.0亿元。
所得税率为25%，则对应的 税前公允价值变动收益（X） ≈ (8.3 / 0.75) 至 (10.0 / 0.75) ≈ 11.1亿 至 13.3亿元。（税务上对公允价值增加要做纳税调减，所以该过程的企业所得税不用考虑，即取8.3亿至10亿区间就行）
结论： 已知初始投资成本约为 7亿元。推断2025年12月31日该股权的公允价值 ≈ 初始成本 + 全年确认的税前收益 ≈ 7 （历史公告原始投资为7亿）+ (8.3 ~ 10) ≈ 15.3亿 至 17亿元。（注意：此推断基于业绩预告的简化计算，未考虑其他非经常性损益项目，且假设全年公允价值变动均计入损益。最终准确金额需以经审计的2025年年报为准。）
三、推测2026年第一季度利润同比增长情况
根据中国企业会计准则（尤其是《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和《企业会计准则第39号——公允价值计量》），对于在活跃市场中上市的股票，其公允价值的最佳证据通常是在资产负债表日（即3月31日）该股票在主要交易市场的收盘价。
2025年第三季度核算方法变更后，“鸣鸣很忙”的股权已被分类为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，并反映在“其他非流动金融资产”或类似科目中。公允价值计量：由于“鸣鸣很忙”已于2026年1月28日在港交所主板上市，其股票拥有了一个公开、活跃的交易市场。因此，在2026年3月31日（第一季度报告期末），公司必须对该项投资按公允价值进行重新计量。
最直接、可靠的公允价值就是2026年3月31日港交所的收盘价。公司将根据持有的股票数量乘以该收盘价，确定其在资产负债表上的公允价值。这个价值与上年末（2025年12月31日）的账面价值之间的差额，计入 “公允价值变动收益” 科目，直接影响2026年第一季度的利润。
目前有以下已知信息：
期初（2025年末）公允价值：采用上述推断的中值 16.15亿元（税前）。
持股数量：1257.62万股。
期末（2026年3月31日）公允价值：3月31日鸣鸣很忙收盘股价352.2港元/股及当日汇率（0.88295），计算持股市值约为 39.1亿元。
主营业务利润：假设2026年第一季度剔除“鸣鸣很忙”影响后的经营利润，与2025年第一季度剔除权益法投资收益（0.1468亿元）后的利润（约0.2512亿元）持平。
2026年第一季度净利润估算：
公允价值变动税前收益 = 期末市值 - 期初公允价值 = 39.1 - 16.15 = 约22.95亿元。
公允价值变动收益部分（22.95亿元）：在税务上需要进行 “纳税调减”。因此，在计算当期应纳税所得额时，这22.95亿元会被全额扣除，不产生任何当期企业所得税。
主营业务利润部分（0.2512亿元）：这部分是经营产生的已实现利润，需要正常计税。
应纳税所得额 ≈ 主营业务利润 ≈ 0.2512亿元
理论所得税费用（按25%） ≈ 0.2512 × 25% ≈ 0.0628亿元（即628万元）
考虑递延所得税影响：
应纳税暂时性差异 = 公允价值变动收益 = 22.95亿元
递延所得税费用 = 22.95 × 25% = 5.7375亿元
总所得税费用 = 当期所得税 + 递延所得税费用 = 0.0628 + 5.7375 = 5.8003亿元
净利润 = 税前利润总额 - 总所得税费用
税前利润总额 = 公允价值变动收益 + 主营业务利润 = 22.95 + 0.2512 = 23.2012亿元
净利润 = 23.2012 - 5.8003 = 17.4009亿元
同比增长率为17.4009/0.39806-100%≈4271.42%
四、综合结论与风险提示
增长性质：上述推测的惊人增长（约42倍）几乎完全由一次性金融资产（鸣鸣很忙股权）公允价值重估驱动。这反映了公司利润结构从经营主导向投资主导的根本性转变。
数据敏感性：此推测高度依赖对2025年末公允价值（16.15亿元）的推断。若实际公允价值更高，则2026年一季度收益会减少，增长率将显著降低。
非经常性损益：这笔收益在财务报表中明确列为“非经常性损益”。在评估公司持续经营能力和内在价值时，投资者及分析师必须将其剔除。公司2025年业绩预告也显示，扣非后净利润仍为亏损，说明红枣主业尚未形成稳定盈利。
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