2026年8月，中际旭创以55.70元/股、总对价约17.47亿元受让中石科技10.47%股权，控制权不变，延续其通过股权投资强化关键环节供应链绑定的路径，凸显光模块散热产业趋势的确定性和重要性 。市场解读为"未来光模块散热是一大痛点，金刚石散热是一大趋势" 。
风险提示：光模块散热大多属于公司细分业务，极少企业以此为主营；以下仅为公开业务梳理，不构成投资建议。
产业链分为四大赛道：VC超薄均热板、TIM导热界面材料、液冷Cage（光笼结构件）、Micro‑TEC温控/高导热基板
第一梯队：已经批量供货头部光模块厂商，确定性最高
1）VC均热板+TIM导热材料（光模块内部散热核心）
1. 中石科技（300684）：板块龙头，超薄3D‑VC均热板、全套TIM导热材料，1.6T方案通过头部厂商认证批量供货；中际旭创战略入股绑定联合开发散热模组。
2. 飞荣达（300602）：热管、VC均热板、导热垫片全产品线，热管理+电磁屏蔽平台，光模块导热材料持续送样与小批量交付。
3. 思泉新材（301489）：TIM导热材料、超薄VC自研自产，导热凝胶、石墨散热膜切入高速光模块供应链，多家客户验证推进中。
4. 阿莱德（301419）：TIM导热界面材料，金刚石填料导热凝胶，已经批量供货华工正源等光模块厂商。
5. 德邦科技（688035）：高端TIM热界面材料，液冷配套导热材料向光模块企业批量出货。
2）液冷Cage（交换机端光模块液冷屏蔽笼，1.6T核心增量）
1. 鼎通科技（688668）：国产液冷Cage龙头，率先实现量产，供货安费诺、莫仕，终端覆盖海外算力链，英伟达认证通过。
2. 奕东电子（301123）：液冷Cage、微通道液冷板布局，面向全球头部客户送样验证，连接器+液冷结构件协同制造能力强。
3. 意华股份（002897）：自研液冷Cage，配套华为昇腾算力链路，液冷屏蔽笼赛道核心标的之一。
3）Micro‑TEC微型制冷、高导热基板（光芯片精准温控、封装基底）
1. 富信科技（688662）：国内少数量产通信级Micro‑TEC微型半导体制冷器，用于激光器精准控温，800G批量供货，1.6T小批量交付，向中际旭创送样。
2. 中瓷电子（003031）：氮化铝陶瓷封装基板，高导热气密基底，1.6T光器件散热封装核心国产供应商。
第二梯队：送样验证、项目推进中，尚未大规模放量
1. 英维克（002837）：微型超薄液冷冷板，作为液冷Cage内部冷板供货上游结构件厂商。
2. 高澜股份（300499）：定制超薄微型冷板，适配OSFP液冷Cage散热方案，处于客户验证阶段。
3. 沃尔德（688028）：CVD金刚石热沉片，超高导热散热基底布局，研发送样阶段。
4. 国瓷材料（300285）、旭光电子（600353）：氮化铝粉体上游原料，用于高导热陶瓷基板原材料。
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