一、光芯片（上游核心，CPO 最关键 “卡脖子” 环节）
1. 仕佳光子（688313）
核心定位：CPO 光芯片国产龙头，无源 + 有源全平台
核心产品：1.6T AW.G 芯片（国内唯一量产，良率 95%）、PLC 光分路器（全球市占 30%+）、DFB/EML 激光器
CPO 价值：英伟达 CPO 方案核心 AW.G 供应商，1.6T 光模块 / CPO 必备，直接受益 AI 算力升级
优势：IDM 全链、国产替代、1.6T 量产、数通业务 2025H1 增 919%
2. 源杰科技（688498）
核心定位：高端有源光芯片龙头，CPO 外部光源核心
核心产品：25G/50G/100G DFB/EML、CW 大功率硅光光源（CPO 必备）
CPO 价值：1.6T 光芯片通过英伟达认证，为中际旭创、华为、英特尔供货
优势：高速 EML 国内领先、CW 光源出货破百万、2025 年扭亏高增
3. 长光华芯（688048）
核心定位：高速光通信 + 高功率激光双平台，华为核心供应商微博
核心产品：EML/VCSEL/CW 激光器、100G 光通信芯片、800G EML 送样微博
CPO 价值：CPO 光源 + 探测器核心供应商，6 英寸产线良率 90%+微博
优势：IDM、华为哈勃投资、消费 + 通信双赛道微博
4.
光库科技（300620）
核心定位：薄膜铌酸锂调制器龙头，CPO 高速互联核心
核心产品：高速调制器、光纤阵列、微连接组件
CPO 价值：1.6T/3.2T 光模块 / CPO 必备，技术全球领先
优势：独家技术、高壁垒、海外大客户覆盖
主业：光芯片（无源 + 有源）+ 光器件 + 室内光缆 + 线缆材料。
核心产品：
PLC 光分路器：全球市占率超 30%（全球第二），国内唯一大规模量产。
AW.G 芯片 / 组件：800G/1.6T 高速光模块核心，全球市占约 15%，国内唯一量产 1.6T AW.G，适配 CPO。
DFB/EML 激光器：25G/50G/100G 高速有源芯片，国内少数全链量产。
模式：IDM（设计 - 制造 - 封测），国内稀缺，壁垒高。
二、核心驱动：三大逻辑共振1. AI 算力 + 数通爆发（最强主线）
800G→1.6T→3.2T 光模块升级，光芯片需求指数级增长。
1.6T 光模块对 InP 衬底 / 光芯片用量较 800G 提升约 3 倍。
公司1.6T AW.G 已量产，进入英伟达 / 英特尔 GB200 供应链，CPO 核心受益。
数通业务 2025 年上半年同比增919%，占比快速提升。
2. 国产替代（确定性最强）
25G + 高速光芯片国产化率 **<15%**，预计 2027 年达 60%。
公司打破海外垄断，PLC/AW.G/DFB 全系列国产替代，客户覆盖中际旭创、华为、英伟达、英特尔。
政策 + 供应链安全双驱动，国产份额持续提升。
3. 业绩 + 产能双爆发（兑现最快）
2025 年业绩预告：营收 21.29 亿（+98%），归母净利 3.42 亿（+426%），扣非 3.41 亿（+608%）。
光芯片 / 器件收入占比超 70%，毛利率持续上行。
产能扩张：2026 年光芯片产能至1.2 亿颗，光器件至 3000 万只，支撑高增。
三、技术与壁垒（护城河）
双技术平台：PLC（无源）+ 硅光集成（有源 / CPO）。
1.6T AW.G 良率 95%，国内唯一，直接适配 CPO。
研发投入占比 **>11%**，专利超 420 项，国家级技术中心。
全链 IDM：外延、光栅、晶圆、封测自主，成本 + 良率优势显著。
四、客户与场景（增长验证）
电信：三大运营商，FTTH/5G / 骨干网，基本盘稳定。
数通：英伟达、英特尔、中际旭创、华为、阿里、腾讯，AI 算力核心客户。
CPO / 硅光：下一代数据中心核心，公司提前卡位。
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