近期算力题材核心热点概括：
1.Agent(智能体)与大模型爆发，Token消耗呈指数级井喷：国家数据局及相关平台数据显示，2026年3-4月间，国内日均Token调用量突破140万亿，两年内暴增千倍。特别是以"龙虾(OpenClaw)"为代表的 Agent复杂智能体广泛应用，其执行复杂推理任务所需消耗的Token是传统对话的数十甚至上百倍。推理端算力需求正面临量级的极速放大，直接驱动算力建建设逻辑从"云端训练"向"训练+推理"双轮驱动全面升级。
2、算力供给端面临瓶颈，产业链迈入"全链通胀"与涨价周期：受到下游应用爆发与高端算力芯片代工产能受限的双重夹击，算力供需错配加剧。2026年4月起，海外高端H100等算力租赁价格在5个月内大幅上涨超40%；同时国内头部云厂商陆续上调部分AI算力及存储服务API价格。从CPU，存储等核心底层硬件，到中下游的算力租赁环节，算力全产业链正迎来强逻辑支撑的"量价齐升"高景气周期。
3、2026年两会规划落地，"算电协同"与"超大规模集群"成新基建主线："算电协同"首次作为国家级新基建工程被写入政策，并明确提出2026年落地50万卡及-十万卡级以上的超大规模智算集群。这意味着传统的单一堆叠算力模式向算网融合，超节点全互联，液冷绿色计算及底层能源(绿电)深度绑定的超级基础设施演进，拥有能源优势和国产算力生态(如华为昇腾体系)卡位优势的企业将获得战略级红利。
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