一、动力及储能电池：政策+海外爆发，产业链迎来利润修复
储能和动力电池行业，终于告别了此前的“内卷式”低价竞争，迎来了政策与需求的双重利好，行业格局持续优化，利润也逐步修复，成为近期市场的强势赛道之一。1、政策出手“反内卷”：工信部等四部门今年已经两次召开座谈会，重点整治行业内的低价恶性竞争，通过产能调控、质量监管等方式，推动行业从“拼规模”转向“拼质量、拼技术”，头部企业的优势会越来越明显。
2、海外需求彻底爆发：东南亚电动车渗透率迎来爆发式增长，越南、新加坡已经达到40%，印尼21%、泰国15%，加上欧美国家持续加码储能补贴，中国储能企业的海外订单同比暴涨144%，海外市场成为核心增长引擎。3、价格回升，利润修复：储能电芯价格从2025年中的0.24元/Wh，逐步回升到现在的0.4元/Wh左右，叠加海外需求的高增长，整个产业链的利润水平明显改善，上游材料、中游电池、下游储能系统都能受益。4、国产替代持续加速：中国在储能电池领域已经形成了全球领先的竞争优势，连续四年全球新增装机第一，国产化率还在不断提升，国内龙头企业的全球话语权越来越强。相关企业
宁德时代：全球动力电池绝对龙头，2024年储能电池出货量全球第一，市占率高达36.5%。目前正在加速海外建厂，德国工厂已经投产，匈牙利工厂预计2026年投产，欧洲市占率稳居前列。技术壁垒高，储能电池毛利率26.84%，比动力电池还高，既能受益海外储能需求爆发，也能凭借龙头地位，在政策规范中抢占更多市场份额。比亚迪：最大的优势就是垂直一体化布局，从电池原材料到整车、储能系统，全产业链自主可控，动力电池产能全球前三，储能系统出货量也稳居行业前列。重点发力海外市场，2025年海外储能订单增长显著，产品性价比高，特别契合东南亚等新兴市场的需求，需求确定性拉满。阳光电源：全球逆变器龙头，尤其是储能逆变器，市占率全球领先，产品技术优势突出，几乎没有对手。海外布局全面，欧洲、北美、中东等地区的订单增长飞快，直接受益于海外储能系统需求爆发和电芯价格回升，业绩增长稳健。派能科技：国内户用储能的龙头企业，主打磷酸铁锂电池，系统集成能力很强，产品适配海外家庭储能场景。海外业务占比极高，欧洲、北美市场布局完善，不用依赖国内内卷，直接享受海外户储需求的高增长，业绩确定性非常强。西藏矿业：西藏扎布耶盐湖的锂资源储量丰富，成本优势显著。随着锂价逐步回升，加上储能产业链利润修复，上游锂资源企业的估值有望持续提升，公司锂盐产能不断释放，直接受益于行业景气度上行。石大胜华：全球电解液溶剂龙头，产能规模全球第一，客户都是宁德时代、比亚迪这样的头部电池厂，客户结构优质。一方面受益于储能电池需求增长，带动电解液需求提升；另一方面，海外储能电池产能扩张，也推动公司电解液出口增长，双重受益于行业复苏。二、AI算力基础设施：CPU/IPU+光芯片+液冷
AI大模型的快速迭代，背后离不开算力基础设施的支撑。目前，CPU/IPU、光芯片、液冷三大领域需求爆发，成为AI算力赛道的核心主线，相关龙头企业迎来历史性机遇。AI算力需求彻底爆发：英伟达Blackwell系列GPU出货量迎来爆发式增长，2025年出货量约210万颗，预计2026年将飙升至1180万颗，如此庞大的GPU需求，直接带动AI服务器对高性能计算组件的需求激增。CPU/IPU价值重估：英特尔至强6系列在AI服务器中的部署量越来越多，和英伟达GPU搭配使用，能让性能提升3倍，还能释放40%的CPU算力，再也不是以前“可有可无”的角色，价值被重新认可。光芯片产能告急：全球光芯片龙头Lumentum已经宣布，未来两个季度内，2028年的全部产能都会售罄，磷化铟（InP）光芯片的供需失衡，预计会持续到2030年，价格有望持续上涨，稀缺性凸显。液冷成为刚需：谷歌新一代TPU芯片功耗高达980W，普通风冷已经满足不了散热需求，必须采用液冷方案。目前AI数据中心的液冷渗透率，已经从14%翻倍到26%，未来还会持续提升，液冷赛道迎来爆发期。国产替代加速：国内企业在液冷技术、光芯片等领域加速突破，国产化率不断提升，逐步打破海外垄断，国产龙头的成长空间巨大。相关企业
英特尔：CPU/IPU领域的绝对龙头，至强6系列在AI服务器中应用广泛，和英伟达的合作非常深入。同时加速推进AI芯片研发，Gaudi 3芯片性能接近英伟达H100，但价格更低，有望在AI推理市场抢占更多份额，充分受益于AI算力需求爆发。谷歌：TPU芯片需求激增，2026年出货目标上调至600万颗，新一代TPU v7功耗高达980W，直接推动液冷散热方案的普及。和英维克等国内企业合作密切，液冷设备订单持续增长，是液冷赛道的核心催化者。英维克：国内液冷散热龙头，全球市占率高达35%，深度绑定英伟达、谷歌等头部AI企业。预计2026年能拿到谷歌20-30亿元的液冷订单，占公司年营收的60%以上，而且液冷业务毛利率超过40%，业绩弹性极大，是液冷赛道的核心标的。Lumentum：全球光芯片龙头，磷化铟（InP）光学器件产能持续紧张，2026年第四季度CPO相关营收预计达5000万美元，2027年还会继续增长。公司北卡罗来纳州工厂计划2028年中全面投产，但产能扩张速度跟不上需求增长，供需失衡会持续支撑高毛利。源杰科技：国产光芯片的领先企业，25G/100G磷化铟激光器已经实现量产，技术壁垒高，打破了海外垄断。受益于光通信国产替代加速和AI算力需求爆发，产品价格有望持续上涨，业绩增长的确定性非常强。东山精密：光模块核心供应商，产品技术领先，客户都是谷歌、英伟达这样的头部企业，客户资源优质。随着AI算力基础设施建设加速，光模块需求持续增长，同时公司积极拓展海外市场，业绩弹性十足，是AI算力硬件端的核心受益标的。三、存储产业链：HBM产能挤占+AI需求，超级周期确立
存储产业链近期热度居高不下，核心逻辑就是HBM产能紧张和AI需求爆发，叠加国产替代加速，行业迎来近三十年最强的超级周期，相关龙头企业业绩爆发式增长。核心 逻辑
HBM产能极度紧张：三星、SK海力士、美光三大存储巨头，把80%以上的产能都转向了HBM和DDR5等高毛利产品，导致传统DRAM产能下滑，目前HBM产能已经售罄至2028年，稀缺性拉满。AI服务器需求引爆存储市场：英伟达Blackwell系列GPU单卡就要搭载192GB HBM3e，AI服务器对DRAM的需求，是传统服务器的3-5倍，对NAND闪存的需求更是达到12倍以上，直接推动存储需求爆发。存储价格暴涨已成定局：野村证券预测，2026年第二季度，大宗DRAM和NAND价格将环比分别上涨60%和70%以上，HBM4单价已经涨到560美元，比HBM3E（约370美元）涨价超50%，涨价趋势非常明确。国产替代加速突破：长鑫存储HBM3样品已经通过华为昇腾验证，计划2026年第二季度量产；长江存储三期工厂下半年投产，一半产能转向DRAM并研发HBM，国产存储正在快速追赶海外巨头。封测环节受益显著：深科技、太极实业等存储封测企业，技术壁垒高，订单充足，尤其是HBM封装，成为核心增长点，业绩确定性强。相关企业
三星电子：全球HBM绝对龙头，2026年2月已经开始量产HBM4，月产能达17万片，全球第一，主要供应英伟达Vera Rubin和谷歌TPU等AI芯片。HBM3E单价比HBM3上涨约20%，HBM4单价高达560美元，毛利率维持在60%以上，直接受益于AI算力需求爆发和存储价格上涨。SK海力士：HBM3E量产进度领先，2026年第一季度已经开始量产，M15X工厂产能逐步爬坡至每月8万片。HBM4单价比HBM3E上涨超50%，达到500美元以上，毛利率同样维持在60%，充分享受行业超级周期的红利。美光科技：2025年第四季度营收达238.6亿美元，同比暴涨196.3%，环比增长74.9%，非GAAP毛利率升至74.9%，业绩爆发式增长。2026年全年HBM产能已经售罄，全部通过不可取消的长期协议锁定，供应紧缺的态势预计至少维持到2027年，业绩确定性拉满。长鑫存储：国产HBM领域的突破者，HBM3样品已经通过华为昇腾验证，计划2026年第二季度量产，月产能目标1.5万片晶圆。目前已经向华为昇腾910C等国产AI芯片企业交付样品，技术差距从4年缩小到3年，国产替代加速，业绩弹性极大。深科技 ：存储封测龙头，HBM3封装技术已经通过英伟达和长鑫存储的认证，2026年订单金额预计超30亿元。作为国内最大的独立先进封装测试大厂，和英伟达、长鑫存储合作密切，技术壁垒高，毛利率超过40%，直接受益于HBM产能扩张和存储价格上涨。佰维存储 ：全球最大的AI新兴端侧存储解决方案供应商，AI眼镜存储产品在2023-2025年间收入复合增长率高达378.09%，成长速度惊人。2025年归母净利润同比暴增429.07%，2026年1-2月营收同比增长340%-395%，净利润同比增长超9倍，直接受益于存储涨价周期和国产作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。