我们认为，周末太空算力讨论升温，从资金轮动、产业进展和事件催化三个维度看，商业航天或存在交易机会。
1、资金面，在算力主线交易分歧加大的背景下，我们判断，部分资金可能转向催化清晰、产业预期存在变化的方向，包括端侧AI、物理AI、短剧等。商业航天兼具长期产业空间与近期事件催化，有望成为资金轮动的重要观察方向。
2、产业面，商业航天的技术验证正在持续推进。国内可回收火箭复飞，与SpaceX星舰迭代，是未来降低发射成本、提升星座部署效率的核心技术支撑。谷歌算力载荷也已有在轨验证进展。
3、催化层面，1）地面算力建设约束的担忧有所提升，太空算力作为替代手段潜在受益，2）近期美国FAA公布发射与再入许可改革措施，3）星舰第15次试飞计划最早于北京时间11月14日发射，并尝试双级返场捕获。
4、投资建议：我们看好产业验证与事件催化共振带来的阶段性机会，关注前期调整充分，有实际产业卡位的标的。关注：火箭链：飞沃科技；卫星能源：电科蓝天、乾照光电；激光通信：烽火通信
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