最近玄云动力涡喷发动机相关话题又被翻出来，我就去研究了一下威海广泰和玄云动力的关系，简单梳理一下。威海广泰持有玄云动力25%股权，玄云动力属于广泰联营公司，不并表，但深度绑定，广泰财务负责人任玄云动力董事。同时广泰是玄云核心下游客户，持续采购涡喷发动机，锁定核心动力供应链，规避断供与涨价风险，提升竞争力。
根据公开资料，玄云动力专业研发生产涡轮喷气发动机，深耕国产化开发，主要为无人机和旋翼、固定翼的通航飞机等航空飞行器提供动力装备，产品具有完全自主知识产权，质量轻、推重比大、高空启动能力强，性能指标在国内同类型产品中处于领先地位。
与此同时，威海广泰自有无人机业务依托天津全华时代、威海飞腾航空两大平台，产品线布局很清晰。民用端做大载重多旋翼、无人直升机、复合翼机型，重点布局应急救援、物流运输等工业级无人机赛道，和公司原有消防装备、移动医疗等业务一起打造地空一体化应急救援解决方案；军用方向发力高速靶机，信息披露很少，但查以前的信息，2014年全华时代就作为唯一一家民企参加了国防四海三军军事演习，充分展示了过硬的专业技术。
产能层面，威海广泰现有固定翼无人机产能600架/年，已满产；临港基地投产后产能提升至2000架/年，为当前3倍。同时推进云南无人机产线落地，持续夯实规模化交付能力。
再说说威海广泰前景，主业空港装备+消防装备本身基本面很扎实，是业绩稳定的基本盘，近期海外持续高景气叠加国内需求有所恢复，上半年业绩超预期，营收16.97亿元，同比+19.13%；归母净利润1.59亿元，同比+90.62%。
中泰证券刚刚上调了公司的盈利预测：归母净利润26E和27E分别为2.82亿元、3.47亿元（调整前26- 27年为1.97亿元、2.54亿元），对应25年1.29亿元的归母净利润预计实现超118.60%的增长，业绩持续看好。
除此之外，半年报还披露无人驾驶、储能消防、康养医疗、脑机接口等新兴赛道均取得阶段性成果，打开新增长空间。叠加无人机业务有序扩产，未来随着产能释放，有望持续拉动盈利规模，推动估值中枢上移，威海广泰的长期发展值得看好。
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