【寻找缺口环节系列之ABF膜】弹性选择--》【华正新材】
当前AI需求强劲，GPU、ASIC、CPU需求持续共振，加剧了对于ABF载板的供给缺口。而制作ABF载板最关键的材料即为日本味之素的ABF膜材料。味之素占据全球ABF膜材料供应份额的90%以上，叠加日本扩产进度缓慢，该材料目前供给缺口正不断扩大。（#天下苦日久矣！）
#涨价：近日 味之素对ABF膜材料涨价30%，预计后续该材料还会进一步涨价，供给紧张的趋势延续到2027年是确定的。
#断供风险：目前中日关系已进入冰点，后续日本对于该核心材料的断供亦是大概率事件（催化），国内产业链也在提前做相应的准备。
#今年空间：今年prismark的数据显示全球ABF载板市场100e美金，对应ABF膜市场规模40e美金，而国内目前载板产能预计在全球的比重10%左右，ABF膜材料的利润率超50%，考虑到紧缺趋势，按60%算，预计2.4e美金=17eRMB利润。目前味之素估值57xPE，完全可以给60-70xPE看，那国内ABF膜材料板块的市值空间在1000e左右。
#成长空间：AI推理拉动的 CPU需求成长空间有 3-5倍空间，GPU、ASIC增速已不用多言，到2028年ABF载板市场预计500e美金，增长5倍，ABF膜的需求增长空间会在5-8倍。
#选股：看纯度和卡位，【华正新材】市值小，纯度高，又是华为当年备胎计划扶持出来的材料厂商，目前在深南、兴森、越亚这些国内载板大厂测试结果较佳，完全可以做到安全替代，实现保供。
新增市值空间可以看到500e以上。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。