1. **科技（AI、国产硬件链）：主线不变**
AI 大趋势不受短期利率扰动；硬件供给扩张滞后于需求爆发；对比 2021 年电力设备，当前估值环境更友好。后续持续跟踪硅谷产业调研、模型迭代、下游应用渗透率。
2. **被错杀板块：机械、电力设备**
业绩并未大幅恶化，但股价持续跑输，位于业绩 - 涨跌幅分布图左下角，存在修复空间。需要跟踪：业绩排序能否持续、估值修复的催化。
3. 结构性机会：**中国优势出海产业链（非低价代工）**
规避单纯靠低价、性价比出口的标的；重点看依托国内产能、资金优势，海外产能受限的高端制造出海企业。
五、非共识方向：中东地缘催化的航运、炼化、造船链条
底层逻辑：不是地缘事件凭空创造景气，地缘冲突只是**催化剂**，行业基本面格局早已改善。
- 油运（VLCC）：老旧船舶淘汰、运距拉长、影子船、韩国供给约束，供需错配；
- 集运：运力持续投放，但运价依然创新高；
- 造船：国内船台抢占海外订单；
- 炼化：海外产能受损，国内成品出口放开，产能投放周期见顶。
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> 风险点：地缘冲突不可控，市场担忧景气持续性，因此估值一直谨慎。
六、会议总结
1. 美联储本次是**前置防御加息，不是新一轮持续紧缩周期**，利空阶段性落地；市场重心从利率分母博弈，转向盈利分子。
2. 海外资金重回科技；国内机构仓位僵持，下行空间有限，但缺乏主动加仓动力。
3. 季度维度两大主线：①AI 科技产业链（国产链、硬件）；②基本面已经改善、被地缘催化的出海链条（造船、油运、炼化等）；同时关注电力设备、机械等错杀板块修复机会。
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