万通发展——国产芯片底中底，严重低估，强烈推荐
为什么万通发展股价在12.5元震荡？员工股权激励价格6.25元，实际市场化定价为12.5元。当前公司在左侧布局的右侧，右侧布局的左侧临界点，观望的资金众多。大家对于PCIE Switch的中期空间、数渡科技的技术领先性认可度越来越高，纠结点在于担心公司股权激励目标是否能够完成？随着后续财报的释放，公司的价值会得到市场重新定价！
万通发展投资逻辑再梳理-0914
联想服务器登顶全球第一！！！
根据IDC最新季度统计数据，2026年第二季度全球X86服务器出货量排名中，联想超越戴尔，首次登顶全球第一！#数渡股东天联行健占比2.7%，背靠联想系产业资本协同??
#地产73亿总资产/38%负债率构成转型安全垫
26H1地产合同租金7513万元，房产销售9459万元（25年报存货2.8亿，意味着尾盘存货进一步出清到2亿左右）。投资性房地产资产35.16亿，年化租金约1.5亿，四栋CBD商业地产若出售可回笼近40亿现金，血包底层资产很扎实！
#控股子公司数渡科技：国内唯一突破pcie 5.0Switch（104/144通道）厂商
收入体量：26H1收入6200万元，毛利率52.5%，26-28年股权激励6/12/16亿元，数渡200+员工认购超4亿规模，彰显公司信心。#定价12.5（当前市值起码是上市公司及数渡认可价值起点），员工按50%价格6.25元/股认购。
产品矩阵：26年pcie5.0 Switch（48/104/144通道）；27年pcie6.0 Switch；28年pcie7.0Switch/CXL4.0
#通道数算账：为什么8卡机标配4颗104通道Switch?
GPU加速卡：8颗X16 128Lanes
智能网卡NIC 8张X16 128Lanes
DPU 1颗X16 16Lanes
NVMe SSD 8-16块X4 32-64Lanes
合计304-336Lanes 对应4颗104通道pcie 5.0 Switch
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