铱价格逆势狂飙，每克突破2000元远超黄金。
铱产能靠前的A股上市公司（按可落地年产能从高到低排序，分为全产业链精炼、再生回收、铱催化剂、伴生副产四类；国内无独立铱矿，全部依靠进口粗铱+废料回收；以下内容不构成投资建议）
一、第一梯队（铱产能最高，千公斤级）
1. 贵研铂业（600459）
国内铱绝对龙头，全产业链覆盖高纯铱提纯、铱化合物、铱催化剂、铱靶材、铱坩埚、铂族金属回收；公开数据年综合铱产能1.8吨左右，包含自产精炼+再生回收，可量产4N~5N高纯铱，产品用于PEM电解水、半导体靶材、蓝宝石长晶坩埚、航天涂层；配套自有回收体系，是国内铱供给核心主体。
2. 中色股份（000758）
依托有色冶炼副产+贵金属精炼，年铱产能约1.3吨，以粗铱提纯、铱盐、铱基催化剂原料为主，面向催化剂企业供货。
二、第二梯队（500公斤级，再生回收为主）
1. 高能环境（603588）
子公司金昌高能明确披露年产铱500公斤，依托危废催化剂、贵金属废料回收，铂族金属综合回收体量国内前列，铱全部来自再生提取 。
2. 浩通科技（301026）
化工废催化剂资源化龙头，铱年回收产能约400~500公斤，专注失效石化/医药催化剂提铱，原料供给稳定性强。
三、第三梯队（100–300公斤级，以铱催化剂/精细加工为主）
1. 凯立新材（688269）
精细化工铱催化剂龙头，规划年回收铱200公斤，核心产出铱络合物、医药合成铱催化剂，自用为主、少量外销。
2. 江丰电子（300666）
半导体高纯靶材配套，外购铱原料加工铱溅射靶，年转化铱原料约180~200公斤，不做上游粗铱提纯。
3. 有研新材（600206）
小批量试制铱靶、铱丝，百公斤以内量级，以研发+小订单为主，无规模化产能。
四、港股上游原料端（副产粗铱，不做精炼）
金川国际（02362.HK）：铜镍硫化矿冶炼副产粗铱，为国内精炼企业提供源头粗料，不对外销售成品金属铱。
五、铱核心用途简述
1. PEM电解水制氢（最大增量）：氧化铱是阳极核心催化剂，不可替代；
2. 半导体/面板：铱溅射靶、OLED蒸镀材料；
3. 蓝宝石单晶：铱坩埚；
4. 航天军工：高温抗氧化涂层、铱铑热电偶；
5. 医药化工：不对称合成铱系催化剂。
六、关键风险提示
1. 铱全球年开采总量仅7吨左右，供给极度刚性，价格波动极大；
2. 多数企业铱业务体量偏小，对整体营收贡献有限；
3. 上游依赖进口，地缘、进出口政策会直接影响产能释放；
4. 技术替代、下游电解水/半导体资本开支不及预期会压制需求。
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