大普微（301666）2026年上半年营收47.22亿元，同比增长531%；归母净利润13.34亿元，扣非13.31亿元，去年同期尚在亏损（2025全年归母-4.81亿）。毛利率从3.51%提升至34.90%，核心驱动为AI服务器扩容带动的数据中心企业级SSD量价齐升。公司具备主控芯片+固件+模组全栈自研能力，已推出PCIe 4.0主控DP600与PCIe 5.0主控DP800。
利润成色是本篇核心。半年归母13.34亿，经营活动现金流净额却为-8.71亿，利润与现金之间22亿的背离，主要沉淀于存货与应收账款——企业级SSD需提前备货NAND颗粒，叠加回款时滞。资产负债表方面，货币资金18.49亿、短期借款14.64亿、资产负债率51.68%、净资产36.45亿，研发投入1.78亿，占营收不足4%。
估值层面，总市值1321.74亿，对应TTM市盈率109.5倍、市净率36.25倍；总股本4.36亿股中流通股仅2651万股，流通市值约80亿、占总市值6%。次新流通盘极小的背景下，PE/PB存在失真，需关注解禁后的估值重锚。
作为半导体10亿利润俱乐部第15家，大普微是系列中成长属性最强的一家，赌的是AI存储赛道的持续性。后续跟踪两大变量：经营现金流何时转正、存货占用是否缓解。三季报对账经营现金流与存货。
数据来源：公司2026年半年度报告、交易所公开行情。以上仅为公开信息整理，不构成投资建议。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。