MLCC钛酸钡粉体，AI+车规带来景气上行
钛酸钡是MLCC最核心介质粉体，公司国内外销市占80%以上，全球第二，水热法纳米粉体技术国内领先，客户覆盖三星电机、风华高科 、三环集团 等头部厂商。AI服务器、新能源汽车拉动高端MLCC需求，高端车规、服务器级粉体毛利率显著高于消费级产品，高端产能持续释放；叠加海外日系厂商受上游原料约束，供给收缩，公司迎来份额与价格双重红利。
二、生物医疗（氧化锆）
齿科氧化锆粉体龙头，稀土管控背景下海外竞品供给受限，2026年执行涨价，毛利率维持高位，收购SDI完善海外布局 。
三、氮化铝&陶瓷基板
高纯氮化铝粉体国内规模第一，对外供货国内绝大多数基板厂商，同时向下布局DPC光模块基板；球形硅微粉逐步小批量供货。粉体外销模式优势显著：无论下游哪家基板厂扩产，公司均可分享行业景气，不完全绑定单一客户验证成败。
四、球形硅微粉
国瓷采用水热化学法制备球形硅微粉，纯度高、介电损耗低，适配AI服务器M9高频高速覆铜板，已通过台光电子认证，依托粉体平台具备成本优势，目前处于客户验证扩产阶段。
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