在英伟达、谷歌等巨头的供应链中，为了规避单一来源风险，正在积极扶持二供、三供厂商。
联特的卡位：
相比于行业龙头中际旭创和新易盛的“稳”，联特科技被市场视为具备高弹性的“备选供应商”。文档明确指出“有望成为备选供应商获得增量份额”，这意味着其业绩爆发力可能强于龙头。机构预估5倍空间。
1. AI 算力爆发：800G/1.6T 光模块 量价齐升（最高景气）
行业驱动：
全球 AI 服务器年增100%+，单机配8~16 个光模块。
800G 进入全面放量期，1.6T 2026 年需求2000 万支、年增57%。
海外云厂商（Meta、AWS、Google）加速采购国产光模块。
联特卡位：
800G DR/FR 国内第一梯队，已批量供货海外。
1.6T 送样验证中，2026 年 Q2~Q3 小批量、Q4 大规模。
海外客户占比高（60%+），直接受益海外算力周期。
2. ▲ 技术壁垒：CPO + 液冷 下一代 AI 标配（2026 年核心增量）
CPO（共封装光学）：
已完成CPO 样品开发、可靠性验证，适配英伟达 GB200/Rubin。
2026 年下半年小批量量产，毛利率40%+（传统光模块 28~32%）。
液冷光模块：
已通过头部云厂商液冷方案验证，AI 机柜 200kW + 散热刚需。
液冷产品溢价 10~15%，毛利率提升3~5pct。
3. 国产替代加速：海外供应链不稳，联特承接外溢
日本地震（4.20）：信越、SUMCO、Kioxia 停工，海外光芯片 / 光模块交期拉长、涨价。
国产替代提速：联特800G/1.6T 良率、性能对标海外，价格低15~25%、交期快30%+。
订单结构：海外订单占比60%+，2026 年 Q1 新单同比 + 70%，排至2027 年上半年。
4. 业绩与估值：高增长 + 低估值 双击窗口
业绩：
2026 年 Q1：营收 **+60~70%，净利润+80~100%，毛利率32~34%**。
2026 全年：预计营收30~35 亿元（+60%），净利润4.5~5.5 亿元（+80%）。
估值：
当前（4.21）PE (TTM) 35~40 倍，1.6T/CPO 放量后2027 年 PE 20~25 倍。
对比中际旭创（45~50 倍）、新易盛（40~45 倍），估值偏低、弹性更大。
二、关键催化（4 月下旬～5 月 全是 AI / 光模块事件）
1、4 月 22 日 谷歌云 Next 大会
发布TPU v8、OCS 交换机、液冷 / CPO 架构，直接催化 1.6T/CPO 光模块。
2、4月24日新易盛业绩公布，大概率超预期，预计将带动板块
3、4 月 29 日 联特科技业绩公布，2026Q1：爆发式增长，净利 1.15～1.3 亿，同比 + 500%+，大概率大超预期
4、4 月底 1.6T 光模块客户预计验证通过
联特1.6T DR/FR 获 Meta/AWS 订单，业绩上修。
5、5 月 行业涨价
800G/1.6T 因芯片紧缺涨价 5~10%，毛利率提升。
6、2026 年中报（7 月）
1.6T+CPO 放量，业绩同比 + 80%+，估值切换。
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