人民币大幅升值，利好纸业：青山纸业

截至北京时间 4 月 8 日 11:00，当日人民币汇率核心行情、官方定价及变动细节如下：
一、官方核心定价：人民币兑美元中间价大幅调升
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026 年 4 月 8 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为 1 美元对人民币 6.8680 元，较前一交易日（6.8854）大幅调升 174 个基点，人民币单日升值幅度显著，

一、青山纸业核心原材料来源

青山纸业核心主业为制浆造纸（营收占比超 85%），两大板块原材料来源差异显著：（一）制浆造纸主业（核心成本项）

造纸业务生产成本中，浆类原料占比超 65%，是最核心的成本构成，其余为化工辅料、能源、制造费用等，尤其是：

外购浆：高端品类核心依赖进口，是汇率敏感项

公司高端纸品（伸性纸袋纸、食品包装纸、高强牛皮纸）生产所需的针叶浆、高端阔叶浆，核心依赖进口，是最主要的外汇结算采购项：

进口来源：核心为加拿大、巴西、智利、芬兰、美国等林业资源大国，以美元计价结算；
占比情况：进口浆占外购浆总量的 70% 以上，占公司整体浆类原料消耗的35%-40%，是公司生产成本中对汇率波动最敏感的部分；
普通阔叶浆、本色浆以国内采购为主，主要来自国内大型浆厂，人民币结算。

人民币升值的核心影响集中在制浆造纸主业，整体以显著正面影响为主，具体如下：

直接降低核心原材料采购成本，显著增厚利润

公司进口木浆以美元计价结算，人民币对美元每升值 1%，对应进口木浆的人民币采购成本同步下降约 1%，直接带动公司整体生产成本下行。

根据 2025 年经营数据测算，公司年进口木浆采购规模约 25-30 亿元人民币，人民币对美元每升值 1%，对应年成本节约约 2500-3000 万元，对公司净利润的弹性显著。

修复汇兑损益，改善财务费用公司为匹配进口原料采购，持有美元应付账款、美元借款等美元负债。人民币升值时，美元负债折算为人民币的金额减少，将产生汇兑收益直接计入当期利润；反之，人民币贬值周期会产生汇兑损失（2023 年人民币贬值，公司全年汇兑损失约 4200 万元；2024 年人民币小幅升值，实现汇兑收益约 1800 万元），升值周期将直接修复公司财务端表现。

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