石英股份(SH603688)稀缺高纯砂+石英材料一体化平台，石英股份深度受益半导体链全面扩产
近日，石英股份（603688）迎来多重产业催化。国泰海通7月22日发布更新报告《石英材料一体化平台 半导体光纤多点开花》，维持“增持”评级，上调目标价至67元。预测2026-2028年EPS分别为0.61、1.29、1.98元，给予2027年52倍PE。
一、存储双雄上市在即，国产半导体资本开支迎来历史性拐点
国产存储“双子星”同步叩响资本市场大门。
长鑫科技（DRAM龙头） ：将于7月27日正式在科创板挂牌上市。发行价8.66元/股，对应市值约5792亿元，拟募资295亿元，为2026年A股最大IPO。2026年一季度，长鑫科技实现营收508亿元，同比增长719%；净利润330.12亿元，同比增长1268%；全球DRAM出货份额已提升至8%。
长江存储（NAND闪存龙头） ：5月19日正式启动IPO辅导，中信证券与中信建投联合派出31人超豪华辅导团队，首期辅导已于6月30日完成。截至2026年一季度，其全球NAND市场份额已提升至13%，增速领跑全球存储厂商。
二、石英股份：核心耗材供应商，12英寸晶圆全工艺测试通过
公司自制半导体砂已通过多家国际主流半导体设备商认证。更关键的是，公司于2025年在长鑫科技顺利完成12英寸晶圆制造的全部工艺测试，用自产高纯石英砂生产的扩散领域用炉管系列石英材料凭借卓越的性能成功通过认证。这标志着公司成功打破了进口材料在半导体用石英原料领域的绝对垄断。
三、稀缺石英材料一体化平台，半导体认证壁垒深厚
公司是国内稀缺的高纯砂+石英材料一体化平台，具备从高纯石英砂到石英制品的全产业链供应能力。
国际设备商认证构筑极高壁垒。半导体用石英材料需经设备厂商或晶圆制造厂商直接认证，周期漫长。2019年，石英股份成为全球第三家、国内第一家通过东京电子（TEL）扩散环节认证的供应商。当前半导体材料已通过TEL、LAM（泛林）、AMAT（应用材料） 等全球主流半导体设备商认证。
四、下游光纤企业全面扩产，高端光纤套管放量在即
AI算力需求引爆光纤超级周期。长飞光纤预计上半年归母净利润24亿至30亿元，同比增长711%至914%；亨通光电预计30.16亿至35.68亿元，同比增长86.94%至121.20%；中天科技预计23.52亿至25.08亿元，同比增长50%至60%。长飞光纤执行董事兼总裁庄丹在2026世界人工智能大会上预判：“预计未来一两年保偏光纤需求是10倍级、20倍级的增长。”
光棒产能已逼近满负荷。据CRU预测，2026年中国光棒有效产能利用率达84.3%。光棒扩产周期需12至18个月，光纤紧缺状态预计持续到2027年上半年。
产业链扩产动作密集，上游石英材料需求确定性增长：
企业 扩产动作
长飞光纤 现有光棒产能5600吨/年，全球第一；苏州灯塔工厂技改隐增400吨；新增空芯光纤专用光棒产线
亨通光电 内蒙古光棒基地产能提升1.5倍，预计2026年底至2027年Q1投产
中天科技 南通新建特种光棒基地，新增1200吨G.654.E超低损耗光棒，预计2027年达产
烽火通信 定增29.13亿元扩产光棒，新增600吨/年光棒+45吨芯棒，建设期2年
杭电股份 募资28.8亿元，新建年产1200吨光纤预制棒超级工厂，同步配套高纯石英母材，2028年全面投产
远东股份 定增20亿元，新建1800吨AIDC数据中心专用光棒
通鼎互联 山东复产650吨普通光棒+韶关新建600吨高端A2光棒
大族激光 跨界投资25.2亿元，光棒总产能合计2000吨
合盛硅业 年产3200吨光纤预制棒项目备案审批已获通过
康宁（美国） 北卡罗来纳州工厂光纤光棒产能提升50%以上，配套英伟达长期供货协议
藤仓（日本） 总投资3000亿日元（约145亿人民币），光纤/光棒产能提升至原有3倍
中信建投研报认为，AI对光纤的需求拉动明显，目前行业依然供不应求；即使如期扩产，大部分产能释放要在明年下半年或更晚，对今年甚至明年的供需格局影响不大。
五、石英股份高端光纤套管：2026年底投产，恰逢其时
公司面向光纤行业提供高纯延长管、把手棒、炉芯管等全系列配套材料，深度绑定海内外头部客户。
关键进展：公司于2026年4月14日在互动平台明确表示，目前公司光纤套管产能相对有限，公司正通过子公司推进新产线建设，预计2026年底建设完成，届时供应能力将显著提升。公司在大尺寸炉芯管、高端套管、衬管方面取得关键突破，性能达国际先进水平。
时间匹配度极高：下游光棒扩产项目（亨通内蒙1.5倍扩产、烽火600吨光棒项目等）普遍在2026年底至2028年释放产能。石英股份光纤套管新产线2026年底建成，恰好匹配下游扩产的产能释放节奏，有望直接承接增量需求。
六、Q布突破+PCB扩产，多点开花
公司依托高纯石英优势推出的石英纤维布（Q布）专用材料，各项指标达国际先进水平，已实现小批量供货，具备量产能力。天水子公司布局相关产能预计2026年底投产。
7月23日，鹏鼎控股公告拟投资100亿元新建深圳第三园区，建设AI高阶类载板及柔性电路板智造基地；红板科技同日公告合计投资不超过60亿元加码高端PCB。高端PCB扩产直接拉动上游石英材料需求。
总结：石英股份作为稀缺的高纯砂+石英材料一体化平台，已通过TEL、LAM、AMAT三大国际设备商认证，并在长鑫科技顺利完成12英寸晶圆制造全部工艺测试，成功打破进口材料垄断。随着长鑫科技7月27日上市、长江存储IPO加速推进，以及下游光纤企业全面扩产（长飞、亨通、中天、烽火、杭电等十余家企业同步扩产，光棒产能已逼近满负荷），石英股份的高端光纤套管新产线预计2026年底建成，恰逢下游扩产产能释放周期。6家机构预测2026年净利润3.65亿元，同比增长138%；2027-2028年净利润有望达7.0亿、10.5亿元。公司正迎来业绩与估值的双击。
⚠️ 风险提示：原料成本大幅上涨、下游需求不及预期、新产能释放节奏不及预期。以上分析基于公开信息，不构成投资建议。S石英股份(sh603688)S
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