聚焦磁材与器件一体化产业链，本文拆解核心标的横店东磁的产业现状。
一、30万吨产能基数与AI算力软磁导入节点
横店东磁现拥有30万吨年产能的磁材交付盘面，其中永磁铁氧体占据超20%的市场份额。受AI算力终端拉动，高端软磁材料已切入国内外SST客户体系，目前处于导入初期；同时，间接配套HVDC产业的软磁材料已实现批量出货。
二、芯片电感供应落地与2025年出货倍增量级
公司向芯片电感、一体式电感及EMC滤波器等下游器件环节延伸。现阶段，芯片电感已导入国内算力企业，并确立2025年实现出货量倍增的扩张目标。机器人业务端，相关充电单元和EMC滤波单元已完成配套，正推进定点项目落地。
三、锂电Q1毛利率达19%与18.5亿利润预期基数
光伏业务在2026年一季度剔除汇兑损益后，单位盈利基数超越去年同期水平。锂电业务一季度毛利率提升至19%，后续规划实质性产能扩张。基于高附加值产品线及光伏、锂电业务流的运转，产业预期其2026年利润落在18.5至19亿元区间。
风险提示：下游需求萎缩及产能落地不及预期。
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