超节点利好方向梳理

一、超节点利好方向梳理AI基础设施进入超节点时代




超节点受益方向的优先级与弹性排序（从强到弱）：

交换芯片/交换机（网络侧）：确定性最高、量价齐升的核心主线；2) 高速光互联（光模块/光芯片）：速率代际跃迁（800G→1.6T/3.2T）驱动景气延续；3) 液冷（全液冷为标配）：单柜功耗与算力密度抬升带来强刚需；4) 超节点整机/OEM与系统集成：交付模式从L10到L11/L12抬高壁垒与利润率；5) AIDC/IDC（β底座）：上电扩容与订单加速兑现；6) 服务器电源/供配电（HVDC/UPS）：功率密度与架构升级的中坚增量；7) 国产AI芯片（GPU/CPU/ASIC）：系统级竞争时代的中期主线；8) 铜连接/高速连接器：224G时代价值量上修；9) 高端PCB/CCL：高层数、高速材料用量与单机价值提升；10) 算力租赁/云：需求外溢与国产算力放量的承接层。

方向（优先级）核心驱动与催化核心标的（示例）1 交换芯片/交换机超节点跨柜全互联，交换芯片需求10–20倍增量；WAIC集中发布与CSP CAPEX共振。盛科通信、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯。2 高速光互联1.6T快速起量、向CPO/NPO演进；TAM至30年900亿美元（CAGR约40%）。中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、源杰科技。3 液冷全液冷时代到来，功耗/密度上升为刚需；Q3龙头业绩为关键验证点。英维克、申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、依米康。4 超节点整机/OEM与集成L11/L12交付抬高壁垒，整机/OEM利润率改善；WAIC密集发布系统级方案。浪潮信息、中科曙光、华勤技术、紫光股份。5 AIDC/IDC迈入超节点时代，订单与上电扩容加速，AIDC涨价迹象出现。润泽科技、光环新网、奥飞数据、新意网集团、大位科技6 服务器电源/供配电单机功率提升；HVDC/UPS价值量提升，欧陆通等受益明确。欧陆通、麦格米特、中远通、新雷能、科华数据（供配电）。7 国产AI芯片多家发布超节点方案并适配主流模型，系统级竞争强化。海光信息、寒武纪、天数智芯、沐曦股份、摩尔线程。8 铜连接/高速连接器224G时代价值量翻倍，绑定超节点机柜内外互联。华丰科技、意华股份、立讯精密、瑞可达。9 高端PCB/CCL高层数背板/HDI、超低损耗材料用量上升，单机价值多倍提升。深南电路、沪电股份、生益科技、胜宏科技。10 算力租赁/云国产算力放量+需求外溢；云/租赁承接需求与商业模式创新。协创数据、首都在线、优刻得、网宿科技。

AI架构迭代直接抬升电源系统价值量。GPU TDP已由A100的​​约400W​​升至Rubin的​​约2300W​​，意味着单机柜功率、供电架构、散热方式和电源BOM同步升级，AI电源不是“服务器零部件放量”，而是​​供电体系重构​​。这决定了最值得重仓的，不是泛电源，而是那些​​已经进入北美头部链条、拥有HVDC/高功率PSU/二三次供电能力、并具备量产与海外交付能力​​的公司。

图：新质生产力专题报告六：从可选到刚需，AI算力浪潮下液冷产业链投资价值再审视

二、为什么AI电源会成为本轮算力硬件中弹性最大的方向之一

AI电源的核心逻辑，不是需求简单增长，而是​​功率密度跃升带来的供电架构重构​​。从Hopper到Blackwell，再到Rubin/ Rubin Ultra，机柜功率由​​10kW、40kW、120kW、200kW+直至1000kW+​​持续抬升，传统48V低压供电体系在铜耗、损耗、空间和散热上的瓶颈日益突出，HVDC与SST因此被推到产业前台。

图：计算机行业SST：AIDC供电革新核心载体

中远通认证、送样与结果预期

1. 客户认证与送样情况

​​国际客户

IBM、思科：中远通已成为其服务器电源供应商，表明已完成认证与批量供货，进入实际产品交付阶段。谷歌（V客户）：已完成对接，当前为柜外电源及模组合作，处于临近落地阶段。认证已推进完毕，近期有望正式合作并实现量产出货。

​​国内客户

中兴、华三、浪潮等领先服务器厂商：公司服务器电源产品持续对接，客户反馈良好。标准化电源360W到3200W系列已全部小批量生产、部分批量生产，说明相关产品已送样并处于认证后期。预计认证和送样结果将在​​2026年年内批量出货​​阶段得到验证，即今年下半年起订单/交付将开始放量。

​​产品认证

多款服务器电源产品达成80PLUS钛金牌认证（高转换效率和环保标准），包含SiC、GaN第三代半导体技术，功率密度高。柜外电源、通信电源、人工智能AI电源等产品实现了国际/国内主要客户认证全覆盖，且符合全球安规认证标准。

​​其他新兴领域

飞行汽车、无人机等新业务配套，相关电源样机已交付客户测试，尚未形成批量收入。2. 出结果预计时间点​​主力服务器电源：​​已进入小批量/批量生产阶段（认证完成度高），​​预计今年下半年（2026年内）​​主要国内外客户将发布批量订单，结果年内逐步落地。​​谷歌（V客户）：​​柜外电源合作“近期有望落地”，即下半年有望传来实质合作和订单放量消息，相关结果与业绩增量将逐步显现。7月22日股东大会核心事项与事件影响1. 股东大会审议内容会议审议事项主要为：补选公司第三届董事会独立董事（赵洁琼、进先生、赖向东）等累积投票议案，属于常规治理层结构调整，并未涉及重大业务变化、资产重组、分红派息等影响业绩或估值的敏感事项。2. 预期消息与事件属性

​​利好角度

董事会独立董事补选属于公司治理完善及合规经营范畴，体现公司组织结构的稳健性，为后续业务增长及大客户导入提供更规范管理基础。股东大会召开时点恰逢主力客户认证/送样进入临近批量出货周期，后续若有大客户及订单进展，将通过公司公告及时披露。

​​利空角度

当前股东大会未同步披露任何有关经营重大利空（如核心客户失单、管理层变动、资产减值、业绩预警等），也未有分红方案或资产重组等临时议案，市场无需担忧突发不利因素。3. 总体判断​​本次7月22日股东大会消息性为中性偏利好：股东大会仅涉及治理层结构调整，未见经营性利空或突发事件。短期内更需关注公司后续公告，是否披露大客户认证、送样、批量订单落地等业绩催化消息。当前主力产品认证、送样接近收尾，预计下半年相关客户将批量出货，若有实质进展将构成实质性利好。结论中远通已完成IBM、思科等国际大客户认证进入批量供货，谷歌（V客户）合作临近落地，且与中兴、华三、浪潮等主流国内厂商对接持续推进，多款产品均达成国际/国内认证和80PLUS钛金牌标准。主力产品预计今年下半年批量出货，认证结果将逐步落地。7月22日的股东大会仅为独立董事补选等例行治理事项，无重大经营利空，消息性为中性偏利好。短期需关注公司后续公告披露，核心客户批量订单放量将成为最大业绩利好催化。

2kW 以上高功率产品（服务器电源、车载高压 DC/DC、燃料电池电源）处在放量初期，下半年开始逐步放量。

中远通属于从传统能源切入AI电源的标的，其他AI电源都是涨的，他还在深跌，这个走法看不太懂，感觉有点人为操纵股价的感觉

作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。