海外数据中心建设需求持续提升，燃气轮机景气度高。2025年以来，海内外AI应用持续进步，模型厂等对数据中心需求高增。根据GridStrategies预测，未来五年，北美电力使用量将以每年5.7%的平均速度增长，峰值需求预期可达166GW。而在166GW中，2026-2030年海外AIDC累计新增至少90GW，其中2026年和2027年北美计划上线16个GW级别的数据中心，总需求近30GW。具体来看，根据GEV2026年Q1财报，其燃气发电设备积压订单和预留装机容量协议从83GW增长到100GW，预计到2026年底将至少达到110GW，可见燃气轮机需求景气度较高。
北美可能存在供电区域性失衡，整体用电偏紧平衡。美国预计有六个地区占未来五年预期电力负荷增长的80%以上，主要是CAISO、ERCOT、PJM、SPP、MISO以及GeorgiaPower这六大地区。尤其在北弗吉尼亚、硅谷、达拉斯-沃斯堡、菲尼克斯和芝加哥等主要数据中心市场中，电力供应可能存在限制。
我们预期海外±400V/800V HVDC有望进入放量元年，SST持续推进。2025年HVDC和SST产业进度持续推进，2026年开始，根据罗姆官网发布的台达采访交流，台达预期800VDC和±400VDC电源将在2026年Q2-Q3量产且27年后达峰值，并提出±800VDC功率是800VDC的2倍，且预计10年内将落地应用，HVDC或将进入“1-10”的放量阶段。
投资建议：基于上述分析，我们认为海外缺电趋势有望持续，建议关注发电及输电等相关方向。1）发电端：燃机链，建议关注
杰瑞股份、
应流股份、
万泽股份、
天润工业、
福鞍股份、汽轮科技、
博盈特焊、
中原内配等；中速机链，建议关注
潍柴动力、
潍柴重机等；2）电力架构：
中恒电气、
麦格米特、
欧陆通、
锐明技术、
金盘科技、
四方股份、
京泉华、
禾望电气等。 风险提示：技术进度不及预期；海外资本开支不及预期；市场竞争加剧。（华源证券：宁柯瑜）注：内容来自网络，未经核实，不构成任何投资建议，请谨慎参考！如有侵权，请私信联系删除！欢迎各位老师点赞、评论、转发，谢谢！㊗️各位老师发大财、股市长虹！
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