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现在手机的散热一直都是老生常谈的话题，但是毕竟曾经我们使用手机只是做一些轻办公以及游戏，而这样子轻松的任务也已经对手机的被动散热要求足够高了，今年苹果的端侧大模型将会把这个问题带到大众的视野中——当峰值能够达到12W的情况下，手机将如何被动散热？我们回忆一下，在我们日常的使用中，手机是否过热之后导致了降频，对于我们现在的使用，手机只是单纯的响应速度变慢以及屏幕变暗来解决散热问题，而在日后，手机散热将会导致更严重的问题——算力腰斩，而这将会导致Ai生成信息变慢以及响应延迟，并且进一步导致内存过热失活以及UFS掉速以及加速老化的情况。这些问题在手机的温度升高后会接踵而至，而连续Ai任务将会让手机的温度升至50度左右，这甚至比现在连续玩游戏的40度还要高出5-10度，这就会让你失去所有的Ai应该有的体验感。小小的一个手机里面，应该在哪些地方进行突破能够让我们随心所欲地使用Ai呢？电池在这样子的发展进程中，手机电池的突破方向应该从容量竞赛转向“大倍率+宽温+稳定放电”的技术突破，高温+大电流的释放将会导致现在的手机电池续航大大缩水，减短每次电池充放循环的周期的同时还会导致电池寿命缩短，并且造成电压波动而引发Ai使用时的卡顿以及降频。在Aiphone的发展的今天，对于电池会倒逼升级的部分会是——能量密度的升级、大倍率放电、Ai学习电池管理，在端侧学习用户的使用习惯，动态调度Npu、Cpu、Gpu来提升续航能力。被动散热的升级现在看来是势不可挡的了现在苹果的Pro系列使用的是VC均热板，预测在未来均热板的面积将会越来越大，现在的Pro系列的Iphone首次使用激光焊接VC均热板，对应Pro和ProMax的使用面积是4200和4900平方毫米每部手机，预计未来VC均热板将会覆盖到So C、Npu以及电池相机，达到7000平方毫米每部手机，并且在厚度上将会变薄，而石墨烯的板块将会进行双层/三层堆叠，并且在铝合金中框直接贴合VC均热板，能够将连续使用Ai时的峰值温度降低到40度左右。在苹果手机的热管理上，领益智造是最核心的供应商，吃完了Pro系列的最大增量，其占据了iPhone17 pro和promax的30%的供应量，预计iPhone18pro线和ultra线将会对他的份额有进一步的提升，目前的VC均热板的单机价值约50-70约，而预计18 pro和ultra将会搭载面积更大跟薄的均热板，预计会有10%左右的单价提升。对比其他的iPhone散热领域，领益的单价更高，绑定的也足够深。而新一代折叠屏iPhone Ultra对于领益的第二条业绩增量将会是爆炸性的，为什么我这么看好折叠屏iPhoneUltra的销量？叠加了多重因素——1）世界杯的来临会让一部分人产生本不该属于他们的财富，而这些资金的出口将会在未来半年内消耗，刚好是iPhone新品的时间窗口 2）在后半年，大陆将会迎来新一轮的放水，届时资金将会有新一波的流动性 3）因为去年到今年的火爆的市场行情让不少人都赚到了钱 4）因为这是苹果第一代的折叠屏，按照苹果的用户粘性以及话题度来看，这将会是苹果新品火爆的一年，机构预测年出货量在800万台左右，我预测会更高。而领益将会成为吃折叠屏红利的第一批公司，因为折叠屏从产品的工艺、溢价方面就会碾压现在的一众产品线，领益制造目前供0.25mm的钛VC+钛合金转轴，单机带来的价值将会是普通iPhone产品线的2-3倍，而在钛VC的行业中有着比较高的行业壁垒——超薄、耐弯折、散热性能强、高良品率，这些都是领益能够拿到几乎独家的供应资格的因素。并且是A股几乎唯一能同时吃到折叠屏+端侧Ai这两个逻辑的果链标的。25年净利润22.88亿，而今年在Ai手机+折叠屏+服务器液冷的驱动下整体增速有望达到30-35亿左右，而叠加上这些因素，PE有望能够对标蓝思科技，并且达到2000亿市值左右。S领益智造(sz002600）S