“十五五”规划纲要首提数智化：和“十四五”规划相比，“数字化”变成了“数智化”，并且位置从第五篇提前至第四篇，充分体现了“十五五”规划对于数智化发展的重视程度。十五五”规划从算力、数据、算法、应用、市场和监管等维度详细对如何提升数智化发展水平进行了政策部署。要点如下：
1、加强算力设施支撑：1）国家枢纽算力设施集群是东数西算工程的核心载体，我们预计2026年中国算力基础设施规模有望继续维持30%左右增速；2）“东数西算”规划布局刚性约束国家枢纽节点外不得新建各类大型或超大型数据中心，但规划指明低时延场景可以适度发展；3）2026年国内十万卡集群有望突破；4）政府将继续出台相关措施并配套支持资金，推动算力设施市场化运营，降低中小企业用算成本。5）要求加快培育自主可控、协同运行的软硬件生态，国产算力占比有望进一步提升。
2、促进模型算法迭代创新：政策要求加快突破人工智能基础理论和核心技术，推进人工智能模型架构改进、算法优化，建议持续关注transformer架构以外的其他AI算法技术路线，以及AI算法在多行业落地应用。
3、深化数据资源开发利用：数据局明确将2026年作为“数据要素价值释放年”。2026年国家数据局将继续围绕数据要素基础制度完善、基础设施建设、推动各个产业（包括人工智能产业）应用、跨境流通等方面重点开展工作。国家数据局成立以来，公共数据运营服务费试点逐步推进，多地开始发放数据产权登记证书，并持续推动数据资产化、资本化试点，我们预计2026年相关制度有望持续完善。此外，高质量数据集是AI发展的重要基础，政策持续强调加快建设人工智能语料库。
4、全方位推进数智技术赋能：1）关注国家人工智能应用中试基地建设。人工智能应用中试基地是加速人工智能应用规模化、标准化、体系化发展的共性能力平台。目前国家人工智能应用中试基地项目在制造、医疗、交通、金融、能源、消费等方向均已启动，未来依托中试基地将持续整合优质资源，打造标杆应用。2）政策要求推进开源体系建设，完善开源运行机制。推动开源体系建设有助于推广国产大模型应用，促进国产大模型出海。
投资建议和相关标的：
1）算力：①算电协同：传统转型企业：金开新能、豫能控股、协鑫能科、东阳光等。绿电运营商：涪陵电力等。调度软件服务商：国能日新、南网科技、朗新科技、国网信通、远光软件、安科瑞等。电力工程龙头：中国电建、中国能建等。②智算云：宏景科技、协创数据、数据港、中恒电气、网宿科技、优刻得、并行科技、青云科技等；③国产算力：海光信息、寒武纪、中科曙光等。
2）数据：持续关注数据要素以及高质量数据集建设相关标的：海天瑞声、深桑达A、上海钢联、卓创资讯等。
3）算法：建议关注国内领先的大模型公司：智谱、Minimax、科大讯飞等；以及布局非transformer架构路线的公司：岩山科技等。
4）应用：AI应用中试基地快速拓展，关注其重点布局的垂直应用方向相关标的：①制造：中控技术、东土科技、能科科技、海康威视等；②医疗：卫宁健康、讯飞医疗科技、开勒股份、迪安诊断等；③能源：国能日新、国网信通、朗新科技、远光软件等；④金融：恒生电子、宇信科技、同花顺等；⑤消费（包含移动终端相关）：每日互动、万兴科技、德才股份、兆驰股份等；⑥农业：托普云农等。
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