一、2028年60GW供需缺口与北美AIDC负荷映射
全球燃气轮机产业正处于供需错配的扩张阶段。基于产业端测算，2026年至2028年全球燃机总需求量预计分别达到76GW、107GW与153GW。受制于制造端的物理爬坡周期，同期全球供给量预计仅为70GW、80GW及90GW，至2028年将形成约60GW的供需缺口。这一产能压制态势已直接反映在头部主机厂的排产数据中，截至2026年一季度末，西门子订单可见度达到5.2年。
在应用端，北美AIDC（人工智能数据中心）构成了新增负荷的核心变量。2016年至2024年间，美国天然气发电占比已从34%攀升至44%。在AIDC场景中，燃气发电具备分钟级冷启动能力，能够有效对冲AI算力负载带来的瞬时峰值波动，同时满足数据中心24小时不间断运行的电网级稳定性诉求。在北美科技企业推进自建电厂的产业动作下，气电已实质性确立为AIDC供电的基础基建方案。
二、核心环节订单转化与产能投建节点
聚焦国内燃机产业链的演进路线，具体企业的拿单动作与扩产基数构成了当前产业验证的客观事实。
在产能紧缺度较高的叶片制造环节，作为国内燃机核心零部件供应商，应流股份2026年一季度“两机”业务新签订单录得8.4亿元，呈现同比翻倍的接单基数，预计2026年全年将实现新签订单35亿元。
在燃机机组集成领域，杰瑞股份深度切入北美发电业务，通过上游绑定贝克休斯、西门子与川崎等核心主机厂锁定机头产能。目前公司已实际签订10亿美元机组订单。
在主机厂出海维度，上海电气通过与安萨尔多组建合资企业，将重型燃机销售网络覆盖至东南亚、大洋洲、南美及中东市场。公司当前具备年产能20台，热端部件供应链已同步向安萨尔多及应流股份等开放，以承接全球年均100GW的招投标规模。同为主机厂的东方电气近期直接落地北美市场10台G50燃机订单，按照其扩产节奏，2025年将形成20台重型燃机与10台G50的年产能，并计划至2029年进一步新增10台重型燃机与35台G50产能。
三、行业观察
基于前述微观事实梳理，当前全球燃机产业链的核心环节及对应企业分布如下：
机组集成：杰瑞股份
叶片制造：应流股份
余热锅炉：西子洁能
风险提示：下游AIDC装机需求不及预期，海外贸易政策变动。
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